Аэрофлот отчитался за 2024. Убыток в IV квартале
Аэрофлот опубликовал финансовые результаты по РСБУ за IV квартал и весь 2024 г.
Ключевые показатели IV квартала
• Выручка: 186,8 млрд руб. (+33,2% год к году (г/г)) • Прибыль от продаж: -0,4 млрд руб. (-2 млрд руб. годом ранее) • Чистая прибыль: -4,4 млрд руб. (65,2 млрд руб. годом ранее)
Взгляд БКС: За IV квартал 2024 г. убыток составил 4,4 млрд руб. Чистая прибыль за год достигла 22 млрд руб. Скорее всего, именно РСБУ прибыль по году может стать максимальным размером дивидендов за 2024 г., если выплаты будут согласованы. При этом курсовой эффект и страховые урегулирование по РСБУ дали убыток 42,1 млрд руб. Результаты скорее негативны с точки зрения сентимента, хотя МСФО результаты (будут раскрыты позже) могут быть лучше.
Подробнее
Выручка за 2024 г. составила 712,9 млрд руб., на 43,3% превысив показатель 2023 г. Выручка также на 29,2% превысила исторически максимальный уровень 2019 г., когда компания работала без санкций и ограничений на международную деятельность. Рост выручки обеспечен увеличением объема перевозок и повышением интенсивности программы полетов как на международных, так и на внутренних направлениях, а также ростом занятости пассажирских кресел. Количество рейсов увеличилось на 14%, количество пассажиров во внутреннем сегменте выросло на 16,8%, в международном — на 25,7%. Предпринимаемые меры по поддержанию летной годности флота позволили достичь роста пассажирооборота компании на 24,9%, при этом занятость кресел составила рекордные для годового результата 88,3%, увеличившись на 2,6 п.п. Объем грузопочтовых перевозок увеличился на 17,6%.
В IV квартале 2024 г. выручка составила 186,8 млрд руб., что на 33,2% больше, чем годом ранее. Отмечается улучшение показателей валовой прибыли и прибыли от продаж по сравнению с IV кварталом 2023 г.
Себестоимость продаж в 2024 г. составила 668,1 млрд руб. и увеличилась на 36,3%, что ниже темпа роста выручки. Основным фактором роста расходов стало увеличение производственной программы, а также увеличение предельного пассажирооборота компании на 21,2%. На ряд статей оказывал давление рост цен на закупаемые товары и услуги. Расходы на керосин выросли на 41,4%, из них около половины за счет роста стоимости. Демпфирующий механизм позволяет частично компенсировать рост расходов на керосин.
Валовая прибыль за 2024 г. составила 44,9 млрд руб., что в 6,2 раза превышает показатель прошлого года. В том числе в IV квартале компания получила 6,6 млрд руб. валовой прибыли, в 2,1 раза больше, чем годом ранее.
Коммерческие расходы за 2024 г. составили 9,3 млрд руб. (+44,6% г/г). Около половины роста составляет прирост расходов на системы бронирования и комиссии агентов на фоне роста спроса и объемов продаж. Дополнительный вклад внесли маркетинговые расходы, в том числе на поддержку деловых, культурных и спортивных мероприятий. Управленческие расходы составили 11,9 млрд руб. увеличившись на 12% по сравнению с прошлым годом.
Прибыль от продаж за 2024 г. под влиянием указанных факторов составила 23,7 млрд руб. против убытка 9,8 млрд руб. годом ранее. Основная доля прибыли от продаж была получена в сезонно сильном III квартале, тогда как в IV квартале получен сезонный убыток от продаж в размере 0,4 млрд руб. против убытка 2 млрд руб. годом ранее.
Прочие доходы и расходы оказали значительное влияния на финансовый результат, однако отрицательный нетто эффект в 2024 г. составил только 2,2 млрд руб. по сравнению с доходом 15,2 млрд руб. годом ранее. Среди факторов, повлиявших на данные статьи расходов, — снижение отрицательного курсового эффекта, а также снижение доходов от страхового урегулирования и начисление резервов по ожидаемым кредитным убыткам. Положительное влияние в размере 19,6 млрд руб. оказала переоценка отложенных налоговых активов в IV квартале 2024 г. в связи с изменением налоговой ставки по налогу на прибыль с 2025 г.
Чистая прибыль по итогам 2024 г. составила 22 млрд руб. против убытка 29,5 млрд руб. в 2023 г. Отрицательный курсовой эффект в составе данной чистой прибыли, из которого 30,2 млрд руб. пришлись на IV квартал 2024 г., определил убыток в IV квартале, который составил 4,4 млрд руб.
БКС Мир инвестиций
Время облигаций
Инструменты с регулярной купонной доходностью