Fitch негативно оценил энергетику России

(Комментарий: Ирина Филатова — ФГ БКС)

Сегодня, 26 января, Fitch Ratings заявил, что прогноз по кредитоспособности российского энергетического сектора на этот год является «Негативным». Основная причина такой оценки — не хватает финансирования инвестиционных проектов.

Если быть точнее, то в материалах Fitch «Негативный» прогноз по кредитоспособности объясняют так: «В связи с недостаточным доступом к акционерному и банковскому финансированию и привлечению средств на рынках долгового капитала, задержек с реформированием сектора распределения энергии, угрозой снижения тарифов на выработку электроэнергии и потенциальной приостановкой либерализации оптового рынка».

Прогноз учитывает недостаточное финансирование инвестпроеков и считает, что до конца года возможности финансирования останутся ограниченными. Fitch также ожидает замедление экономического роста, и, как следствие, сокращение спроса на электроэнергию и негативное давление на цены оптового рынка. Агентство не исключает снижение тарифов в этом году, более того, несущественное повышение тарифов на выработку энергии в 2010 году. «В ответ на указанный кризис с фондированием российские генерирующие компании должны сокращать капиталовложения и/или получать доступ к государственной поддержке», — говорится в материалах Fitch.

«Более реалистичным сроком начала реформ в секторе распределения электроэнергии является 2010 год, а для сектора теплораспределения, возможно, и более поздний срок, что является одним из факторов, обуславливающих негативный прогноз по данным двум секторам на 2009 год», — заключается в сообщении.

«Этот год действительно станет сложным для энергетических компаний, — говорит Ирина Филатова, аналитик ФГ БКС. — Финансирование значительного объема инвестиционных программ под вопросом, учитывая необходимость привлечения заемного капитала. В этой связи многие энергокомпании уже умерили свои инвестиционные аппетиты».

Аналитик считает, что для инвестора в текущих условиях, прежде всего, нужно обратить внимание на энергокомпании с государственным капиталом, это: «РусГидро», ФСК, МРСК, причем в первую очередь отдать предпочтение именно сетевым компаниям. «Их тарифы регулируются государством, в отличие от генерации, где свободный рынок, правила которого в части рынка мощности пока не до конца определены. В то же время, спад энергопотребления в свою очередь даст передышку генераторам и сетям и позволит перенести ряд проектов на более поздние сроки ввода. В целом мы не ожидаем, что акции энергетики в 2009 году будет лучше рынка», — добавляет Филатова.

БКС Экспресс