Эти сектора и акции оттолкнулись от дна. Где ждать роста

20 мая индекс S&P 500 в моменте упал на 21% от максимума, после чего начал уверенное восстановление. Падение на 20% считается признаком медвежьего рынка — достижение этой отметки послужило сильной психологической поддержкой для инвесторов и стало отправной точкой для покупки значительно подешевевших активов.

Инвестбанки, такие как Bank of America, JPMorgan, Citi рекомендуют «выкупать просадку». Рассмотрим, какие сектора и акции достигли дна и при этом имеют потенциал, чтобы от дна оттолкнуться.

Ритейл

В секторе розничной торговли неожиданно снизились прибыль и рентабельность крупных компаний. Причинами стали сохраняющиеся проблемы в цепочках поставок, рост инфляции и оплаты труда.

Крупнейший розничный продавец США Walmart опубликовал отчетность с понижением прогнозов по прибыли на 2022 г. и сообщил, что покупатели воздерживаются от покупки второстепенных и высокодоходных продуктов — это стало сигналом к распродаже в секторе.

Акции Costco (COST) — американской корпорации, входящей в топ-5 ритейлеров мира, относительно максимума скорректировались на 33%. Но ее квартальная отчетность, на фоне общего пессимизма, оказалась более чем удачной: прибыль вышла на уровне прогнозов, выручка выше — и инвесторы начали активно выкупать бумаги.

Компания приложила усилия по сдерживанию цен на автомобильное топливо, продавая его на несколько центов ниже среднего по стране. Это способствовало увеличению числа клиентов и объема продаж ритейлера. Costco выглядит устойчивее, чем другие розничные гиганты, так как обслуживает более платежеспособный сегмент — ее средний покупатель зарабатывает больше, чем, к примеру, у Walmart.

Консенсус-цена по бумагам COST от отраслевых аналитиков на 12 месяцев составляет $581 (потенциал рост относительно закрытия 27 мая порядка 23%).

Бумаги другого крупного ритейлера — Target (TGT) — от своих максимумов откатили на 46%, после чего началось восстановление. По факту отчетности стало известно, что за I квартал было выплачено дивидендов на $424 млн по сравнению с $340 млн в прошлом году, а акций было выкуплено на $10 млн. Поддержкой для акций TGT выступает незавершенная программа buyback на $12,3 млрд, к которой в I квартале дополнительно было анонсировано соглашение об ускоренном выкупе акций на сумму до $2,75 млрд.

Консенсус-прогноз аналитиков по бумагам Target на 12 месяцев равен $277 (+66%).

Финансы

Проблемы финансового сектора, в первую очередь, коснулись банков: на ожиданиях рецессии им пришлось наращивать резервы на возможные потери от кредитования. На этом фоне бумаги ведущего американского банка JPMorgan (JPM) просели на 33% от исторического максимума, но уже активно выкупаются.

Позитивными для акций оказались заявления менеджмента банка на Дне инвестора о том, что рецессия возможна, но маловероятна, и экономика США находится в более благоприятном состоянии, чем перед прошлыми кризисами. Также банк повысил свой целевой уровень выручки на 2022 г. и отметил, что коэффициент цена/капитал в секторе Financials ниже среднего за последний год на 9% (1,5х сейчас против 1,64х). Это говорит о недооцененности акций банковского сектора и позволяет рассчитывать на восстановление котировок в ближайшее время.

Консенсус-цена аналитиков по акциям JPM на равна $157,5 (+20%).

Вслед за банковским сектором после падения от максимумов на 40% к росту перешли акции крупнейшего управляющего активами в мире BlackRock (BLK). За I квартал компания выкупила акций на $0,5 млрд и повысила дивиденд на 18%, до $4,88.

Большую долю чистого притока средств за квартал обеспечили ETF (биржевые фонды) — $56 млрд. Этот драйвер будет оставаться актуальным в этом году, так как клиенты все чаще используют ETF для эффективного распределения капитала и доступа к ликвидности, а также для управления рисками.

Консенсус-цена по бумагам BLK составляет $824,7 (потенциал роста порядка 24%).

Выводы

• После значительной рыночной коррекции появились привлекательные возможности в акциях представителей ключевых секторов.

• Финансовый сектор, выигрывающий от роста ставки ФРС, в данный момент имеет приличный потенциал для роста в таких глобальных гигантах как JPMorgan и BlackRock.

• Сектор ритейла, с товарами повседневного спроса, уже достиг дна, и сейчас в бумагах лидеров розничной торговли Costco и Target сохраняется высокий потенциальный апсайд.

БКС Мир инвестиций