5 идей в российских акциях. Разбавляем сырьевые портфели

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны после завершения недавнего спада индекса МосБиржи.

Сбер не теряет популярности

Обыкновенные акции Сбербанка остаются ключевой российской голубой фишкой. Для этого имеются объективные фундаментальные предпосылки. Кредитная организация сумела успешно адаптироваться к затянувшемуся периоду ужесточения внешних санкций. Она возобновила выплату дивидендов после однолетнего перерыва вместе со всей российской финансовой отраслью в 2022 г. Их номинальная величина по итогам 2023 г. станет рекордной за всю историю компании.

Очевидно, что Сбер не может избежать некоторого прогнозируемого ухудшения условий деятельности в своей отрасли и в российской экономике в целом. В частности, с 2025 г. ожидается увеличение ставки налога на прибыль с 20% до 25%. Вместе с тем Сбербанк при прочих равных условиях способен сохранять сильные рыночные позиции и демонстрировать высокие финансовые результаты. В рамках Стратегии-2026 банк намерен достичь рентабельности на капитал (ROE) выше 22% в год.

Однако указанные факторы начнут действовать примерно через год и позднее. А пока на повестке дня предстоящая публикация майской отчетности Сбербанка по РПБУ. Она запланирована на вторник, 11 июня.

Что касается дивидендов, то глава Сбера Герман Греф недавно заявил о том, что банк рассчитывает на их увеличение в абсолютном выражении, несмотря на повышение налоговой нагрузки.

Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Нейтральный». Цель на год 390 руб. / +22%     

Цены на золото остаются высокими

В свете высоких цен на золото сохраняется фундаментальная привлекательность представителей российской золотодобывающей отрасли. Однако с учетом специфики отдельных компаний не все акции выглядят одинаково привлекательными.

Одним из фаворитов остаются бумаги Южуралзолота (ЮГК). Это связано с потенциальным существенным ростом их стоимости. На горизонте в 1–2 года компания ЮГК может начать платить дивиденды. А в ближайшие 4–5 лет она способна удвоить добычу за счет запуска трех ключевых проектов. Добавим, что золотодобывающая отрасль остается бенефициаром долгосрочной тенденции к ослаблению курса рубля.

Фактором риска для компании и для всего сектора добычи драгметаллов выступает возможность коррекции цен на золото. Для ЮГК это будет более чувствительно по причине относительно низкой рентабельности бизнеса. Это учтено посредством недавнего понижения целевой цены на 7%, до 1,4 руб. Но «Позитивный» взгляд на акции Южуралзолота сохраняется.

ЮГК. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 1,4 руб. / +52%

Ставка на увеличение дивидендов

Акции Татнефти остаются интересны с точки зрения ожидаемой высокой дивидендной доходности на горизонте 12 месяцев (около 15%). На это намекает состоявшееся увеличение коэффициента дивидендных выплат по итогам 2023 г. до 71% от чистой прибыли по МСФО против 50% в предыдущие годы.

В условиях общего роста налоговой нагрузки дивиденды Татнефти должны остаться относительно высокими. Аналитики БКС ожидают дивдоходность за полный 2023 г. на уровне примерно 14% и дальнейший рост до 17% в 2025 г.

Надо отметить, что рост цен на Urals и ослабление рубля в 2023 г. с лихвой компенсировали годовое снижение добычи в целом по отрасли. Поэтому прибыль российского нефтяного сектора оказалась гораздо выше докризисных уровней 2015–2021 гг. Иными словами, отечественная нефтяная отрасль способна демонстрировать высокие финансовые результаты даже в условиях внешних санкций и добровольных ограничений в формате ОПЕК+.

Татнефть-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 1000 руб. / +43%

Выгодный старт в БКС: Кешбэк и акции в подарок новым клиентам

Инвестировать

Дисклеймер

Потенциал для догоняющего роста

Акции Газпром нефти недавно вошли в число фаворитов нефтегазового сектора наряду с акциями Татнефти. Для этого имеются три объективных причины. Недавнее увеличение эмитентом выплат акционерам до 75% от прибыли с прежних 50% еще не полностью отражено в цене. Эти бумаги выглядят отстающими по отношению к аналогам и уже поэтому имеют потенциал для роста стоимости. Кроме того, они могут оказаться более чувствительными к любому повышению мировых цен на нефть.

Ранее мы указывали на то, что отечественная нефтяная отрасль способна демонстрировать сильные финансовые результаты вопреки негативным внешним условиям. Между тем материнской компании «Газпром» в ближайшие годы понадобятся высокие дивиденды от нефтяной «дочки».

В качестве риска, как обычно, выступает вероятность падения цен на нефть и существенного укрепления рубля. Общее повышение ставки налога на прибыль с 2025 г. станет неприятным, но не критическим фактором для российской нефтедобывающей отрасли.

Газпром нефть. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 1000 руб. / +38%

Шанс сыграть на конъюнктуре рынка труда

Расписки компании HeadHunter способны сыграть роль инструмента диверсификации для инвестиционных портфелей, ориентированных на сырьевой сектор экономики. Эмитент выступает прямым бенефициаром текущего сокращения уровня безработицы и дефицита на рынке труда в России. В I квартале 2024 г. выручка HeadHunter сохранила высокие темпы роста, увеличившись на 55% г/г против 63% в 2023 г.

По-видимому, сложившаяся ситуация не изменится в течение нескольких ближайших кварталов.

Другим потенциально позитивным фактором для сервиса по поиску работы и подбору персонала выступает ожидаемое завершение редомициляции в РФ. После этого предполагается возобновление выплаты дивидендов. В случае одновременной выплаты акционерам за 2023 г. и за I квартал 2024 г. дивдоходность бумаг HeadHunter может составить до 11%.

В качестве потенциальных рисков выступают изменение макроэкономической ситуации, конкуренция и ужесточение регулирования. Однако на горизонте в несколько месяцев эти угрозы не выглядят актуальными.     

HeadHunter. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 6600 руб. / +30%

Дивидендный сезон и регулярные выплаты

Во время дивидендного сезона для участия в регулярных выплатах можно обойтись и без подбора конкретных акций для своего портфеля, купив паевые фонды «БКС Капитал». Фонд имеет смешанную структуру с точки зрения классов активов, что подходит долгосрочным рациональным инвесторам. В приоритете — акции с хорошей дивидендной доходностью, корпоративные и государственные облигации с интересными купонными ставками. 

БКС Мир инвестиций

Брокерские и депозитарные услуги оказывает ООО «Компания БКС». С информацией о компании, услугах, декларацией о рисках, информационными документами по финансовым инструментам и связанными с ними рисками, иной подлежащей раскрытию информацией (включая ссылку на страницу, на которой можно оставить обращение (жалобу) рекомендуем ознакомиться по ссылке: bcs.ru/regulatory

Услуги брокера не являются услугами по открытию банковских счетов и приему вкладов, деньги, передаваемые по договору о брокерском обслуживании, не подлежат страхованию в соответствии с Федеральным законом от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках РФ».

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном материале, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, инвестиционным целям. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем материале.

Настоящий материал подготовлен специалистами ООО «Компания БКС» (с информацией об ООО «Компания БКС» можно ознакомиться: bcs.ru/regulatory) на основе информации, полученной из публичных источников. ООО «Компания БКС» не предоставляет гарантий в отношении достоверности и точности предоставленной информации, никакое из содержащихся в настоящем материале предположений не может трактоваться как гарантия надежности инвестиций, стабильности размеров доходов и возможных выгод, связанных с методами управления или выбором конкретных финансовых инструментов. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем; АО УК «БКС», государство не гарантируют доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым фондом.

Инвестор несет расходы по выплате вознаграждения брокеру и уплате налогов. Подробнее: приложение № 11 к регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС»: bcs.ru/regulatory/additional-archive. Прирост стоимости пая указан без учета этих расходов.

Управление ПИФом осуществляет АО УК «БКС», лицензия ФСФР № 21-000-1-00071 от 25.06.2002 на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами. Без ограничения срока действия. Подробную информацию об осуществлении АО УК «БКС» деятельности по управлению ПИФами вы можете найти на сайте: www.bcs.ru/am, в ленте ООО «Интерфакс-ЦРКИ», в АО УК «БКС» по адресу: Российская Федерация, 630099, г. Новосибирск, ул. Советская, 37. Тел.: +7 383 210-50-20.

Полное наименование паевого инвестиционного фонда УК «БКС»: открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «БКС Капитал», регистрационный номер правил фонда: 5270, дата регистрации 02.02.2023, Банк России.