Личный кабинет

АЛРОСА отчиталась за IV квартал. Добыча растет, но запасы на минимумах

0
Избранное
Поделиться

АЛРОСА опубликовала операционные результаты за IV квартал 2021 г.

- Добыча алмазов: 9,1 млн кт (+4% кв/кв)
- Запасы алмазов: 8,8 млн кт (+3% кв/кв)
- Продажи алмазов: 9,4 млн кт. (+3% кв/кв)

Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:

«Поскольку данные по продажам были известны из ежемесячных отчетов, наибольший интерес представляют данные по добыче и запасам в IV квартале. Совокупное производство алмазов в 2021 г. оказалось незначительно меньше годового плана компании — нейтрально. Запасы к концу года остаются вблизи минимумов за последние кварталы на фоне возросшего спроса на сырье. Компания отмечает благоприятную конъюнктуру на рынке, которая может сохраняться продолжительное время на фоне ограниченности предложения.

Цены на продукцию АЛРОСА растут, отражая повышенный спрос. При этом средневзвешенная цена реализации по итогам IV квартала снизилась на 9% кв/кв из-за возросшей доли продаж мелкоразмерных драгоценных камней

Финансовые результаты компании по итогам IV квартала ожидаются довольно сильными в сравнении с предыдущими годами, однако вероятно снижение ключевых метрик как к предыдущему кварталу, так и к уровню прошлого года из-за снижения продаж.

Средне- и долгосрочный взгляд на акции АЛРОСА позитивный. Бумаги все еще не отскочили от локальных минимумов, что можно назвать временной неэффективностью, учитывая ослабление рубля и благоприятную конъюнктуру на рынке алмазов».

Подробнее

Добыча руды и песков. IV квартал — 7,4 млн т, -19% кв/кв за счет сезонного прекращения работ на россыпных месторождениях Мирнинского ГОКа, а также снижения добычи руды на В.Мунском м/р в связи с перераспределением работ на вскрышу. Рост на 33% г/г обусловлен запуском производства на трубках Заря и Зарница. За 2021 г. показатель вырос на 12% до 33,5 млн т за счет возобновления горных работ и постепенного выхода подземного рудника Удачный на проектную мощность.

Обработка руды и песков. IV квартал — 6,4 млн т, -44% кв/кв за счет сезонного прекращения обработки песков с россыпных месторождений Алмазов Анабара. Рост на 31% г/г обусловлен низкой базой 2020 г. (остановка ОФ №1 Севералмаза и ОФ №14 Айхальского ГОКа на планово-предупредительный ремонт). Показатель за 2021 г. — 30,9 млн т (+4%).

Добыча алмазов. IV квартал — 9,1 млн кт, +4% кв/кв. Рост на 29% г/г обусловлен увеличением объемов обработки руды (Севералмаз и Айхал) и ростом содержания алмазов на Интернациональном. Показатель за 2021 г. — 32,4 млн кт, рост на 8% в основном обусловлен ростом добычи алмазов на В.Мунском м/р и месторождениях Нюрбинского ГОКа.


Содержание алмазов.
В IV квартал — 1,43 кт/т, сезонный рост на 87% кв/кв (-1% г/г) — остановка добычи на россыпях. Показатель за 2021 г.: +4% до 1,05 кт/т — снижена доля обработки песков Алмазов Анабара.

Продажи алмазов IV квартал — 9,4 млн кт (+3% кв/кв), т. ч. 0,5 млн кт алмазов, приобретенных в рамках аукциона Гохрана в III квартале 2021 г. Факторы снижения на 45% г/г: высокая база IV квартал 2020 г. (продажи в IV квартал 2020 г. — 17,0 млн кт, в т. ч. 9,9 млн кт из запасов) и минимальный уровень доступных для продажи запасов алмазов с середины 2021 г. За 2021 г. продажи алмазов выросли в 1,4 раза до 45,5 млн кт, в т.ч. 1,4 млн кт, приобретенных на аукционах Гохрана, и 11,7 млн кт из ранее накопленных запасов. Доля алмазов ювелирного качества в общих продажах составила 67% (в 2019 г. — 72%, в 2018 г. – 69%).


Запасы алмазов на конец
IV квартала: 8,8 млн кт (+0,2 млн кт кв/кв). Запасы руды и песков сезонно выросли до 11,8 млн т (+0,8 млн т кв/кв, +15% г/г).

Выручка на карат алмазов ювелирного качества в IV квартал составила $124/кт, -9% кв/кв за счет изменения структуры продаж, в т.ч. связанного с перепродажей мелкоразмерного сырья, приобретенного в рамках аукционов Гохрана. Рост на 36% г/г обусловлен ростом индекса цен на 32% г/г. За 2021 г. выручка на карат составила $128/кт, увеличившись на 17% г/г, за счет роста индекса цен и изменения структуры продаж.

Средневзвешенный индекс цен в IV квартал вырос на 6% кв/кв (+32% г/г). За 2021 г. (декабрь к декабрю) индекс цен вырос на 33%, на 6% превысив уровень конца 2018 г., среднее изменение индекса в 2021 г. составило +12,5% г/г.

Выручка от продаж алмазно-бриллиантовой продукции в IV квартал составила $895 млн (-5% кв/кв и -27% г/г), в т. ч. продажи алмазов — $844 млн, бриллиантов — $51 млн. Динамика кв/кв и г/г объясняется эффектом высокой базы прошлого года, когда большая часть продаж была реализована из запасов, а также смещением декабрьской торговой сессии на конец месяца, из-за чего часть ее перешла на январь. За 2021 г. показатель вырос на 49% до $4 169 млн, в т. ч. продажи алмазов — $3 977 млн, бриллиантов — $192 млн.


Обзор алмазно-бриллиантового рынка

Потребительские настроения в IV квартале 2021 г. оставались высокими во время праздничного сезона. Предварительные данные продаж в США свидетельствуют о самом успешном рождественском периоде за последние несколько лет. Согласно данным Mastercard SpendingPulse продажи ювелирных изделий в США выросли на 32% г/г за период с 1 ноября по 24 декабря.

Сильные продажи ювелирных изделий поддержали спрос на бриллианты. Цены на них укрепились в ноябре-декабре на фоне стабильных заказов в США.

Спрос на алмазное сырье превышает предложение. Огранщики в Индии нарастили производство после завершения фестиваля Дивали, чтобы подготовиться к периоду восполнения запасов ювелирными компаниями в I квартале 2022 г., необходимого после рождественских продаж. Снижение предложения алмазов с середины 2021 г. связано с достижением минимальных значений стоков и ограничением мощностей производителей (среднесрочная добыча оценивается на уровне 110–120 млн карат против 140–150 млн карат до периода пандемии), что на фоне высокого спроса на ювелирную продукцию способствует положительной ценовой динамике.

БКС Мир инвестиций

0
Избранное
Поделиться
Котировки
13:09 Мск 25 мая 2022
АЛРОСА
Купить другие инструменты