Итоги заседания ЕЦБ в деталях. Регулятор на страже

В деталях
Что сказала Лагард и как отреагировал рынок

‌

ЕЦБ завершил заседание. Центробанк оставил все три базовые процентные ставки неизменными, как и ожидалось.

Депозитная ставка — 2%.
Ключевая — 2,15%.
Маржинальная — 2,4%.

Ставки остались на прежних уровнях третий раз подряд. ЕЦБ не придерживается какого-то обозначенного ранее по монетарной политике, решения принимаются в формате «от заседания к заседанию» и «от встречи к встрече».

В деталях

Ключевой параметр для ЕЦБ — инфляция. В стейтменте указано, что показатель близок к среднесрочному целевому уровню 2%. Оценка прогноза инфляции управляющим советом в целом не изменилась.

Регулятор намерен убедиться, что в среднесрочной перспективе показатель стабилизируется в районе 2%, и готов скорректировать все инструменты монетарной политики для достижения этой цели.

Экономика продолжила расти, несмотря на изменяющееся глобальное окружение. Сильный рынок труда, солидные балансы в частном секторе и предыдущие сокращения ставки остаются важными источниками устойчивости. Несмотря на это, прогноз остается неопределенным, прежде всего из-за глобальных торговых и геополитических разногласий.

Решение управляющего совета по ставкам будет зависеть от оценки прогноза по инфляции и рисков, связанных с ним, с учетом входящих экономических и финансовых данных, а также динамики базовой инфляции и степени передачи монетарной политики в экономику.

Приобретенный в рамках программ выкупа активов APP и PEPP портфель бумаг уменьшается предсказуемым образом. ЕЦБ больше не реинвестирует средства, поступившие от истекших бумаг.

Что сказала Лагард и как отреагировал рынок

Руководство ЕЦБ единогласно проголосовало за сохранение базовых процентных ставок на прежнем уровне, сообщила Кристин Лагард. Что касается текущего курса монетарной политики, позиции регулятора по-прежнему хороши, добавила она. Речь шла о способности эффективно реагировать как на понижательные, так и на повышательные риски для инфляции.

Существующие риски для инфляции выглядят сбалансированными. К большему, чем ожидалось, ослаблению динамики цен может привести укрепление евро к доллару. Усилить инфляцию способны возможные логистические сбои, рост государственных расходов на оборону и развитие инфраструктуры, изменение климата.

Итоги заседания выглядят нейтральными. К 19:00 МСК индекс DAX находится примерно в нуле, пара EUR/USD — снижается на 0,2%. Инфляция в целом стабилизировалась. Вполне возможно, что ЕЦБ близок к завершению цикла снижения ставок. Актуальны риски, связанные с геополитикой и внешней торговлей.

БКС Мир инвестиций