Во что инвестировали частные инвесторы в январе

Московская биржа опубликовала данные о Народном портфеле за январь. Рассмотрим, какие отечественные бумаги наиболее популярны у российских частных инвесторов.

«Народный портфель» или «Портфель частного инвестора» — аналитический продукт Московской биржи, отражающий предпочтения и поведение частных инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует структуру портфеля, состоящего из 10 наиболее популярных бумаг у частных инвесторов.

По итогам января в состав портфеля входили:

Относительно декабря в портфеле выросла доля акций:

- Сбербанк-ао (+4,9 п.п.)
- Сбербанк-ап (+0,7 п.п.)

Сократились позиции в:

- Норникель (-2,0 п.п.)
- Газпром (-1,2 п.п.)
- Лукойл (-0,5 п.п.)
- ВТБ (-0,3 п.п.)
- Сургутнефтегаз-ап (-0,3 п.п.)
- НЛМК (-0,3 п.п.)
- Северсталь (-0,2 п.п.)

Из структуры выбыли бумаги ММК, им на смену пришли акции Яндекса.

За прошедший месяц частные инвесторы покупали только акции Сбербанка. Бумаги являются одними из наиболее просевших из-за геополитики. Ранее мы отмечали, что частные инвесторы склонны выкупать просадки, что и наблюдалось в январе. Повышенный интерес к акциям банка можно отчасти назвать спекулятивным — при улучшении геополитической картины они могли бы отскакивать сильнее рынка. С фундаментальной точки зрения интерес к Сбербанку также оправдан высокой ожидаемой дивидендной доходностью в 2022 г.

В состав портфеля по итогам января вошли акции Яндекса. Бумаги просели сразу на 18,6% за месяц из-за переориентации инвесторов в США с растущих компаний на истории стоимости. Российские частные инвесторы поспешили нарастить позиции в просевших бумагах.

Физические лица сильнее всего сократили позиции в Норникеле. Это также можно связать с динамикой котировок — бумаги выглядели устойчивее рынка в январе. Кроме того, частных инвесторов может напрягать неопределенность по будущим дивидендам Норникеля — последние выплаты в рамках акционерного соглашения будут распределены летом 2022 г. Далее крупнейшим акционерам предстоит договариваться, не исключено снижение выплат в свете запланированного роста капзатрат в ближайшие годы.

Сократились позиции физлиц в Газпроме. Бумага выглядела устойчиво в январе, поэтому ряд инвесторов могли предпочесть переложиться в упавшие сильнее акции Сбербанка.

Что с доходностью

Предположим, что портфель частного инвестора формируется из бумаг в соответствии со структурой «Народного портфеля» на конец каждого месяца и сохраняется неизменным до следующей ребалансировки. В таком случае доходность портфеля частного инвестора за январь составила бы -4,2%. Индекс МосБиржи за тот же период потерял 6,8%.

Опережающая динамика относительно индекса МосБиржи во многом связана крупной долей в портфеле акций Газпрома, которые потеряли лишь 2,2% за прошедший месяц.

БКС Мир инвестиций