Итоги заседания ЕЦБ в деталях. Сентябрьская загадка

По итогам заседания ЕЦБ повысил все три базовые процентные ставки, как и ожидалось.

Результат:

• Депозитная ставка — на 0,25 п.п., до 3,75%
• Ключевая — на 0,25 п.п., до 4,25%
• Маржинальная — на 0,25 п.п., до 4,5%

Портфель бумаг, приобретенный в рамках антикризисной программы выкупа активов APP, сокращается согласно плану. Совет управляющих намерен реинвестировать средства, полученные от истекших в рамках программы PEPP бумаг, до конца 2024 г. Руководство ЕЦБ готово скорректировать все инструменты для обеспечения возврата инфляции к целевому уровню 2%.

В деталях

Решение регулятора по ставкам отражает оценку прогноза по инфляции, динамику базовой инфляции и степень передачи эффекта монетарной политики в реальную экономику. Индикаторы базовой инфляции в регионе в целом остаются высокими, некоторые ослабевают. Общая инфляция до конца года может еще сократиться, но остаться выше целевого ориентира. Финансовые условия дополнительно ужесточились и негативно влияют на спрос.

Дальнейшие решения ЕЦБ нацелены на то, что процентные ставки будут находиться на ограничительных уровнях настолько долго, чтобы обеспечить возвращение инфляции к целевому уровню 2%. Совет управляющих продолжит оценивать степень и длительность монетарных ограничений, основываясь на подходе «заседание-к-заседанию».

Вывод

Итоги мероприятия в целом нейтральные. Фактор риска — инфляция. По словам Кристин Лагард, ЕЦБ намерен использовать поступающие статданные при принятии следующих решений по денежно-кредитной политике. Регулятор открыт для любых возможных шагов в сентябре, сообщила Лагард. Решения о том, какие шаги будут сделаны в сентябре, не принято, но ЕЦБ не планирует снижать ставку. Действия в сентябре и далее будут определяться именно статданными, сказала глава регулятора.

Базовый прогноз: ключевая ставка в этом году может вырасти до 4,5%, в следующем году регулятор может перейти к ее снижению. К 17:00 МСК пара EUR/USD снижается на 0,7% (котировка — 1,1). Техническая картина говорит в пользу движения EUR/USD к 1,06. Индекс DAX растет на 1,7%.

БКС Мир инвестиций