Личный кабинет

Чистая прибыль Черкизово сократилась на 61% по итогам IV квартала

0
в закладки
Поделиться

Группа Черкизово опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2019 г.

Ключевые финансовые показатели IV квартала

Выручка увеличилась на 10,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 34,5 млрд руб.


По сравнению с IV кварталом 2018 г. валовая прибыль осталась неизменной на уровне 6,9 млрд руб.

Скорректированный показатель EBITDA снизился на 26,8% в годовом сопоставлении, составив 5,0 млрд руб. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA понизилась до 14,4% против 21,7% в IV квартале 2018 г.


Чистая прибыль составила 0,1 млрд руб. против 1,7 млрд руб. (-90% г/г) в IV квартале 2018 г. Скорректированная чистая прибыль составила 1,5 млрд руб. по сравнению с 3,7 млрд руб. годом ранее (-61% г/г).


Ключевые финансовые показатели 2019 г.

Выручка увеличилась на 19,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 120,1 млрд руб.

Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов в 2019 г. было отрицательным и составило 1,4 млрд руб. по сравнению с положительным результатом в 1,8 млрд руб. за 2018 г. Показатель чистой переоценки оставшегося в запасах собранного урожая зерновых был незначительным по сравнению с положительным результатом в 2,2 млрд руб. за аналогичный период предыдущего года.

Валовая прибыль снизилась на 4,5% до 27,9 млрд руб. по сравнению с 29,2 млрд руб. в 2018 г.

Скорректированный показатель EBITDA составил 20,6 млрд руб., не изменившись по сравнению с предыдущим годом. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA в 2019 г. составила 17,2%.

Чистая прибыль составила 6,8 млрд руб. (в 2018 г. — 12,0 млрд руб.). Скорректированная чистая прибыль снизилась до 9,0 млрд руб. по сравнению с 10,0 млрд руб. годом ранее.

Чистый долг по состоянию на 31 декабря 2019 г. составил 61,2 млрд руб. отношение чистого долга к скорректированной EBITDA составило 2,97х.


Основные корпоративные события за 2019 г.

В мае группа стала одним из лауреатов конкурса «Лучшие социальные проекты России 2019», ежегодного мероприятия, целью которого является поддержка общественных инициатив и создание условий для устойчивого развития.

В сентябре группа провела масштабный ребрендинг своей флагманской марки «Черкизово». Изменения, коснувшиеся как внешнего вида продукции, так и ее внутреннего содержания, призваны подчеркнуть заботу компании о потребителе и ее стремление обеспечить стабильно высокое качество.

В октябре компания объявила о расширении производства на совместном предприятии «Тамбовская индейка», специализирующемся на выпуске продукции из мяса индейки под брендом «Пава-Пава». Реализация проекта, инвестиции в который оцениваются на уровне 4 млрд руб., позволит с 2021 г. увеличить объемы производства мяса индейки на 50%, до 82 тыс. тонн в год. Ожидается, что финансирование проекта будет осуществляться из собственных средств компании и ее партнера Grupo Corporativo Fuertes, а также из заемных средств, предоставленных третьей стороной без права регресса к компании.

В октябре группа приобрела 100% акций ЗАО «Ровеньский бройлер», производителя инкубационных яиц, на сумму 1,7 млрд руб. Мощность площадок, расположенных в Белгородской области рядом с другими производственными объектами группы, оценивается в 80 млн яиц/год. Эта сделка позволит группе полностью обеспечить себя инкубационными яйцами, закрыв потребность в них, возникшую после приобретения ряда активов в 2018 г.

В ноябре группа разместила облигации на сумму 10 млрд руб. сроком на три с половиной года под 7,5% годовых, что стало первым шагом на пути к увеличению сроков погашения долговых обязательств.

За год компания запустила пять площадок отъема-откорма, увеличив объем производства свинины до планового уровня, составляющего 300 тыс. тонн живого веса в год.

Основные корпоративные события после отчетного периода

12 февраля Совет директоров рекомендовал Общему собранию акционеров утвердить распределение прибыли за 2019 финансовый год и выплату дивидендов в размере 60,92 руб. на акцию в дополнение к промежуточным дивидендам в размере 48,79 руб. на акцию, объявленным в августе 2019 г.

Перспективы развития

Российская экономика стабильна: продолжают расти запросы со стороны потребителей и розничных сетей. В результате современные вертикально интегрированные компании, такие как «Черкизово», находятся в выигрышном положении.

Компания ожидает, что в сегменте птицеводство продолжится рост объемов, выручки и прибыли в 2020 г. и далее, что придаст дополнительный импульс росту продаж в каналах HoReCa и экспорт.

Группа предполагает, что на внутреннем рынке продолжится рост спроса на продукты из индейки. В 2021 г. и в последующие годы компания планирует наращивать объёмы производства в рамках стратегии стать одним из двух лидирующих игроков на рынке индейки.

Черкизово видит риски того, что в 2020 г. цены на свинину продолжат оставаться под давлением, но полагаем, что даже в этих сложных условиях низкий уровень себестоимости и вертикальная интеграция с сегментом мясопереработки позволят нам получать прибыль.

Компания предполагает, что капитальные затраты в проекты, связанные с охраной труда, промышленной безопасностью и охраной окружающей среды, а также в проекты, призванные нарастить объемы производства будут увеличиваться.

Группа удовлетворена результатами серии сделок в конце 2018 г. и планирует продолжать M&A активность. Компания будет осуществлять сделки, принимая во внимание привлекательный уровень цен на приобретаемые активы и их соответствие стратегическим целям.

Комментарий Генерального директора компании Сергея Михайлова:

«В 2019 г. наша бизнес-модель диверсифицированной и вертикально интегрированной компании продемонстрировала свою устойчивость, несмотря на то, что во второй половине года началось снижение цен на свинину, негативно отразившееся на рентабельности сегментов свиноводства и мясопереработки.

В сегменте птицеводство нам удалось добиться роста EBITDA на значительные 50%, чему способствовала успешная интеграция ряда активов, которые мы приобрели в конце 2018 г. Их совокупные результаты превзошли наши ожидания. Более того, мы предполагаем, что ряд мер по повышению эффективности позволит дополнительно улучшить рентабельность данных активов. Мы продолжили развивать партнерские отношения с ведущими федеральными сетями, расширили сеть дистрибуции и значительно увеличили продажи в каналах HoReCa и экспорт.

В производстве свинины мы фокусируемся на сохранении низкого уровня себестоимости, качестве, и соблюдении строгих мер контроля биобезопасности.

В мясоперерабатывающем сегменте мы были сосредоточены на изменениях, направленных на увеличение доли рынка и повышение лояльности потребителей.

Основные маркетинговые усилия были связаны с ребрендингом одного из ключевых наших брендов «Черкизово» в конце 2019 г., быстрым запуском новых продуктов и расширением географии продаж. Несмотря на плохие погодные условия в отдельных регионах присутствия компании в сегменте растениеводство мы существенно увеличили валовый урожай, в основном из-за роста урожайности большинства возделываемых культур».

Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:

«Финансовые результаты Черкизово в IV квартале оказались слабыми из-за снижения цен в отчетном периоде практически по всем сегментам группы. Дополнительное давление на прибыль оказал рост процентных расходов на фоне возросшей долговой нагрузки.

Наибольший удар ухудшения конъюнктуры пришелся на сегмент свиноводство, где средние цены реализации в IV квартале сократились на 20% или около 8% в среднем по году. Это привело к тому, что маржа по EBITDA сегмента по итогам года опустилась до 34% против 46,9%.

Сегмент птицеводства чувствовал себя заметно лучше. Валовая прибыль по итогам года увеличилась на 32% при сохранении рентабельности на уровне 2018 г. EBITDA выросла на 50% на фоне сдержанной динамики операционных расходов. Негативное влияние на прибыль бизнес-сегмента оказал рост процентных расходов из-за увеличения долговой нагрузки в годовом сопоставлении.

Исходя из обозначенных перспектив развития компании, можно сделать вывод, что интенсивное развитие группы продолжится. Это означает, что делеверидж и упор на повышение рентабельности могут быть не столь актуальны на фоне активного расширения масштабов деятельности группы. Увеличение чистой прибыли и дивидендов в таком случае может уйти на второй план относительно роста операционных показателей и выручки. С этой точки зрения Черкизово можно отнести к редким на российском рынке историям роста».

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
18:50 Мск 17 февраля 2020
Черкизово
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться