Fesco: нуль вместо прибыли

(Комментарий: Марина Иркли — ИК «Велес Капитал»)

Транспортная группа Fesco озвучила некоторые предварительные результаты по МСФО за 2008 год. Неаудированная выручка выросла на 52,5% до $1,33 млрд.

«При этом чистая прибыль компании по МСФО будет либо нулевой, либо отрицательной в пределах $1 млн. Главный фактор, повлиявший на этот показатель — это бухгалтерский результат от переоценки флота, который в соответствии с правилами МСФО отражается и в строках отчета о прибылях и убытках», — прокомментировали показатель чистой прибыли в пресс-службы компании.

Показатель EBITDA за 2008 год также вырос в 1,5 раза до $407 млн. Общий долг компаний группы на начало 2009 года составлял $1,1 млрд, совокупные активы — $2,94 млрд, чистый остаток наличных средств на счетах на 1 января 2009 года — $198 млн.

«Предварительные итоги на первый взгляд выглядят достаточно хорошими, — комментирует Марина Иркли, аналитик ИК «Велес Капитал». — Однако при поквартальной разбивке можно будет увидеть серьезное ухудшение финансовых показателей в конце третьего — начале четвертого квартала».

Эксперт отмечает, что по итогам 2008 года соотношение долг/EBITDA находился на достаточно комфортном уровне — 2,7. «Однако в 2009 году положение существенно усложнится, в силу глобального сокращения морских и железнодорожных перевозок», — говорит Иркли.

Спрос на морские перевозки в мире уже в октябре рухнул на 90%, индекс стоимости фрахта Baltic Dry, отслеживающий цены на морские перевозки насыпных и навалочных грузов, с майских максимумов к февралю упал на 83,4%. По железнодорожным перевозкам в текущем году ожидается сокращение на 20%. «Эти факторы негативно отразятся на финансовых показателях Fesco, и компании, вероятно, станет сложно обслуживать текущую задолженность, — продолжает Марина Иркли. - В целом, новость нейтральная для рынка акций компании, так как во-первых, нет полной версии отчетности, а во-вторых, глобальное снижение спроса на перевозки нивелируют положительный эффект от роста выручки и EBITDA».

На этой неделе Moody''s снизило корпоративный рейтинг Fesco до уровня «В3» с «B2» и рейтинг вероятности дефолта до уровня «Саа1» с «В3». Прогноз — «негативный». Одновременно Moody''s Interfax ухудшило долгосрочный рейтинг компании по национальной шкале до «Ваа3.ru» с «А3.ru», прогноз также «негативный».

БКС Экспресс