Личный кабинет

Итоги заседания ФРС. Что сказал регулятор

0
в закладки
Поделиться

В среду вечером были опубликованы итоги заседания ФРС.

Ключевая ставка была ожидаемо снижена на 0,25 процентных пункта, до 2-2,25%. 8 из 10 участников голосования высказались в пользу этого решения. Глава ФРБ Бостона Эрик Розенгрен и его коллега из Канзас-Сити Эстер Джордж выступили за сохранение ставки неизменной. Риторика регулятора оказалась более консервативной, чем предполагали участники рынка.

Стейтмент

ФРС охарактеризовала состояние американской экономики, как умеренный рост. Действительно, согласно первой оценке, во II квартале ВВП США вырос на 2,1% после +3,1% в I квартале (кв/кв). Динамику показателя в III квартале известный своими гибкими прогнозами ФРБ Атланты (сервис GDPNow) оценивает в +2%. Рынок труда ФРС назвала солидным. В июле число занятых вне сельскохозяйственном секторе увеличилось на 224 тыс., превысив условно пограничное значение в +200 тыс. Ждем более свежих данных за июль уже в эту пятницу. Консенсус экономистов предполагает 164 тыс. прирост non-farm payrolls. Данные по занятости в частном секторе от ADP свидетельствуют в пользу такого расклада.

Было отмечено нахождение инфляции ниже 2% таргета регулятора. В июне любимый показатель регулятора — ценовой индекс потребительских расходов (PCE Price Index) — продемонстрировал рост в 1,4% годовых, а базовая версия индекса (очищенная от еды и энергоносителей) увеличилась на 1,6%. Помимо этого, ФРС указала на низкие уровни инфляционных ожиданий, базирующихся на динамике финансовых активов. Согласно сегменту облигаций, защищенных от инфляции (TIPS), инфляционные ожидания в Штатах на ближайшие 5 лет составляют около 2% годовых. В июне речь шла о 1,8%, однако, прошлой осенью наблюдались 2,3%.

Федрезерв ожидает устойчивый рост экономической активности, сильные показатели рынка труда и инфляцию в районе 2%-го целевого ориентира в качестве наиболее вероятного сценария развития событий. Однако было отмечено сохранение неопределенности. ФРС будет оценивать ситуацию и готова предпринимать меры для поддержки экономической активности.

Из стейтмента еще раньше была убрана фраза о «терпении» в вопросе корректировки политики. В процессе принятия решений регулятор будет ориентироваться на широкий спектр информации, включая рынок труда, инфляцию и инфляционные ожидания, ситуацию на финансовых и «зарубежных» рынках. Очевидно, что последний фактор будет включать в себя состояние мировой экономики и развитие событий вокруг торгового противостояния между США и Китаем. Важный момент — Федрезерв намерен «мониторить», а не «внимательно мониторить» входящую информацию. Корректировка фразы может интерпретироваться, как меньшие опасения регулятора.

Речь Джерома Пауэлла

В ходе пресс-конференции глава ФРС заявил, что прогноз по экономике США остается позитивным. Нынешнее снижение ставки было охарактеризовано как корректировка монетарной политики в середине цикла, которое отличатся от начала продолжительного цикла снижения. Пауэлл ожидает, что произведенное снижение ставки позволит инфляции в США быстрее вернуться к 2%-му таргету.

По словам главы регулятора, возвращение к повышению ставок в рамках текущего бизнес-цикла маловероятно. Были отмечены риски замедления экономики Китая и еврозоны. ФРС не зависит от политического давления, заявил Пауэлл, намекая на требования Трампа по активному снижению процентных ставок.

Последствия для финансовых рынков

К 22:40 МСК ключевые американские индексы теряют около 0,6-0,8%, индекс доллара (DXY) прибавляет около 0,6%. Участники рынка надеялись на еще два этапа снижения ключевой ставки до конца года, до 1,5-1,75%. Исходя из заявлений Пауэлла, такой сценарий может не реализоваться. В принципе вероятность начала цикла снижения ставок сохраняется. Сегмент деривативов (сервис CME FedWatch) оценивает вероятность еще 2 этапов сокращения до конца года примерно в 50%. В случае усиления турбулентности на финансовых площадках ФРС будет вынуждена бороться с провалом в потребительских настроениях и чрезмерным укреплением доллара. Для этого регулятору придется более активно стимулировать экономику и финансовую систему.

Читайте лучшие материалы по американскому рынку на канале BCS USA в Telegram

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться