Инвестиции в металл вне шаблонов: что соперничает с золотом

Золото — традиционный защитный актив. Один из наиболее ликвидных на рынке. А это значит, что и один из наиболее «техничных», то есть поддающихся прогнозированию с точки зрения технического анализа.

Сомнений в сохранении долгосрочного тренда роста золота сейчас практически нет, и происходящее формирование флэта или коррекции — необходимое условие поддержания устойчивого тренда. Приблизившись к сильному уровню $3500 за унцию по ближайшему фьючерсу, золото консолидируется. Мощный рост стоимости актива — на 45% год к году и на 28,8% с начала текущего года (на 24 июня) — с точки зрения теханализа предполагает период коррекции или боковой динамики. Поэтому ждать быстрой реакции на очередной виток геополитической напряженности не стоит.

Рассмотрим активы, которые также могут войти в корзину инвестора.

Серебро

Большую часть года серебро двигалось преимущественно в боковике, в то время как золото устанавливало один исторический максимум за другим. Но в июне котировки серебра достигли максимума за последние 13 лет, увеличившись на 8,5% в течение месяца.

Рынок серебра выигрывает от применения металла в солнечных панелях. Кроме того, 25 рекордных максимумов по золоту в этом году заставляют инвесторов обращать внимание и на другие драгметаллы, в том числе серебро. За последний год динамика цен на серебро в 2 раза отставала от цен на золото (22,7% против 45%). Дальнейшая динамика стоимости драгоценных металлов, помимо золота, во многом будет догоняющей, и это касается не только серебра.

Платина

На цену платины влияли политическая нестабильность и перебои с поставками в основных регионах производства, таких как ЮАР и Россия. Однако ранее фиксировавшиеся задержки поставок из этих стран были преодолены. Текущий спрос на платину подстегивает в том числе ювелирная промышленность, что отражает статистика спроса со стороны Китая.

Котировки платины находятся вблизи максимумов 2021 г. 40–50% всей произведенной платины используется в ДВС, автопром постепенно переключается на производство электромобилей, однако тренд замедляется, что заставило инвесторов вновь пересмотреть в лучшую сторону ожидания по цене платины.

Остальной промышленный спрос, включая химическую и электронную отрасли, составляет еще 25% от глобального потребления платины.

В Китае, крупнейшем потребителе, доля платиновых украшений выросла до 45%. Наш майский прогноз роста платины до $1200–1300 за унцию оправдался. Возможен период консолидации.

Палладий

После достижения исторического максимума выше $3000 за унцию в феврале 2022 г. цена палладия начала снижаться.

Более 80% спроса на палладий приходится на автомобильный сектор, металл используется в производстве катализаторов. Однако высокая цена палладия побуждала заменять его платиной.

В течение большей части 2024 г. палладий в основном торговался в диапазоне $900–1100. Но в октябре наблюдался краткосрочный скачок до $1200, поскольку США призвали к ужесточению санкций в отношении драгоценных металлов, производимых в России. Наша страна — один из крупнейших в мире поставщиков палладия и других металлов платиновой группы.

Хотя спрос на электромобили продолжает расти, скорость, с которой они завоевывают долю рынка, замедляется. По данным S&P Global Mobility, ожидается, что доля рынка электромобилей среди легковых автомобилей достигнет 16,7% в 2025 г. по сравнению с 13,2% в 2024 г. и 7% — в 2023 г.

Замедление отчасти обусловлено насыщением рынка. Его также связывают со страхами потребителей относительно доступности инфраструктуры для зарядки и ограниченным запасом хода электромобилей. Еще одна проблема, которая может повлиять на автомобильную промышленность в 2025 г., — влияние политических предложений от администрации Трампа. В ходе своей предвыборной кампании избранный президент также предложил отменить субсидии на продажу новых электромобилей. Пока еще неизвестно, как и когда эти обещания будут реализованы.

На автомобильный сектор приходится 80% спроса на палладий, поэтому котировки металла зависят от ситуации в отрасли. Палладий, вероятно, будет торговаться в диапазоне от $800 до $1200.

Выгодный старт в БКС: Кешбэк и акции в подарок новым клиентам

Инвестировать

Дисклеймер

В итоге

Мы не ждем однородной динамики котировок драгметаллов. Диверсификация вложений в драгметаллы снизит волатильность портфеля и сделает его менее зависимыми от отдельных факторов стоимости золота, например, спроса со стороны центробанков.

Инвестиционное решение

В паевом инвестиционном фонде (ПИФ) «БКС Драгоценные металлы» средства могут инвестироваться в серебро, платину и палладий, но преимущественно в золотые слитки с физическим хранением в РФ в уполномоченных хранилищах Национального клирингового центра. Они приобретаются на рынке драгоценных металлов Московской биржи.

Фонд предназначен для диверсификации рисков фондового рынка и получения потенциального дохода, привязанного к динамике цен на драгметаллы. Несмотря на рекордный рост котировок золота и платины, для долгосрочного инвестора аллокация части инвестиционного портфеля в драгметаллах сохраняет актуальность. ПИФ «БКС Драгоценные металлы» подходит инвесторам, для которых актуальна валютная диверсификация вложений (стоимость биржевых контрактов на драгметаллы на Мосбирже привязана к USD) и необходим защитный актив, сохраняющий ценность в период геополитической и экономической турбулентности на глобальном рынке. При этом драгметаллы — спекулятивный и волатильный актив при краткосрочном инвестировании.

БКС Мир инвестиций