«Газпром»: Мечты сбываются!

(Комментарий: Екатерина Кравченко — ФГ БКС)

«Газпром» оставил свою программу-максимум по инвестпрограмме в 920,44 млрд рублей, дал оптимистичный прогноз по доходам в 3,72 трлн рублей, а также оптимизировал затраты на 11,3 млрд рублей.

Сегодня, 23 декабря, совет директоров «Газпрома» обсудил бюджет и сокращение затрат на 2009 год, а также дальнейшую стратегию компании. Бюджет на 2009 год утвердили в размере 3,72 трлн рублей вместо запланированных 3,74 трлн рублей. Другими словами, на 0,5% меньше запланированного ранее и на 15% больше аналогичного показателя текущего года. В то же время, газовый монополист не стал сокращать инвестпрограмму на 2009 год, оставив ее на уровне в 920,44 млрд рублей, что на 12% выше уровня текущего года. Впрочем, проведя оптимизацию затрат, «Газпром» сэкономил 11,3 млрд рублей.

«Газпром» утвердил самую близкую к верхней границе инвестпрограму из озвученных ранее, что говорит о максимуме затрат. Судя по ней, «Газпром» решил сохранить финансирование всех своих проектов, — комментирует Екатерина Кравченко, аналитик ФГ БКС. — Программа максимума исходит из наиболее оптимистичного прогноза по доходам, то есть учитывается цена на нефть не ниже $50-60 за баррель. Конечно, все будет зависть от цены на нефть, в частности во втором полугодие 2009 года, так как у «Газпрома» доходы в первом полугодии уже гарантированы».

Совет директоров также одобрил работу правления холдинга по реализации стратегии компании в электроэнергетике. Правлению поручено просчитать на среднесрочную перспективу экономическую эффективность от вложений в электроэнергетические объекты и доложить совету директоров о результатах этой работы по итогам первого полугодия 2009 года. По проекту «Южный поток» было завялено, что правление должно обеспечить выполнение предынвестиционной стадии проекта и проинформировать совет директоров «Газпрома» о результатах во втором полугодии 2010 года. Из ближайших проектов, компания продолжит газификацию российских регионов, направив на ее реализацию 18,5 млрд рублей. В этом году на нее направлено 24,18 млрд рублей, в 2005-2007 гг. 43 млрд рублей.

Как заявила компания, в условиях мирового финансового кризиса ключевыми направлениями оптимизации деятельности «Газпрома» является утверждение именно бюджета компании на 2009 год и уточнение условий бюджета на 2010-2011гг., определение приоритетных проектов в инвестиционной программе, создание системы централизованного управления ликвидностью, эффективное управление долгом, оборотным капиталом и финансовыми рисками.

Основной принцип антикризисной финансовой стратегии — формирование проекта бюджета в нескольких вариантах (исходя из различных сценарных условий цен на нефть, объемов реализации и пр.). Так же в рамках инвестпрограммы пройдет ранжирование объектов инвестиций, финансируемых в 2009-2011 гг. В то же время предполагается сокращение долгосрочных финансовых вложений.

«Оптимизация затрат — это по сути их сокращение, что не может быть непозитивным фактором для компании, поскольку в условиях снижения цен на ресурсы перед компаниями стоит задача сокращения необоснованно раздутых расходов. Эффект от программы оптимизации, по заявлению «Газпрома», уже составил 11,3 млрд рублей, — говорит Екатерина Кравченко. — Но нужно учитывать, что инвестпрограмма также включает займы. И при сценарии сохранения цен на нефть на низком уровне, компании придется прибегнуть к помощи государства, поскольку сверстана программа на основе оптимистичного сценария».

Нужно отметить, что в области управления оборотным капиталом «Газпром» заявил основной принцип антикризисной финансовой стратегии. Это меры по повышению оборачиваемости дебиторской задолженности и минимизации «замораживания» ликвидных средств группы. «В числе этих мер — улучшение платежной дисциплины покупателей газа — республик бывшего Советского Союза, более широкое применение авансовой формы расчетов при поставках газа российским потребителям, а также оптимизация закупок товарно-материальных ресурсов», — отмечается в сообщении компании.

Мария Шишкина, БКС Экспресс