Итоги заседания ЕЦБ в деталях. Чем порадовал центробанк
Центробанк еврозоны снизил три основные процентные ставки на 0,25 п.п., как и предполагала консенсус-оценка экономистов:
- депозитная ставка — 2,25%
- ключевая — 2,4%
- маржинальная — 2,65%.
Решение о снижении депозитной ставки базируется на свежем прогнозе по инфляции, динамике уровня цен и степени передачи эффекта монетарной политики в реальную экономику.
Изменения вступят в силу с 23 апреля. Дальнейшие решения будут зависеть от поступающих данных и приниматься в формате «от заседания к заседанию» и «от встречи к встрече». ЕЦБ начал снижать ставки летом прошлого года.
В деталях
Ключевой параметр для ЕЦБ — инфляция, сейчас продолжается процесс дезинфляции. Динамика уровня цен по-прежнему меняется, как и предполагал прогноз ЕЦБ. Основная и базовая инфляция в марте снизилась. Большинство показателей базовой инфляции предполагают, что динамика цен стабилизируется в районе среднесрочной цели в 2%.
В последние месяцы ослаб прирост цен в сфере услуг. Динамика заработных плат при этом ослабевает, как и предполагалось. Доходы предприятий сдерживают влияние изменений в заработных платах на уровень цен.
Экономика еврозоны стала более устойчивой к глобальным шокам. Прогноз по росту ухудшился на фоне усилившихся торговых разногласий. Увеличившаяся неопределенность может снизить уровень доверия среди предприятий и домохозяйств. Реакция рынков в виде волатильности способна привести к ужесточению финансовых условий. Эти факторы могут продолжить оказывать негативное влияние на прогноз по экономике в регионе.
Цель ЕЦБ — стабилизация инфляции на уровне в 2%. Регулятор не запланировал заранее траекторию движения ставок. Решения ЕЦБ будут зависеть от оценки инфляции, инфляционных ожиданий, возможности передачи эффекта монетарной политики в экономику.
Приобретенный в рамках программ выкупа активов APP и PEPP портфель бумаг снижается предсказуемым образом. ЕЦБ больше не реинвестирует средства, полученные от истекших бумаг.
Выступление Кристин Лагард
Экономика еврозоны в I квартале, скорее всего, выросла, сообщила в ходе пресс-конференции глава ЕЦБ Кристин Лагард. При этом увеличились понижательные риски для роста ВВП. Заметные перебои в торговле усилили неопределенность относительно перспектив инфляции.
По мнению Лагард, в текущей геополитической обстановке стало еще важнее, чтобы фискальная политика увеличивала продуктивность, конкурентоспособность и устойчивость экономики еврозоны.
Реакция немецкого рынка акций на итоги заседания была в целом нейтральной. К 19:10 МСК индекс DAX теряет 0,5%, пара EUR/USD — 0,3%.
БКС Мир инвестиций
Выгодный старт в БКС: Кешбэк и акции в подарок новым клиентам
Инвестировать