Итоги торгов. Ситуация продолжает ухудшаться

Главное

• Российский рынок активно снижался на протяжении большей части торгов на фоне продолжающегося обвала нефтяных цен и массированных распродаж на мировых фондовых биржах. Индекс МосБиржи периодически обновлял трехмесячный минимум и несет серьезные потери.

• Рубль после умеренного подорожания перешел к быстрому ослаблению и закрылся в ощутимом минусе.

• Котировки ОФЗ продолжили ускорять снижение: индекс гособлигаций RGBI вновь переписал месячный минимум.

• Лидеры: Озон Фарм (+3,03%), Сургутнефтегаз-ап (+2,83%), ИНАРКТИКА (+2%).

• Аутсайдеры: ВСМПО-АВИСМА (-7,97%), Мечел-ап (-7,84%), Мечел-ао (-7,26%).

В деталях

Российский рынок акций после позитивного старта перешел к снижению, которое ускорилось в начале основных торгов. Периодически обновлялся трехмесячный минимум, основная сессия завершилась с потерей более 2,5%.

Индекс МосБиржи на вечерке продолжил активно сдавать позиции и приблизился к значимой поддержке, которая находится на отметке 2744 п. Фондовый индикатор впервые за всю историю завершил в минусе тринадцатую сессию подряд (по закрытию основных торгов).

Сырьевой фактор мог сегодня выступать одной из основных причин слабости нашего рынка. Нефть стремительно дешевела третий день подряд и обновила четырехлетний минимум. Ситуация для многих акций, не только экспортеров, усугубляется по-прежнему завышенным курсом рубля, хотя он сегодня заметно снизился.

Фактор геополитики не добавляет оптимизма, особенно с учетом серьезного ухудшения конъюнктуры сырьевого рынка. Сегодня пресс-секретарь российского президента заявил, что пока телефонный разговор лидеров РФ и США не планируется.

Фактор пятницы в столь неблагоприятных условиях мог усилить давление на российский рынок. Ведь даже в более спокойной обстановке многие в конце торговой недели воздерживаются от покупок акций или продают их, опасаясь реализации каких-либо рисков на выходных.

Объем торгов основной сессии (149,3 млрд руб.) вновь увеличился, на этот раз ощутимо. Сигнал негативный, так как всплеск торговой активности на падающем рынке свидетельствует о вовлечении в распродажи все большего количества участников. Это повышает риски сохранения нисходящей динамики по меньшей мере на краткосрочном горизонте.

Привилегированные акции Сургутнефтегаза одними из немногих сумели завершить основные торги в плюсе, причем в хорошем. Это позволило им стать лидерами роста среди относительно ликвидных бумаг. Префы Сургутнефтегаза традиционно выступают в качестве защитной акции при ухудшении ситуации на рынке. Компания обладает большим запасом валютной ликвидности, от курсовой переоценки которой зависят дивиденды привилегированных акций. Поэтому они позитивно реагируют на ослабление рубля, особенно если оно может продолжиться под воздействием ключевых факторов.

В этом месяце ждем отчета Сургутнефтегаза по РСБУ, а в мае — рекомендаций по дивидендам за 2024 г. Считаем, что выплаты по префам могут составить 9,3 руб. на бумагу, что предполагает дивидендную доходность на уровне 17,6%.

Акции Мечела показали сегодня худший результат среди относительно ликвидных бумаг. Низкие цены на сырье в сочетании с крепким рублем и высокими процентными ставками пока не позволяют компании снижать долг. Ситуация будет выправляться позже, чем мы ожидали. К тому же возросшая геополитическая неопределенность и ухудшение конъюнктуры сырьевых рынков способны сдвинуть на более поздний срок вероятное начало снижения ключевой ставки.

Бумаги сталелитейных компаний продолжили снижаться быстрее широкого рынка. Ожидаем падения спроса на сталь примерно на 3% по итогам этого года после снижения на 6% в 2024 г., во многом из-за сокращения потребления со стороны строительного сектора.

Акции Мосбиржи активно снижались вместе с остальным рынком и обновили трехмесячный минимум. Однако во второй половине торгов котировки сумели отыграть более половины серьезных дневных потерь. Наблюдательный совет биржи рекомендовал выплатить дивиденды за 2024 г. в размере 26,11 руб. на каждую акцию. Текущая дивидендная доходность — около 13,3%.

Бумаги Аэрофлота на старте сессии обновили недельный максимум, но сразу устремились вниз. Котировки нивелировали весь солидный рост четверга, произошедший благодаря заявлению спецпосланника президента РФ о том, что в ходе переговоров с администрацией президента США в частности обсуждались вопросы восстановления прямого авиасообщения между странами.

Рубль после кратковременного укрепления стал активно дешеветь к юаню и обновил дневной минимум, закрывшись с ощутимыми потерям. Пара CNY/RUB отыграла весь серьезный минус завершившейся торговой недели.

Негативом для рубля выступает быстрое снижение котировок нефти. Правда, эти ценовые уровни будут влиять на экспортную выручку и поступление иностранной валюты в страну с лагом минимум в один месяц. Однако и в начале года котировки нефти были на относительно низких значениях, что также должно оказывать давление на курс рубля.

Нефтяные цены сегодня продолжили планомерно снижаться, ускорившись в середине наших торгов. Котировки обновили четырехлетний минимум. Brent приближалась к $64, WTI опускалась к $60,5. В конце основной российской сессии нефть отыграла заметную часть дневных потерь, которые в моменте превышали 9%.

Сильно подешевели и другие сырьевые товары, чему на этот раз способствовало укрепление доллара к мировым валютам. Однако главным негативом для сырья остается угроза усиления внешнеторгового противостояния, которое способно навредить глобальной экономике и сырьевому спросу. В ответ на объявленные вчера Трампом беспрецедентные протекционистские меры против большинства стран власти Китая приняли решение ввести дополнительные пошлины в размере 34% на товары из США.

Мировые фондовые индикаторы сохранили нисходящую динамику предыдущей сессии. Во второй половине торгов снижение ускорилось, хотя периодически и происходили решительные попытки развить отскок. Давление на все рисковые активы продолжает оказывать вчерашнее решение американского президента ввести пошлины против множества стран, что для самих Штатов угрожает худшим экономическим сценарием — стагфляцией. На закрытии у нас основных торгов индексы в США теряли 3,7–4,2%, европейский STOXX Europe 600 упал на 5,12%, потери MSCI EM составляли 1,6%.

БКС Мир инвестиций

Фонд «БКС Российские облигации»

Низкий риск — уверенный рост

Купить