Вопросы аналитикам по тегу "SNGS"*

На мой взгляд, причин для текущих высоких цен не наблюдается и акции фундаментально должны снизиться в цене. Однако мы видим, что подобное состояние уже наблюдается не первый месяц, то есть присутствовал крупный покупатель. Этот фактор стоит учитывать. Справедливые значения, на мой взгляд, ниже 40 руб. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

В данный момент я не вижу оснований и сценария для подобной премии, учитывая дивидендную политику компании. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Обе бумаги, на мой взгляд, в данный момент выглядят переоцененными и перегретыми. Удвоение цены АО не сопровождалось какими-то корпоративными новостями. Комментариев компании по поводу дивидендной политики также не поступало. Поэтому фундаментальных драйверов для столь существенного роста не наблюдаю. Волатильность остается высокой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

1. На наш взгляд, АП действительно существенно недооценены относительно АП. Текущее соотношение выглядит завышенным и фундаментально неоправданно. дивидендная доходность по АП существенно выше. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. 2. Пока нет какого-то индивидуального мощного драйвера, пусть даже спекулятивного. Возможно, инвесторов смущает замедление темпов роста прибыли. Чистая процентная маржа банка (NIM) в III кв. имеет нисходящую динамику как относительно показателей II кв., так и по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Отмечается продолжающийся рост показателя CIR (отношение расходов к доходам). С уважением,
БКС Экспресс, Администратор

На наш взгляд, АП действительно существенно недооценены относительно АП. Текущее соотношение выглядит завышенным. Что касается потенциальных сценариев, которые могли бы быть негативны исключительно для АП, то в данный моменты такие варианты не рассматриваем, так как для них не появлялось предпосылок. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Движение обыкновенных бумаг, на наш взгляд, выглядит неоправданным. Каких-то драйверов для этого не появлялось. Соответственно у нас нет ожиданий того, что привилегированные акции должны существенно вырасти. Они и так достаточно сильно подросли, на фоне роста обыкновенных бумаг. Мы рассчитываем на то, что АП вновь станут дороже АО, но ведь это может произойти и за счет снижения цены АО (базовый сценарий). Сейчас премия АО к АП ничем не подкреплена. Дивдоходность АП существенно выше и зависит от чистой прибыли. По АО никакого регламента по размеру дивидендов нет. В последние годы платится стабильно около 0,6-0,65 руб. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Рост акций Сургутнефтегаза вновь происходит без каких-либо новостей. В последние два месяца это стало абсолютно естественным явлением для этого инструмента. На наш взгляд, фундаментальных оснований для столь высокой оценки бумаг сейчас нет. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

У нас нет точного ответа на ваш вопрос, так как информации о покупателях нет. По характеру движения мы можем лишь предположить, что это какие-то весьма крупные участники. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

У нас по-прежнему нет ответа на вопрос о том, что же является причиной столь сильного роста в обыкновенных акциях Сургутнефтегаза. Ралли не подкреплено какими-то корпоративными событиями. Ожидаемая дивидендная доходность по текущим ценам меньше 1,5%. Премия обыкновенных акций к привилегированным бумагам Сургутнефтегаза, на мой взгляд, выглядит избыточной и пока ничем не оправдана. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

К сожалению, не могу сформировать какое-либо мнение по поводу дальнейших перспектив бумаг. В условиях отсутствия корпоративных новостей текущее ралли выглядит не совсем понятным. Инструментов для оценки дальнейших перспектив у меня нет. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

К сожалению, не могу сформировать какое-либо мнение по поводу дальнейших перспектив бумаг. В условиях отсутствия корпоративных новостей текущее ралли выглядит не совсем понятным. Без изменения дивполитики в отношении обыкновенных бумаг, непонятно, как монетизировать инвестиции в эти акции. При этом никаких новостей о возможности изменения подхода к выплате дивидендов не появлялось. так что рост бумаг, на мой взгляд, выглядит избыточным. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

В плане влияния на обыкновенные акции ожидания нейтральные. Реакция может быть традиционно незначительной. Что касается "префов", то в фокусе будет чистая прибыль по РСБУ, к которой привязаны дивиденды. Инвесторы могут получить подтверждение, что высоких дивидендов, как по итогам 2018 г., ждать не стоит. К тому же в IV квартале USD/RUB пока снижается, что в итоге может привести к еще большей отрицательной переоценке валютной подушки и негативно сказаться на размере выплат за 2019 г. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

С утра внешний фон складывается умеренно негативный, так что бумаги могут вместе с рынком оказаться под небольшим давлением, которое может быть кратковременным. В целом же с технической точки зрения напрашивается постепенное движение к ключевому техническому сопротивлению в районе 36,9-37 руб. Стоит понимать, что прогнозы на одну сессию предполагают высокую вероятность ошибки. Это очень короткий промежуток времени. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

В данный момент мы не наблюдаем фундаментальных драйверов для роста обыкновенных бумаг Сургутнефтегаза. По-прежнему смущает фактор низких дивидендов. Допускаем снижение. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Вы рассматриваете достаточно короткий отрезок времени. То, что привилегированные акции выглядят лучше обыкновенных, не является чем-то удивительным. Ранее рост АО был гораздо более существенным, чем по АП. Так что менее значительный откат с пиков в середине сентября вполне логичен (АО упали на 11,4%, а АП на 6,3%). Во всем этом конечно можно искать и другие факторы. В частности АП, на наш взгляд, действительно более интересный актив, так как дивидендная доходность по ним заметно выше. В АО в свою очередь пока нет какой-то понятной идеи, как можно монетизировать вложения. На мой взгляд, сохраняются высокие шансы на то, что оба типа бумаг могут плавно сползать к исходным позициям. В частности по АП это уровни около 35-35,5 руб. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Не появлялось никаких предпосылок к тому, что дивидендная политика будет меняться. Об этом не было никаких заявлений менеджмента. Про дивполитику мы писали лишь в качестве того, что это могло бы послужить драйвером для позитивной переоценки бумаг, но не о как прогнозном событии. В связи с этим сохраняем осторожный взгляд на обыкновенные акции компании после прошедшей волны роста. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

На мой взгляд, короткие позиции в Интер РАО сейчас сопряжены с высокими рисками. Что касается Сургутнефтегаза-ао, то природа роста последних дней по-прежнему непонятна. Без изменения дивидендной политик в отношении обыкновенных бумаг (предпосылок не появлялось) драйверов роста нет. В связи с этим оценивают вероятность снижения с текущих уровней как высокую. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Природа роста обыкновенных акций в последние дни по-прежнему остается непонятной. Если предположить, что дивидендная политика компании в отношении "обычки" никак не поменяется, то драйверов для роста не вижу. Наоборот, есть вероятность сползания в отсутствии новостей. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Согласно уставу, общая сумма, выплачиваемая в качестве дивиденда по каждой привилегированной акции, устанавливается в размере 10% чистой прибыли общества по итогам последнего отчетного года, разделенной на число акций, которые составляют 25% уставного капитала. Так как префов менее 25%, то в действительности выплачивается не 10%, а 7,1% чистой прибыли. В данный момент мы не встречали информации о том, что дивидендную политику относительно обыкновенны акций планируется поменять. Никаких предпосылок не появлялось. Это лишь домыслы на фоне необъяснимого ралли в акциях. Тем не менее напомним, что в уставе закреплена важная норма: "... если сумма дивидендов, выплачиваемая Обществом по каждой обыкновенной акции в определенном году, превышает сумму, подлежащую выплате в качестве дивидендов по каждой привилегированной акции, размер дивиденда, выплачиваемого по последним, должен быть увеличен до размера дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям". Это значит, что даже если компания начнет наращивать выплаты по обыкновенным бумагам, то это повышение должно коснуться и привилегированных, выплаты по которым не будут ниже, чем по АО, но по-прежнему могут быть выше при высокой чистой прибыли. При этом еще раз отмечу, что у нас нет ожиданий, что двиполитика будет меняться, так как об этом пока никто из менеджмента официально не заявлял. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

С технической точки зрения не произойдет абсолютно ничего. В истории это было множество раз. Можем лишь отметить, что, на наш взгляд, из-за существующей дивидендной политики привилегированные бумаги фундаментально должны стоить дороже обыкновенных. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин