Мнение аналитиков. Что ждать от отчетности Ozon

Ozon опубликует финансовые результаты за IV квартал 2022 г. по МСФО в четверг, 6 апреля.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

• Оборот (GMV), по нашим оценкам, вырос на 76% г/г в IV квартале 2022 г., до 312 млрд руб. благодаря росту рынка и дальнейшему увеличению рыночной доли компании. По нашей оценке, темпы роста GMV были примерно на уровне 3К22.

• В результате мы прогнозируем рост выручки на 48% в г/г — традиционно отстает от динамики GMV, поскольку рост обусловлен маркетплейсом (в выручке учитывается только комиссия с оборота), при этом поддержку оказал рост средней эффективной комиссии на маркетплейсе.

• Мы прогнозируем EBITDA Ozon на уровне 2,8 млрд руб., при этом рентабельность в % GMV осталась примерно на уровне III квартала 2022 г. (около 1%), повысившись на 10 п.п. г/г. Основные причины роста рентабельности г/г: фокус компании на эффективность, увеличение средней эффективной комиссии на маркетплейсе и сильный рост рекламной выручки.

• Мы прогнозируем чистый убыток в размере 11 млрд руб. (около 4% GMV) — значительное улучшение в относительном выражении г/г (12% GMV в IV квартале 2021 г.), несмотря на то, что мы прогнозируем убыток по курсовым разницам в IV квартале 2022 г.).

В итоге мы прогнозируем продолжение уверенного роста оборота (GMV) и положительную EBITDA с рентабельностью в % GMV примерно на уровне III квартала 2022 г. В центре внимания, помимо самих результатов, планы и цели Ozon на 2023 г., текущие тенденции.

БКС Мир инвестиций