После февральской волны роста российский рынок пошел в откат. Вчера была достигнута первая цель коррекции по Индексу МосБиржи — район 3144 п. Покупатели смогли перехватить инициативу, а сегодня продолжают давление. Локальное дно найдено — можно закупаться.
Компанию, бесспорно, можно назвать главной фишкой приближающегося дивидендного сезона. Ожидается, что бумаги принесут доходность на порядок выше конкурентов. С текущими уровнями цен это порядка 35%.
Последний финансовый отчет компании был довольно успешным: за 2024 г. выручка компании выросла на 24%, продажи увеличились как за счет увеличения среднего чека, так и за счет роста трафика в магазинах. При этом по магазинам-дискаунтерам сети выручка выросла в 2 раза г/г.
Бумага торгуется с 19%-ным дисконтом по мультипликатору P/E. Сейчас значение показателя находится на уровне 9,5x.
Компания остается динамично развивающейся историей и продолжает демонстрировать внушительные темпы роста основных показателей. В январе число клиентов увеличилось до 49,1 млн, рост на 19% г/г. Объем средств и активов под управлением вырос до 5,5 трлн руб., увеличившись на 28% г/г.
За счет высокой степени диверсификации по направлениям и продуктам компании, она является и защитной историей, ведь более половины выручки приходится на бизнесы, которые не связаны с кредитованием.
Считаем, что потенциал от интеграции с Росбанком еще полностью не раскрыт. Наиболее позитивный эффект ожидаем увидеть в 2025 г. При этом даже на текущий момент результаты уже выглядят внушительно. За III квартал 2024 г. компания достигла рентабельности в 37,8%. Менеджмент повысил прогнозы на 2024 г. с +30% до +40%.
В последние дни тенденция на укрепление рубля была прервана. Считаем, что пик уже пройден и далее последует его постепенное ослабление. В таком случае одним из лучших вариантов для того, чтобы отыграть ослабление рубля, является покупка привилегированных акций Сургутнефтегаза.
Компания имеет внушительный денежный резерв, за счет которого имеет отрицательный чистый долг. Из-за этого она не столь восприимчива к высоким процентным ставкам.
Ожидаем дивиденд в районе 9,5 руб. по итогам 2024 г. При текущей цене акций доходность может составить около 16,7%.
Сургутнефтегаз-ап. Взгляд БКС: «Нейтральный».
Читайте главные новости рынка в telegram-канале БКС Экспресс
Компания успешно адаптировалась к условиям санкций. EBITDA компании даже выше, чем в докризисные 2016–2021 гг. При этом рентабельность нефтедобычи в РФ все еще остается достаточно высокой.
У компании на балансе скопились внушительные $14,5 млрд. Эти деньги могут пойти на выкуп акций нерезидентов с дисконтом или же на выплату крупного специального дивиденда.
Ожидаем привлекательной дивидендной доходности по итогам 2024 г., около 1050 руб. на акцию, что составляет порядка 14%.
Компания, являясь ключевым игроком в области рекрутинга персонала, является главным бенефициаром от дефицита кадров на рынке труда. Текущая конъюнктура вынуждает компании увеличивать затраты на поиск персонала, от чего выигрывает бизнес Хэдхантера.
Ждем, что компания продолжит выплачивать хорошие дивиденды. За 2025 г. прогнозируем выплаты в размере 360–480 руб., что при текущих ценах дает дивидендную доходность в 9,4–12,6%.
У компании околонулевая долговая нагрузка, поэтому она слабо восприимчива к влиянию высоких процентных ставок.
Если на подбор отдельных акций нет времени, можно купить ПИФ «БКС Российские акции». Фонд ориентирован на ценные бумаги крупных и недооцененных компаний РФ с наибольшим потенциалом роста. Дивиденды от эмитентов реинвестируются в фонд, что увеличивает результативность его работы.
Почему выбирают БКС
• Комиссия 0%
Не платите комиссию за покупку акций на тарифе «Инвестор». Обслуживание на нем также бесплатное.
• Лучшая аналитика¹
Пользуйтесь обзорами рынков, прогнозами и актуальными идеями от экспертов.
• 30 лет опыта на инвестиционном рынке
Более 1 млн инвесторов доверяют БКС свои капиталы и достигают стабильно высоких результатов на фондовом рынке.
• 30 акций в подарок
Откройте свой первый счет, пополните его и купите активы, чтобы получить 30 акций в подарок и кешбэк до 300 тыс. руб.³
БКС Мир инвестиций
¹ Премия Investment Leaders Award* по итогам 2022 года в номинации «Лучшая аналитика для инвесторов»: https://investleaders.pro/laureat2022?ysclid=ld1s8hajag932665376.
² В рамках проведения маркетинговой акции «Кэшбэк за перевод ценных бумаг», проводимой ООО «Компания БКС» в период с 10 февраля 2025 года по 31 марта 2025 года включительно. Более подробно с условиями акции вы можете ознакомиться: https://cdn.bcs.ru/static/bcs/cashback_cb.pdf Выплата не может превышать 250 000 рублей, до уплаты НДФЛ. Участник акции получает выплату только в случае если сальдо вводов и выводов будет положительным и составлять не менее 80% от суммы перевода на дату расчета.
В рамках настоящей Акции не учитываются ценные бумаги, операции с которыми ограничены, в том числе заблокированные, обособленные ценные бумаги.
³ В рамках проведения маркетинговой акции «Двойной бонус за первые инвестиции 4.0», проводимой ООО «Компания БКС» в период с 21 февраля по 31 марта 2025 года. Подробнее с условиями акции вы можете ознакомиться по ссылке: https://cdn.bcs.ru/static/premier/2bonus_4.pdf Приветственный бонус — в рамках проводимой Акции Призовые акции (Приз) — стимулирующая выплата в российских рублях, являющаяся денежным эквивалентом стоимости одной или нескольких ценных бумаг. Под кешбэком имеется в виду выплата, предусмотренная правилами маркетинговой акции «Двойной бонус за первые инвестиции 4.0». 300 000 руб. — это максимальная сумма выплаты до удержания НДФЛ.