Федеральная антимонопольная служба России (ФАС) обвинила ЧЦЗ и УГМК в злоупотреблении доминирующим положением на рынках цинка и меди. ФАС установила, что ЧЦЗ также продавал металл на внутреннем рынке с разницей 3-10%.
Новость является негативной для акций ЧЦЗ. Компания реализует продукцию на внутреннем рынке с 15-процентной премией к ценам Лондонской биржи металлов. Однако это вынужденная мера, т. к. себестоимость производства цинка у ЧЦЗ сейчас близка к рыночной цене и без премии заводу пришлось бы сократить объемы производства. Премию российские потребители вынуждены платить в связи с отсутствием более дешевого товара на рынке - в РФ нельзя приобрести цинк по цене Лондонской биржи металлов в связи с транспортными издержками.
Согласно нашей последней оценке, справедливая стоимость ЧЦЗ составляет 175 руб. за акцию, рекомендация - «ПОКУПАТЬ». Если ФАС наложит запрет на премию для ЧЦЗ, при поставках на внутренний рынок компания будет вынуждена сократить объемы производства и ее рентабельность окажется в отрицательной зоне. Инвестиции в акции ЧЦЗ, таким образом, сейчас становится очень рискованным.
Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Олег Петропавловский
46
