Акции НОВАТЭКа — сколько можно падать

Сильно хуже рынка
Техническая картина

‌

Бумаги НОВАТЭКа рухнули на минимумы мая 2023 г. Обозначим фундаментальные причины и перспективы, обрисуем техническую картину инструмента.

Сильно хуже рынка

Индекс МосБиржи давно переписал максимумы осени 2023 г. и уже обновил двухлетние пики выше 3500 п. А вот акции НОВАТЭКа не перестают падать — очередные минимумы более чем за год. Локальное дно мая 2023 г. на 1212 руб. все ближе, сейчас это почти -31% с октябрьской вершины прошлого года. И причины для такого расхождения с рынком есть:

• Угроза санкций. Есть риски включения в 14-й санкционный пакет ЕС пункта об импорте российского СПГ — негатив для проекта «Ямал СПГ». США намерены блокировать любые новые газовые проекты: зависимость от западного оборудования сохраняется, ограничения могут удлинить процесс полного ввода в эксплуатацию «Арктик СПГ – 2». На этом фоне в декабре 2023 г. корпорация объявила форс-мажор. Ускорение «Мурманского СПГ» лишь частично компенсирует ущерб. В январе в порту Усть-Луга была приостановлена работа терминала на фоне воздействия извне.

• Волатильные цены на хабах. За тысячу кубов газа на европейском TTF предлагают менее $350, а это уровни трехлетней давности и в 10 раз ниже пиковых 2022 г. Этого недостаточно сейчас, чтобы компенсировать оценочные риски для физических объемов продукции.

С фундаментальной точки зрения многие проблемы корпорации наверняка удастся решить, но требуется время. Долгосрочный потенциал стоимости в 1900 руб., или +56% от текущих, выглядит крайне привлекательно. Когда произойдет раскрытие внутренней стоимости? Вопрос со звездочкой.

Техническая картина

Акции в даунтренде с октября прошлого года. Цена монотонно скользит в русле нисходящего торгового канала, попыток прорыва не было. О реальной смене негативного сентимента можно говорить не ранее ухода вверх за динамическое препятствие — на конец мая это выше 1260 руб. А пока лишь робкий шанс на отскок. Несмотря на обновление годовых минимумов, недельная амплитуда колебаний снижается. Сказывается накопленная перепроданность и масштаб безостановочного многомесячного падения.

В моменте акции выходят на очень важный уровень: сентябрьское сопротивление 2022 г. и майская поддержка 2023 г. Здесь возможны и замедление падения, и попытка технического восстановления. Если данная опора не устоит, риск временного маневра на следующую поддержку по статичным и динамическим линиям в области 1150 руб. резко возрастет. Именно ближайшие сессии станут показательными, возможно, уже сегодня.

Для открытия краткосрочных длинных позиций пока есть лишь спекулятивные аргументы, при наличии адекватных стоп-заявок предполагаемый размер доходности должен быть больше расчетного убытка на позицию. Однако игра на понижение на текущих уровнях уже не столь привлекательна. Долгосрочные инвесторы вынуждены запастись терпением, но наблюдаемая распродажа позволяет пополнить портфель перспективными бумагами по лучшим ценам.

БКС Мир инвестиций