Итоги заседания ФРС в деталях. Прогноз FOMC разочаровал инвесторов

Американский центробанк подвел итоги заседания. Регулятор снизил ключевую процентную ставку.

Решение было принято 11 голосующими членами ФРС из 12. За сохранение ставки неизменной выступила только глава Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммак.

Главное

Ключевая ставка (Fed Funds Rate) была уменьшена стандартным шагом на 0,25 п.п., до 4,25–4,5%. Так предполагал консенсус-прогноз экономистов.

ФРС продолжит сокращать баланс. Максимальный объем Treasuries в портфеле регулятора, при погашении которых не реинвестируются поступившие денежные средства, составляет $25 млрд в месяц. Для ипотечных бумаг лимит находится на уровне $35 млрд.

ФРС представила свежий прогноз по макроэкономическим показателям и ключевой ставке. Инвесторов он разочаровал.

Цели ФРС — максимальная занятость и 2% по инфляции, согласно ценовому индексу потребительских расходов. Американский ЦБ планирует проводить мониторинг, как влияют входящие данные на прогноз по экономике.

В деталях — пояснительная записка

В стейтменте ФРС сообщила, что американская экономика продолжает развиваться солидными темпами. Это подтверждают недавние индикаторы. В III квартале ВВП США вырос на 2,8% (кв/кв). Согласно оценке сервиса ФРБ Атланты GDPNow, в IV квартале американская экономика может прибавить 3,2%.

С начала года условия на рынке труда ухудшились. Уровень безработицы подрос, но все равно остается низким. Инфляция продолжила двигаться к цели регулятора. Ценовое давление при этом остается достаточно высоким.

Потребительские цены в ноябре выросли на 2,7%. Инфляция растет второй месяц подряд. За последние 13 отчетных месяцев минимум составил 2,4%, максимум — 3,5%. Уровень безработицы за год увеличился с 3,7% до 4,2%. Nonfarm Payrolls с ноября выросли на 227 тыс. по сравнению с 36 тыс. в октябре.

Долгосрочные цели ФРС — максимальная занятость и инфляция на уровне 2%. Комитет по операциям на открытом рынке отметил, что риски, связанные с двойным мандатом ФРС, примерно сбалансированы. Экономический прогноз — неопределенный. FOMC внимательно относится к рискам, угрожающим достижению обеих целей.

ФРС пообещала мониторить влияние входящих данных на прогноз по экономике. Комитет готов скорректировать монетарную политику, если появятся риски, угрожающие достижению целей. ФРС учитывает широкий спектр информации, включая условия на рынке труда, инфляционное давление и инфляционные ожидания, ситуацию на финансовых рынках, события за пределами Штатов.

Прогноз по экономике и выступление Джерома Пауэлла

ФРС улучшила прогноз роста ВВП на 2025 г. с 2% до 2,1%. Прогноз на 2026 г. оставлен на уровне 2%, на 2027 г. — понижен с 2% до 1,9%. Американский ЦБ повысил прогноз инфляции на 2025 г. с 2,1% до 2,5%, на 2026 г. — с 2% до 2,1%. Прогноз инфляции на 2027 г. оставлен на уровне 2%.

ФРС ухудшила прогноз по ключевой ставке. Медианный прогноз Комитета по операциям на открытом рынке предполагает, что ставка опустится к концу 2025 г. до 3,9%, к концу 2026 г. — до 3,4%, к концу 2027 г. — до 3,1%. Сентябрьская оценка предполагала — 3,4%, 2,9% и 2,9%.

Джером Пауэлл настроен оптимистично в отношении перспектив роста американской экономики. Глава ФРС отметил, что понижательные и повышательные риски для инфляции в целом сбалансированы. Пауэлл связывает отдельные колебания индекса потребительских цен с эффектом сравнительно низкой базы. Рынок труда охладился после перегретого состояния. Пауэлл ожидает еще один хороший год для экономики США.

Глава ФРС сообщил, что у регулятора отсутствует четкий план относительно дальнейшей траектории процентных ставок. По мнению Пауэлла, глава ЦБ приблизился к точке, когда пауза в смягчении монетарной политики будет оправданной, или уже достиг этой точки. Помимо этого, Пауэлл упомянул приближение Fed Funds Rate к нейтральному уровню. Такое значение ставки не стимулирует и не ограничивает экономический рост.

Год без комиссии

Инвестируйте с бонусом — вернем до 1 000 000 ₽

ДисклеймерИнвестировать

Как отреагировал рынок

Решение ФРС было воспринято участниками рынка негативно. Прежде всего, это связано с ухудшением медианного прогноза FOMC по ключевой ставке. Джером Пауэлл настроен оптимистично в отношении экономики. Однако присутствует неопределенность, в том числе связанная с результатами выборов президента США.

S&P 500 закрыл торги падением на 3%, NASDAQ 100 провалился на 3,6%. Доходность 10-летних Treasuries выросла на 2,7%. Пара EUR/USD потеряла 1,2%, то есть доллар укрепился. Целевой ориентир по S&P 500 пока актуален — 6150 п. (котировка на 18 декабря — 5972 п.). Ближайшее заседание ФРС пройдет в конце января.

Российские инвесторы могут отыграть динамику американских индексов с помощью фьючерсов на S&P 500, Nasdaq 100 и Russell 2000.

О фьючерсах

Фьючерс — это производный финансовый инструмент. Его можно представить как договор, согласно которому одна сторона продаст или купит что-то у другой стороны в определенный день по заранее зафиксированной цене. Как работать с фьючерсами, читайте в обучающем материале.

Чтобы торговать фьючерсами, неквалифицированным инвесторам необходимо пройти тест «Производные финансовые инструменты». В приложении «БКС Мир инвестиций» он доступен в разделе Профиль — Квалификация и тесты — Тестирование НКИ.

Чтобы использовать все возможности фьючерсов, вы можете подключить маржинальную торговлю. В этом случае для открытия позиции будет задействована только часть вашего депозита — в размере гарантийного обеспечения. Если услугу не подключить, то для покупки фьючерса потребуется сумма, равная всей стоимости контракта.

Как подключить услугу

Чтобы подключить услугу, необходимо пройти тестирование на знания. Это можно сделать в личном кабинете.

В приложении БКС Мир инвестиций тест находится здесь: Профиль — Квалификации и тесты — Тестирование НКИ — Маржинальная торговля.

После прохождения теста можно подключить услугу: Профиль — Управление счетами (выбрать номер счета) — Тарифы и услуги — Маржинальная торговля. Также услугу можно подключить в личном кабинете БКС Мир инвестиций в разделе Сервисы — Счета и Тарифы — Маржинальная торговля.

БКС Мир инвестиций