Аукционы ОФЗ. Облигации, защищающие от инфляции, начинают пользоваться спросом

19 апреля Минфин, в объеме остатков, доступных для размещения, предложил два различных выпуска:

• ОФЗ с постоянным доходом выпуска 26242, с погашением 29 августа 2029 г. были размещены на 35,5 млрд руб. при спросе в 58,95 млрд руб. Коэффициент удовлетворения спроса — 60%. Средняя цена — 95,34% от номинала, а доходность — 10,25% годовых.

Облигации были проданы в прошлый раз 5 апреля под доходность 10,18% годовых на сумму 70,5 млрд руб. Коэффициент удовлетворения спроса составил 74%.

Отметим снижение объемов торгов при растущей доходности размещения этого выпуска. 

• ОФЗ с индексируемым номиналом (линкер) выпуска 52005, погашающиеся 11 мая 2033 г., были размещены на 17,9 млрд руб. по номиналу. Средневзвешенная цена продажи составила 95,02%, доходность — 3,1% годовых.

Номинал облигаций индексируется на величину индекса потребительских цен, рассчитываемого Росстатом. Ставка купона фиксирована на уровне 2,5%.

В прошлый раз этот выпуск был размещен 12 апреля. Бумаги были проданы на 5,15 млрд руб. по номиналу, под доходность 3,1% годовых. 22 марта аукцион по этим бумагам был признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. 

Видим, что под доходность на уровне прежнего аукциона, спрос на линкер вырос более, чем в 3 раза. Таким образом, облигации, защищающие от инфляции, начинают пользоваться спросом.

Ставка ЦБ

Глава Банка России, выступая в Госдуме, заявила, что в этом году инфляция ожидается на уровне 5–7% и Центробанк стремится к тому, чтобы инфляция с 2024 г. находилась на целевом уровне в 4%.

Учитывая снижающуюся инфляцию и цели ЦБ РФ, стоит ожидать снижения ключевой ставки в этом году. Это благоприятно скажется на облигациях с фиксированным купоном. Их стоимость относительно номинала будет расти, стремясь учесть снижающуюся требуемую доходность на рынке. Инвестор получит возможность дополнительно к купонному доходу заработать на котировальном росте облигаций. Сильнее рост может произойти в более длинных по срокам выпусках.

Читайте также: ЦБ РФ запускает третью форму рубля. Как это будет

БКС Мир инвестиций