Henderson отчитался за I полугодие. Слабее прогноза

Henderson опубликовал финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2025 г.

Ключевые результаты:

• Выручка: 10,8 млрд руб. (+17% г/г)
• Валовая прибыль: 7,15 млрд руб. (+ 13% г/г)
• EBITDA: 3,6 млрд руб. (+ 3% г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 33,6%
• Чистая прибыль: 0,96 млрд руб. (-33% г/г)
• Рентабельность по чистой прибыли: 8,9%

Взгляд БКС. Результаты оказались слабее наших прогнозов по марже. В I полугодии выручка выросла на 17% (как раскрывалось ранее), EBITDA (МСФО-16) — на 3% (на 6% ниже прогноза БКС), чистая прибыль снизилась на 33%.

Снижение рентабельности связано со следующими факторами:

1. Валовая маржа снизилась на 2 п.п. г/г.
2. На рост выручки повлияли погодные и макроэкономические факторы.
3. Расходы на персонал росли быстрее выручки (+32%).
4. Чистые процентные расходы выросли на 60% г/г.

Из плюсов — выручка в июле выросла на 20% против 17% в I полугодии 2025. Это хорошая динамика, но, возможно, она отражает волатильность по месяцам.

БКС Мир инвестиций

Читайте главные новости рынка в telegram-канале БКС Экспресс

Подписаться