Вопросы аналитикам по тегу "SNGS"*

Обыкновенные акции Сургутнефтегаза долгие годы хронически недооценены относительно той долларовой подушки, которая есть на балансе. Здесь нет манипуляции и умышленного удержания цены на низких уровнях. Инвесторы не понимают, как ее можно монетизировать, ведь по обыкновенным акциям платятся стабильно низкие дивиденды, размер которых ни к чему не привязан. То есть непонятно, как раскрыть эту внутреннюю стоимость актива.

Совет директоров Сургутнефтегаза даст свою рекомендацию ориентировочно во второй половине мая. Однако учитывая особенности определения дивидендов по привилегированным акциям, точную цифру можно будет предположить в начале апреля, когда будет опубликован отчет по РСБУ. На наш взгляд, исходя из ожидаемого размера прибыли, дивиденды на одну привилегированную акцию за 2020 г. могут составить около 6,9 руб.

По обыкновенным акциям Сургутнефтегаза возможно сползание в диапазон 35,6-35,9. По привилегированным бумагам краткосрочные ожидания положительные. Сегодня акции выглядят лучше рынка на фоне слабости рубля. Допускаю постепенный подъем к 43–43,5 руб. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

С точки зрения ожидаемой дивидендной доходности акции не вызывают интереса. В отличие от привилегированных акций большая валютная подушка никак не учитывается инвесторами в обыкновенные бумаги ввиду непонимания того, как ее можно монетизировать. В этом плане фундаментально нейтральный взгляд. Опережающая динамика относительно рынка не ожидается. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Бумаги в четверг выросли на анонсе заседания совета директоров, в повестке которого значился пункт "о реализации акций ПАО Сургутнефтегаз". Рост был спекулятивным. Это может быть просто продажа части бумаг, находящихся на балансе компании. Никаких дополнительных идей в обыкновенных акциях Сургутнефтегаза пока не наблюдается. Нейтральный взгляд на дальнейшую динамику. В понедельник поддержку оказывает относительно слабый рубль и отскок цен на нефть.

Точной информации на эту тему пока не встречал. Могу предположить, что речь идет о реализации небольшого пакета бумаг, который был получен компанией. То есть новость в действительности может быть абсолютно нейтральной, а волатильность на рынке — это эхо 2019 г., когда без каких-либо официальных сообщений акции удвоились. С тех пор актив остается на радарах спекулянтов, которые присоединяются к любой попытке бумаг сформировать импульсное движение.

Сургутнефтегаз не является госкомпанией. Никакого влияния на его валютную подушку не ожидаю.

С точки зрения ожидаемой дивидендной доходности акции не вызывают интереса. Большая валютная подушка никак не учитывается инвесторами ввиду непонимания того, как ее можно монетизировать. В этом плане фундаментально нейтральный взгляд. В ближайшей перспективе можем наблюдать колебания в районе 34,5-36 руб. Опережающая динамика относительно рынка не ожидается. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

С точки зрения ожидаемой дивидендной доходности акции не вызывают большого интереса. Большая валютная подушка никак не учитывается инвесторами ввиду непонимания того, как ее можно монетизировать. В этом плане фундаментально нейтральный взгляд. Опережающая динамика относительно рынка не ожидается. В нефтяном секторе положительный долгосрочный взгляд по Лукойлу, Роснефти, Газпром нефти. По Сбербанку на горизонте года также позитивные ожидания. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Сумма ближе к $50 млрд. На конец 2019 г. сумма средств, размещенных на депозитах, составляла 2 966 млрд руб. (МСФО). Тогда крус USD/RUB был 62. Большая часть средств в валюте.

Каких-то негативных корпоративных причин не появлялось. Акции были под давлением на фоне локального отката цен на нефть. К текущему моменту фьючерсы Brent отскочили, то же самое мы видим и по обыкновенным акциям Сургутнефтегаза.

Каких-то важных корпоративных новостей не обнаружено. Обращаю внимание, что днем ранее обыкновенные акции Сургутнефтегаза показали столь же сильный подъем. После просадки 8 июля котироdки просто вернулись на исходные позиции. Каких-то идей или сигналов в таком движении я бы не искал.

Информации о сроках публикации отчета Сургутнефтегаза не появлялось. По дивидендам ВСМПО-АВИСМА новостей также не было

Обыкновенные акции Сургутнефтегаза с прошлого года являются одной из самых непредсказуемых бумаг на рынке. Они способны расти против рынка без каких-либо дополнительных фундаментальных драйверов или корпоративных новостей. С точки зрения ожидаемой дивидендной доходности акции не вызывают большого интереса. Большая валютная подушка никак не учитывается инвесторами ввиду непонимания того, как ее можно монетизировать. В этом палне фундаментально нейтральный взгляд. Что касается технической картины, то сейчас она не выглядит растущей. Скорее актуален широкий боковик. Сигналом в пользу продолжения восстанволения мог бы стать пробой уровня 38 руб., однако предпосылок к этому в ближайшие сессии пока не наблюдается. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Согласно уставу, компания выплачивает 10% чистой прибыли по итогам года, разделенной на число акций, которые составляют 25% уставного капитала. Число привилегированных акций меньше, чем 25% от уставного капитала, поэтому на практике на «префы» выплачивается 7,1% от чистой прибыли. Всего за 2019 г. владельцы привилегированных бумаг могут претендовать на 0,97 руб. на акцию (выплата ориентировочно в июле 2020 г.), что по цене 35,8 руб. предполагает 2,7% дивидендной доходности. Дивиденды по обыкновенным акциям не регламентированы уставом или дивидендной политикой. В последние годы выплаты на акцию составляют 0,6–0,65 руб. На текущий момент нет каких-либо объективных причин полагать, что ситуация изменится по итогам 2019 г. При выплате 0,65 руб. на акцию по итогам года дивидендная доходность обыкновенных бумаг может составить 1,7% по цене 37,2 руб.

Подробнее на БКС Экспресс:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/surgutneftegaz-otchitalsia-za-2019-kakikh-dividendov-zhdat

Обыкновенные акции Сургутнефтегаза с прошлого года являются одной из самых непредсказуемых бумаг на рынке. Они способны расти против рынка без каких-либо дополнительных фундаментальных драйверов или корпоративных новостей. С точки зрения ожидаемой дивидендной доходности акции не вызывают большого интереса. Большая валютная подушка никак не учитывается инвесторами ввиду непонимания того, как ее можно монетизировать. В этом палне фундаментально нейтральный взгляд. Что касается технической картины, то при стабильном внешнем фоне допускаю подъем к диапазону сопротивления 39-40 руб.Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

В данный момент нейтральный взгляд на обыкновенные бумаги Сургутнефтегаза. Мы видим, что вся волна удвоения капитализации во II полугодии 2019 г. сейчас полностью нейтрализована. При этом каких-то драйверов для того мощного роста так и не появилось. Информации или каких-то намеков менеджмента об изменении дивидендной политики также не было. В связи с этим пока непонятно, на чем конкретно можно строить инвестиционный кейс по этим бумагам. Да, есть существенная недооценка к стоимости долларовой подушки Сургутнефтегаза, но как акционеры будут монетизировать этот момент, мне не совсем ясно. Все сказанное касается только обыкновенных акицй, по привилегированным — совершенно иные драйверы. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

В цену привилегированных акций закладывается потенциальный рост дивидендов из-за ослабления рубля. Дело в том, что дивиденды выплачиваются из чистой прибыли, которая может значительно вырасти в случае положительной курсовой переоценки валютных депозитов компании. Что касается обыкновенных акций, то компания выплачивает по ним стабильно низкие дивиденды, без привязки к чистой прибыли. Более подробно о разнонаправленной динамике обыкновенных и привилегированных бумаг Сургутнефтегаза мы недавно писали в статье: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/obyknovennye-aktsii-surgutneftegaza-vozvrashchaiutsia-na-iskhodnye-pozitsii

На текущий момент актуален диапазон 42,5–50 руб.

В привилегированных акциях Сургутнефтегаза ключевым фактором роста/падения выступают ожидаемые дивиденды. Привилегированные бумаги не сильно зависят от тенденций в обыкновенных. То есть фундаментальных оснований, чтобы АП линейно догоняли АО не наблюдается.