Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Акции ВТБ: Больше надежд, чем разочарований

Новости и аналитика

Акции ВТБ: Больше надежд, чем разочарований

Акции ВТБ: Больше надежд, чем разочарований

Читайте также:

Вчера ВТБ объявил результаты за январь, а заместитель правления банка Герберт Моос подтвердил планы по опционной программе и сделал прогноз в отношении формирования резервов.

Лавина новостей о ВТБ в сухом остатке оставляет больше надежд, чем разочарований, полагает Егор Федоров, аналитик Банка Москвы:

«На наш взгляд, инвесторы в целом позитивно воспримут поток вчерашних новостей в отношении ВТБ. Однако, учитывая текущую нестабильность на глобальных рынках, вчерашние новости вряд ли способны оказать серьезную поддержку акциям ВТБ.

Опубликованные цифры за январь мы оцениваем как удовлетворительные. Можно отметить небольшой рост кредитного портфеля – на 1%, и 3%-ный рост средств на счетах корпоративных клиентов с 952 до 981 млрд рублей.

Чистая прибыль ВТБ по итогам января составила 6,16 млрд рублей против убытка в 3,9 млрд рублей в декабре 2009 года. По оценкам Герберта Мооса, ВТБ вряд ли получит чистую прибыль по МСФО за IV квартал 2009 года из-за консервативных резервов. Операционная активность была прибыльной, однако подход к резервам был консервативным.

Серьезный 10%-ный рост просроченной задолженности (на 9,5 млрд рублей) до 101,8 млрд рублей может предвосхищать дополнительные отчисления в резервы. В январе резервы на потери по ссудам выросли всего на 3% до 90,2 млрд рублей. Моос также сообщил, что в I и II кварталах текущего года ВТБ продолжит проводить консервативную политику по созданию резервов на возможные потери по ссудам. По нашим оценкам, отчисления в резервы ВТБ в IV квартале составят порядка 4,5% от совокупного кредитного портфеля в годовом выражении. Наша модель предполагает, что ВТБ увеличит объем резервов в 2010 году на 83 млрд рублей. Ожидания менеджмента относительно сокращения отчислений в резервы во II полугодии пока соответствует нашим прогнозам.

Кроме того, вчера стало известно о возможном выкупе акций с рынка для реализации опционной программы для руководства ВТБ. С точки зрения спекулянтов выкуп 1% акций с рынка (по стоимости около $ 263 млн) будет иметь позитивные последствия для их котировок. После последней допэмиссии под контролем государства остается 85,5% акций ВТБ, а, следовательно, выкуп 1% акций с рынка равносилен выкупу порядка 7% от пакета акций в свободном обращении. Новости об опционной программе ВТБ несут крайне высокий спекулятивный потенциал, который, по нашим оценкам, вчера был отыгран рынком.

Опционами предполагается замена части денежной компенсации менеджмента. С точки зрения фундаментальной стоимости замена части компенсаций менеджмента на акции пока нейтральна. Тем не менее, эффективная система мотиваций и стимулов приведет к росту качества корпоративного управления и, в конечном итоге, к росту эффективности и рентабельности бизнеса, а значит, и стоимости акций ВТБ».

БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Чистая прибыль Лукойла по РСБУ за I полугодие выросла в 2,1 раза

В первом полугодии Аэрофлот значительно увеличил перевозки пассажиров

General Motors: сыграем на откате котировок

X5 Retail в августе может принять решение о листинге на МосБирже

Рынок США: новые драйверы не за горами

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
19:47
вторник, 25 июля 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.