Дивиденды — ориентир для инвесторов в условиях неопределенности

В сентябре рынок вновь рухнул из-за геополитики, которая в этом году уже изменила поведение инвесторов. Положительных триггеров становится все меньше, а неопределенности больше. В такой обстановке спасательным маяком выступают дивиденды.

Дивиденды сейчас — самое главное

В условиях повышенной геополитической неопределенности и замедления темпов экономического роста инвесторы абсолютно оправданно стремятся делать ставку на устойчивые бизнесы, которые могут обеспечить денежный поток прямо сейчас. Те эмитенты, которые платят дивиденды — получают премию в цене их акций.

Например, в сентябре участники рынка крайне позитивно отреагировали на рядовую новость о том, что общее собрание акционеров (ОСА) Татнефти просто утвердило выплату, ранее рекомендованную советом директоров. Акции поднимались на 6%. В прошлые годы решения ОСА едва ли могли вызвать хоть какую-то реакцию рынка, так как все первоначальные предложения советов директоров утверждались и заранее были учтены в ценах. Сейчас же чувствительность к этим событиям у инвесторов увеличилась.

Мы полагаем, что в ближайшее время по большинству бумаг с дивидендной доходностью выше 5% могут иметь место импульсы роста при публикации решений ОСА и тем более при появлении рекомендаций советов директоров. ниже мы собрали бумаги тех компаний, которые могут приятно удивить в этом году. А значит и их акции способны выглядеть сильнее рынка.

Кто еще может заплатить дивиденды

Московская биржа
Покупать. Цель на год: 140 руб./ +88%

Ранее биржа заявляла, что вернется к выплатам дивидендов по II полугодии 2022 г. Решение будет приниматься акционерами и по рекомендации наблюдательного совета, заседание ожидается к концу сентября. По нашим оценкам, дивиденды могут составить 7,4 руб. или 8,8% дивдоходности.

ЛУКОЙЛ
Покупать. Цель на год: 5800 руб./ +45%

Компания решила отказаться от выплат за 2021 г. В текущем году отчеты по МСФО и комментарии менеджмента не публиковались. Однако, учитывая высокие цены на нефть и слабость рубля в начале года, дивиденды все же могут выплатить, а доходность может превысить 10%.

Магнит
Покупать. Цель на год: 6900 руб./ +51%

Ритейл приостановил выплаты за 2021 г., что, вероятнее всего, связано экономической неопределенностью. Это дает основания полагать, что до конца года компания вполне может вернуться к выплатам дивидендов.

Роснефть
Покупать. Цель на год: 380 руб./ +38%

Компания не приостанавливала выплаты дивидендов. После финансовых результатов за I полугодие 2022 г. менеджмент отметил, что сформирована надежная база для промежуточных дивидендов и роста суммарных выплат по итогам года. Дивиденды могут составить 20,38 руб. на одну акцию, что дает около 7% дивидендной доходности. Таким образом, есть основания рассчитывать, что по примеру прошлых лет Роснефть осуществит промежуточные выплаты в этом году.

Газпром нефть
Покупать. Цель на год: 480 руб./ +37%

Компания в предыдущие годы распределяла прибыль по два раза: за 9 месяцев и за весь год. Поэтому не исключено что и в этот раз Газпром нефть продолжит придерживаться привычного плана. В прошлом году рекомендация по дивидендам была дана в середине ноября, а отсечка пришлась на 17 декабря.

ГК «Мать и Дитя»

Медицинская сеть приостановила выплаты дивидендов для поддержания ликвидности и для сокращения инфраструктурных рисков. Еще компания заявила, что создала юрлицо в РФ для возможного переноса операционной деятельности управляющей структуры. Это позволяет сократить риски и вернуться к выплате дивидендов до конца года. Потенциальные выплаты могут составить около 23 руб. — 5,6% доходности.

Они уже утвердили 

• Собрание акционеров Газпрома 30 сентября утвердило выплаты по 51,03 руб. на акцию. Последний день для покупки для получения выплат — 7 октября, реестр закроется 11 октября. Дивдоходность около 23% и это рекорд для компании.

• Собрание акционеров Татнефти также в конце сентября утвердили выплаты по 32,71 руб. по обыкновенным и привилегированным акциям. Последний день для покупки для получения выплат — 7 октября, реестр закроется 11 октября.

• Акционеры компании одобрили дивиденды в размере $0,2 на акцию. Это около 3,4% доходности. Выплаты станут первыми дивидендами после продолжительной паузы с 2017 г.

Рост налогов — удар по дивидендам

Из-за возникновения дефицита бюджета правительство РФ увеличило налоговое бремя для компаний из нефтегазового сектора. Наибольший утор в такой среде понесет Газпром, который вместе с Газпром нефтью может восполнить порядка половины из необходимых 1,4 трлн руб. поступлений в 2023 г. Следующим под удар попадет НОВАТЭК со своими проектами СПГ. Ожидается, что газ в следующем году продолжить стоить дорого. А вот нефтяные компании могут понести менее заметные потери. Подробнее о влияние налогов можно прочитать в отдельном материале.

Здесь шансов почти нет

Ранее отказались от выплаты дивидендов компании с иностранной пропиской:

• Fix Price
• HeadHunter
• TCS Group
• X5 Group
• Русагро

Дивиденды по ним в ближайшем будущем не ожидаются. Решением проблемы могло бы стать смягчение валютных ограничений или редомициляция.

Уже собранный экспертом портфель наиболее интересных дивидендных компаний на рынке РФ — стратегия доверительного управления «Дивидендная».

БКС Мир инвестиций