Доход по расписанию: инвестиции в ОФЗ через ПИФ
ПИФ «БКС ОФЗ с выплатой дохода» представляет собой инвестиционный инструмент, ориентированный на получение ежеквартального дохода от инвестиций в государственные облигации Российской Федерации (ОФЗ). ПИФ обладает значительным потенциалом, превышающим 24% годовых* до учета комиссий, обусловленным ожидаемым снижением ключевой ставки ЦБ РФ и ростом стоимости облигаций.
Текущая ситуация и прогноз ключевой ставки
На текущий момент макроэкономические данные говорят о высокой вероятности снижения ключевой ставки. Аннуализированная инфляция демонстрирует устойчивое замедление, достигнув уровня, близкого к целевому показателю ЦБ РФ в 4%. Помесячная инфляция в мае 2025 г. составила 4,5%, а в июне может уйти ниже 4%. В то же время наблюдается замедление темпов экономического роста, что также оказывает давление на инфляцию. Сезонно скорректированный ВВП за I квартал 2025 г. показал снижение на 0,6% к IV кварталу 2024 г.
Эти и другие факторы создают предпосылки снижения ставки ЦБ РФ до 16% к концу 2025 г., до 14% в течение года (середина 2026 г.) и до 12% через два года (середина 2027 г.). Данный прогноз основан на анализе динамики инфляции и темпов экономического роста, а также на оценке рисков, связанных с геополитической ситуацией и внешними факторами.
Инвестиционная стратегия ПИФа и потенциал
ПИФ «БКС ОФЗ с выплатой дохода» инвестирует в наиболее ликвидные и надежные ОФЗ с фиксированным купоном. Текущий средний срок до погашения облигаций в портфеле составляет 8 лет, а ожидаемая доходность — 15,2%. По нашему мнению, снижение доходности к погашению ОФЗ до 13% в условиях снижения ключевой ставки приведет к росту стоимости активов ПИФа и позволит прогнозировать потенциал фонда, превышающий 24%* годовых до учета комиссий. Он будет сформирован за счет купонных выплат, роста стоимости облигаций и реинвестирования полученных средств.
Ключевые факторы, влияющие на доходность:
- снижение ставки: основным драйвером роста доходности ПИФа является ее ожидаемое снижение
- оно, в свою очередь, обусловлено динамикой инфляции: устойчивое замедление инфляции способствует снижению ключевой ставки и росту стоимости облигаций
- состояние экономики: замедление темпов экономического роста также оказывает давление на инфляцию и способствует снижению ставки
- ликвидность рынка ОФЗ: высокая ликвидность рынка ОФЗ обеспечивает возможность оперативно корректировать портфель и использовать возникающие возможности.
Риски
Основным риском, способным негативно повлиять на доходность ПИФа, является ускорение инфляции и, как следствие, более медленное снижение КС. Также следует учитывать риски, связанные с возможной рецессией в экономике и сокращением инвестиционных программ крупным бизнесом.
Учитывая благоприятную макроэкономическую ситуацию и потенциал роста доходности, считаем интересным ПИФ «БКС ОФЗ с выплатой дохода». Поступающие купоны внутри квартала инвестируются в инструменты денежного рынка и приносят дополнительный доход. Выплата купонных доходов производится на счета пайщиков ежеквартально. Особенно привлекательной представляется возможность приобретения паев до погашения ОФЗ на сумму 0,5 трлн руб. в середине июля и заседания по ставке 25 июля, когда ожидается основной рост цен на облигации.
БКС Мир инвестиций
* Информация носит оценочный характер и не является заверением/гарантией получения доходности. Фактическая доходность по финансовому инструменту, а также фактическая доходность от оказания услуг могут значительно отличаться от указанной в расчетах доходности (потенциальной, условной) или вовсе отсутствовать. Доходность не гарантирована государством, а также не гарантирована ООО «Компания БКС», АО УК «БКС» и иными лицами. ООО «Компания БКС», АО УК «БКС» не несет ответственности как за отсутствие фактической доходности, так и за несоответствие фактической доходности указанной информации о доходности (потенциальной, условной). Брокерские и депозитарные услуги оказывает ООО «Компания БКС». Лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия. Лицензия № 154-12397-000100 на осуществление депозитарной деятельности, выдана ФСФР России 23.07.2009. Без ограничения срока действия. Информация о компании и услугах, декларация о рисках, иная подлежащая раскрытию информация, включая ссылку на страницу, на которой можно оставить обращение (жалобу): bcs.ru/regulatory Услуги брокера не являются услугами по открытию банковских счетов и приему вкладов, деньги, передаваемые по договору о брокерском обслуживании, не подлежат страхованию в соответствии с Федеральным законом от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках РФ». Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Управление ПИФом осуществляет АО УК «БКС», лицензия ФСФР № 21-000-1-00071 от 25.06.2002 на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами. Без ограничения срока действия. Подробную информацию об осуществлении АО УК «БКС» деятельности по управлению ПИФами вы можете найти на сайте: www.bcs.ru/am, в ленте ООО «Интерфакс-ЦРКИ», в АО УК «БКС» по адресу: Российская Федерация, 630099, г. Новосибирск, ул. Советская, 37. Тел.: +7 383 210-50-20. Настоящий материал подготовлен специалистами ООО «Компания БКС» (с информацией об ООО «Компания БКС» можно ознакомиться: bcs.ru/regulatory) на основе информации, полученной из публичных источников. ООО «Компания БКС» не предоставляет гарантий в отношении достоверности и точности предоставленной информации, никакое из содержащихся в настоящем материале предположений не может трактоваться как гарантия надежности инвестиций, стабильности размеров доходов и возможных выгод, связанных с методами управления или выбором конкретных финансовых инструментов. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем; АО УК «БКС», государство не гарантируют доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым фондом. Инвестор несет расходы по выплате вознаграждения брокеру и уплате налогов. Подробнее: приложение № 11 к регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС»: bcs.ru/regulatory/additional-archive. Прирост стоимости пая указан без учета этих расходов. Полное название Фонда: Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «БКС ОФЗ с выплатой дохода». Номер регистрации правил доверительного управления Фондом Банком России (далее – Правила): № 7057. Дата регистрации Правил: 02 июня 2025 г.
