Банкротство челябинскому цинку больше не грозит

(Комментарий: Андрей Кучеров, Юрий Волов — Банк Москвы)

В четверг, 29 апреля, «Челябинский цинковый завод» (ЧЦЗ) опубликовал свои финансовые показатели за 2009 год по МСФО.

Результаты компании (по сравнению с 2008 годом):

Выручка: 10,16 млрд рублей (+2%)
EBITDA: 2,07 млрд рублей (10 млн рублей)
Маржа EBITDA: 20% (0%)
Чистая прибыль: 643 млн рублей (убыток 3,52 млрд рублей)

Комментируют Андрей Кучеров и Юрий Волов, аналитики Банка Москвы:

«Улучшению финансовых показателей способствовали рост объемов производства товарного цинка (во втором полугодие 2009 года вырос на треть по сравнению со вторым полугодие 2008 года), рост средней цены на цинк (50% пол-к-пол), а также усилия менеджмента компании по сокращению издержек.
Дополнительным позитивом в отчетности является значительное сокращение долговых обязательств — общий долг компании сократился на $65 млн до $2 млн, а чистый долг стал отрицательным и составил $13 млн. Такое сокращение очень позитивно на наш взгляд.

Если в острую фазу кризиса компании грозило банкротство, то сейчас несмотря на возможное резкое снижение цен на цинк, банкротство компании не светит. На данный момент «Челябинский цинк» является фактически монопольным производителем цинка на российском рынке, поскольку у ЧЦЗ и его основного недавнего конкурента — «Электроцинка» общие собственники («Уральская горно-металлургическая компания» — УГМК). Это позволит ЧЦЗ производить поставки цинка на внутренний рынок по ценам, близким к импортному паритету.

По нашим оценкам в этом году ЧЦЗ продолжит наращивать свои денежные потоки. В случае если новые основные собственники компании (УГМК и РМК) выберут более лояльное отношение к миноритариям, то отношение инвесторов к бумагам компании заметно улучшиться, что, несомненно, найдет свое позитивное отражение в стоимости бумаг ЧЦЗ».

На 17:40 мск акции компании прибавляли 0,47%, сводный индекс MICEX M&M +1,86%, индекс ММВБ +1,58%.

БКС Экспресс