Акции Сегежи пробили дно. Что дальше

Бумаги Сегежи обновили исторический минимум. Потери с годового максимума уже 37%, а от абсолютного пика стоимости 2021 г. — 64%. Оценим фундаментальные вводные корпорации, обрисуем техническую картину акций.

Много вызовов

Когда корпорация Сегежа вышла на биржу в 2021 г., на мировых финансовых и товарных рынках был бум после снятия антиковидных барьеров 2020 г. Спрос на акции был высоким, а пиломатериалы за считанные месяцы подорожали в три раза. Но отложенный в пандемию спрос исчерпался — commodities рухнули, цены на пиломатериалы быстро потеряли свыше 70% стоимости.

Как результат, ценовой пик в акциях у 11,5 руб. на общемировой эйфории фактически совпал по времени с разворотом в сырье и рисковых бумагах.

После февраля 2022 г. западные рынки закрылись для российских компаний, а переориентация на дружественные страны требует дополнительных ресурсов и времени. Недавно США ввели блокирующие санкции на материнскую компанию АФК Система.

При этом долговая нагрузка корпорации Сегежа остается высокой, на фоне потери европейских маржинальных рынков рост ключевой ставки лишь ухудшает показатели финансовой устойчивости бизнеса. В крайнем случае может помочь АФК Система. А пока отчетность за III квартал отражает негативные вызовы внешней среды.

Фундаментально: в долгосрочной перспективе, если факторы стоимости бизнеса улучшатся, то ориентиром может служить оценка аналитиков к 6,3 руб. От текущих минимумов почти +50%. Но краткосрочный и среднесрочный сентимент в акциях подавленный. Скорее, пока это рисковая ставка на отдаленную перспективу.

Техническая картина

14 ноября акции пробили историческое ценовое дно. В моменте котировка опускалась до 4,1 руб. Предыдущий минимум был в декабре 2022 г. у 4,2 руб., и сейчас он все-таки может оказать временную поддержку. Однако восстановление из области перепроданности после обновления абсолютного минимума пока может быть лишь скоротечным техническим отскоком. До появления фундаментальных новостей, способных изменить рыночный сентимент в бумагах, картина остается негативной.

Глобальный тренд нисходящий, после 4,2 руб. ближайшая психологическая поддержка расположена на круглых 4 руб. Если провести линию по локальным годовым поддержкам, то трендовая опора приходится на область 3 руб. Вряд ли акции провалятся так низко, но полностью данный риск нельзя снимать со счетов.

Активные трейдеры, если и решатся на покупку акций по текущим, должны управлять позицией, соблюдать риск-менеджмент и применять защитные стоп-приказы.

БКС Мир инвестиций