Акционеры Татнефти ждали этого момента 3,5 года

В марте 2020 г. ОПЕК+ расторгла сделку — баррель рухнул, и все это происходило на фоне острой фазы пандемии. У акций Татнефти тогда остался верхний гэп, и вот спустя почти 3,5 года бумаги берут на него курс.

Дождались

В целом акции Татнефти в 2023 г. опережают рынок — тренд восходящий, прирост с начала года +85% при +48% у индекса МосБиржи. Cегодня акции обновили годовой максимум. Котировка на пике 9 октября — 647 руб.

Однако такие цены мы уже видели в марте 2020 г. Для возвращения на ценовые уровни пандемийной весны акциям потребовалось 42 месяца. Помимо общего снижения спроса на сырье на фоне ограничений из-за коронавируса, 3,5 года назад распалась и сделка ОПЕК+: Россия вышла из соглашения, а Саудовская Аравия резко нарастила добычу. Как итог — обрушение барреля Brent и биржевой коллапс с отрицательными ценами марки WTI.

На таком кризисном фоне распродажи в акциях нефтяников тогда были неизбежны, и в бумагах Татнефти-ао все эти годы сохранялся верхний технический гэп от 10 марта 2020 г. на отметке 658,5 руб. Сейчас до фактического закрытия ценового разрыва остается менее 2%.

Фундаментальная и техническая оценка

Дешевый рубль и подорожавший баррель нефти поддерживают высокий спрос в бумагах корпорации, а трехразовые выплаты дивидендов (за I полугодие, III и IV кварталы) служат факторами инвестиционной привлекательности акций. Как раз завтра, 10 октября, значится последним днем для покупки бумаг, чтобы попасть в список на распределение дивидендов за первые 6 месяцев 2023 г. Дивиденд составит 27,5 руб., что по текущим ценам предполагает доходность в 4,3%, а на годовом треке показатель выплат может быть выше 10%.

Аналитики БКС оценивают справедливую стоимость акций на горизонте 12 месяцев на уровне 880 руб. по обыкновенным бумагам и 820 руб. за преф, что предполагает подъем на 37% и 27% соответственно.

Техническая картина благоприятная. Мощный годовой восходящий тренд с динамической поддержкой поднимается уже на 600 руб., а недавно на сентябрьской коррекции акции не пустили даже ниже 580 руб. и в итоге выкупили до нового многолетнего максимума. Сейчас гэп из прошлого под 660 руб. служит некой ценой-магнитом и сопротивлением, и за двое суток до дивидендного гэпа вниз, в принципе, акции могут успеть закрыть свой верхний разрыв от марта 2020 г.

В моменте спекулятивный потенциал вверх уже ограничен. Но тактически после 10 октября, когда акции очистятся от дивиденда и будет технический гэп вниз, бумагу можно попробовать ловить в район 600 руб. Идея заключается во временном проливе акций больше размера самого дивиденда вплоть до трендовой динамической поддержки. Покупки могут быть интересны с прицелом на достаточно быстрое закрытие грядущего разрыва, а также на перспективу роста к фундаментально оправданной цене — по статистике среднее время перекрытия постдивидендного гэпа составляет около месяца.

БКС Мир инвестиций