3 лидера и аутсайдера июня. Ждать ли изменений в июле?
Под занавес июня рынок смог выкупить просадку и вышел из многомесячного боковика вверх — в Индексе МосБиржи появилось пространство для дальнейшего роста. Оценим среднесрочные перспективы на июль самых доходных и упавших акций июня.
Выход есть
Весь прошлый месяц Индекс МосБиржи простоял в боковике, волатильность была очень низкой. Лишь под конец периода бенчмарк смог прорваться выше динамического сопротивления. В итоге: у 2850 п. и +1% за июнь.
На фоне выхода рынка из долгоиграющей сужающейся формации открывается потенциал для дальнейшего подъема индекса. Ближайший ориентир — к 2900 п. с перспективой на круглые 3000 п. Факторами поддержки рынка выступают геополитическое затишье, монетарный оптимизм и опция реинвестирования дивидендов. Также после обвала могут отскочить сырьевые фьючерсы, а рубль — отойти от многолетних максимумов. И это будет позитивно для российского экспортно ориентированного рынка акций.
Лучше рынка
• ВТБ (+13%). Абсолютные лидеры рынка на фоне ожиданий рекордных дивидендов. Курс взлетел на максимумы апреля, на пике июня было под 108 руб., а до годовой вершины на 109 руб. пока не хватило процента. В ближайшие дни, до отсечки 10 июля под выплаты 24%, ценовой максимум может быть покорен. Потом будет существенный дивгэп на величину выплат — в моменте станет очень волатильно. Такой большой техразрыв быстро не закроется, но ожидания стабильных выплат в будущем могут поддержать курс. Тактика после закрытия рынка 10 июля — активным трейдерам от покупки из области поддержки 85 руб. под краткосрочный отскок и с инвестиционной перспективой перекрытия дивгэпа на годовом треке. Фундаментальная оценка по 120 руб.
• Эн+ (+12,5%). Одни из самых доходных бумаг среди компонентов Индекса МосБиржи и самые волатильные акции на июньском низковолатильном широком рынке — в три раза турбулентнее бенчмарка. Это холдинговая надстройка для «дочки» — РУСАЛа. Обычно динамика акций материнской корпорации тесным образом связана с траекторией курса бумаг производителя алюминия. Однако бывают и сильные расхождения: в июне был внушительный рост Эн+ против нулевого изменения цены РУСАЛа. Технически бумаги консолидируются у круглых 400 руб. На фоне общерыночного подъема в июле курс может подняться еще выше, к динамическому сопротивлению в области 420 руб.
• ПИК (+12%). Второй месяц подряд акции сильнее рынка. Да, в рамках периода там очень волатильно, но курс смотрит вверх. По итогам июня — 600 руб. Здесь техническое сопротивление, возможна заминка на подъеме. С учетом позитивного настроения на широком рынке акции, на фоне ожиданий дальнейшего снижения ключевой ставки, акции застройщика могут двинуть еще выше. Так, на спайке 6 июня, когда ЦБ снизил ставку до 20%, в моменте было над 637 руб. Если 25 июля регулятор вновь решится опустить стоимость фондирования, то июньский ценой пик в акциях ПИК, скорее всего, будет обновлен. Долгосрочный таргет — 800 руб.
Хуже рынка
• Интер РАО (-7,5%). Худший результат за месяц среди всех компонентов индекса, но есть нюанс — в июне была дивотсечка и большой гэп в 10% на размер выплат, поэтому, без учета техразрыва, акции даже обогнали рынок. Правда, на дне периода пролив достигал минимумов декабря аж 2022 г., в моменте было у 3,1 руб. Сейчас технический отскок к 3,3 руб. — важное статичное сопротивление. Годовой таргет высокий — 5,2 руб., или +60% от текущих. В рамках июля бумаги, вероятно, еще попробуют перевалить за преграду 3,3 руб. и подойди к следующему сопротивлению 3,4 руб. Полное перекрытие июньского дивгэпа на 3,65 руб. может состояться лишь ближе к осени.
• Татнефть-ап (-7%). Тоже условный аутсайдер — 2 июня был межсессионный дивгэп свыше 6%, и с учетом данного фактора префы за месяц проиграли рынку около 2%. Был и прокол 600 руб., а теперь отскок к 630 руб. Чтобы перекрыть июньский дивгэп на 672 руб., от текущих бумаги должны подняться на 7%. Такой серьезный рост невозможен без поддержки упавшего барреля — у акций и курса нефти очень высокая статистическая сила связи. Более вероятно на месяц постепенное техническое восстановление с предельным сопротивлением под 650 руб. Фундаментальный таргет ниже рынка — 560 руб.
• ЛУКОЙЛ (-6,5%). И здесь была дивотсечка в начале июня почти на 8%. Если добавить к текущей цене над 6300 руб. состоявшиеся выплаты 541 руб., то формально это выше уровня отсечения — при очень высокой волатильности курса нефти в июне и такой результат выглядит неплохо. Бумаги пытаются сформировать базу под отскок, динамическое сопротивление на июль у 6450 руб. можно взять в качестве ориентира подъема. Фундаментальный таргет — 7800 руб.
БКС Мир инвестиций
