Вопросы аналитикам по тегу "РусГидро"*

По Русгидро могу сказать две вещи 1. Сектор генерации электроэнергии довольно стабилен, демонстрирует слабый, но рост спроса, рост установленной мощности. Маловероятно существенное и продолжительное снижение EBITDA. Регулирование тарифов также способствует стабилизации сектора. Между тем, текущая оценка EV/EBITDA LTM в пределах 3х, то есть довольно дешево. Плюс понятная дивполитика с 6-7% доходностью. 2. Но при этом компания реализует не вполне рентабельные проекты на Дальнем Востоке. Это выливается в списания прибыли и размытие стоимости компании. То есть когда этот процесс прекратится, можно надеяться на повышение капитализации. Хорошие новости в том, что новая модернизация объектов на Дальнем Востоке будет по программе гарантированного возврата инвестиций ДПМ2. То есть я не ожидаю более глубокой просадки акций, по крайней мере на протяжении существенного времени, например нескольких месяцев. Однако конкретно сейчас нет и ясных драйверов для начала долгосрочного роста капитализации. Возможно, на горизонте пары лет они появятся. Указанные вами отметки вполне достижимы. С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Константин Карпов

Ответ будет субъективным и его можно разделить на две части. 1. Компания торгуется довольно дешево по ряду мультипликаторов, в частности EV/EBITDA LTM 3.2х. Учитывая низкую волатильность потребления электроэнергии и постепенное повышение установленной мощности, рост тарифов риски заметной просадки EBITDA в ближайшем будущем невысоки. То есть шансы еще больше подешеветь низкие, на мой взгляд 2. При то, что акция дешевая и может уже не показать заметную просадку, на текущий момент не видно драйвера для активного роста котировок. Дождемся результатов за 9 мес. и посмотрим как дела обстоят с рентабельностью, со списаниями. С технической точки зрения 0,48-0,5 сильный уровень поддержки. В случае локального позитива можно было бы надеяться на закрытие дивидендного гэпа. С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Константин Карпов

Во всех трех приведенных компаниях у Русгидро контроль (У Магаданэнерго также, см. отчет.). Русгидро консолидирует результаты этих компаний в своей отчетности, то есть прибыль Русгидро не зависит от количества выплаченных дочками дивидендов, а зависит от результатов по прибыли дочек. Как мы знаем Русгидро, уже платит 50% от прибыли. Поэтому увеличенные дивиденды дочек никак не отразятся на дивидендах Русгидро. С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Константин Карпов

В данном случае Русгидро можно рассматривать как относительно низкорисковый актив. Текущие мультипликаторы невысокие, минимум по дивидендной политике примерно понятен на следующий год, два. Ожидать большого снижения по выработки сейчас нет оснований. Однако при всем при этом нет сейчас и ясной идеи для роста. Хорошим драйвером стало бы прекращение списаний в таких масштабах. Указанная вами область подходит для открытия длинных позиций, но на ажиотажную динамику пока надеяться пока не приходится. С технической точки зрения не стану исключать еще возврата к 0,5 руб, но тут сложно сказать наверняка. С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Константин Карпов

Ближайшая поддержка находится на уровне 267 руб. Даже если котировки упадут ниже данной отметки, то останутся в пределах восходящего тренда от декабря 2018 г. Текущее значение нижней границы тренда – 256 руб. Только в случае ее преодоления можно будет судить о сломе тенденции. Границы тренда на графике можно посмотреть в обзоре: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/stavka-na-rost-aktsii-mts С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Павел Тенсин

С технической точки зрения покупки сейчас могут быть не оправданы. Котировки определяются с направлением возле долгосрочного наклонного уровня (проходит по минимумам марта-апреля текущего года), формируя локальный боковик в области 0,537-0,56 руб. Выход за пределы данного диапазона прояснит картину. Подробнее: https://bcs-express.ru/tehanaliz/hydr/10.09.19 С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Павел Тенсин

Консенсус инвестдомов относительно справедливой цены акции Русгидро располагается около 0,7 руб. Мы поддерживаем эти оценки с учетом снижения ставок в экономике и понятную нижнюю границу по дивидендам на 2019 г. в районе 3,6 ком. Учитывая невысокую дивдоходность и невысокий апсайд, акция долго может не демонстрировать устойчивой восходящей тедненции. С уважением,
БКС Экспресс, Администратор

Отчет Русгидро оказался ожидаемо негативный из-за слабых опубликованных ранее операционных результатов. Выработка сократилась на 17%, в том числе из-за неблагоприятной гидрологической обстановки, что оказало давление на выручку и EBITDA. Снижение выработки поддержало цены на электроэнергию на РСВ (+13,8% в I зоне и +22,8% во II зоне), что несколько сгладило негатив. Выросли операционные затраты по дальневосточным тепловым активам, в основном из-за роста цен на топливо. Мы видим негативный тренд в прибыли LTM (посл. 12 мес.) продолжается. На этот раз это влияние разового фактора, что тем не менее не умоляет его негативного влияния на результаты. Однако ранее компания объявила изменения в дивполитике, направленные на фиксацию минимального уровня дивидендов. За 2019 г. минимальный порог ожидается на уровне 0,036 руб. на акцию. Это может сгладить негатив от слабого отчета. С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Константин Карпов

С технической точки зрения существенных предпосылок для разворота краткосрочного «медвежьего» тренда (от 0,63 руб.) нет. Более того, котировки остаются в рамках долгосрочной падающей тенденции с начала 2017 г. Возврат цены к 0,6 руб. может сделать бумаги интересными для покупки. Фундаментальный взгляд осторожно позитивный. Техническая картина: https://bcs-express.ru/tehanaliz/hydr/12.08.19 Фундаментальный расклад: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/istoriia-zakrytiia-dividendnykh-gepov-v-aktsiiakh-rusgidro-i-perspektivy-na-budushchee С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Павел Тенсин

На мой взгляд, даже на горизонте года подъем к таким высоким значениям при прочих равных выглядит маловероятным. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Каких-то корпоративных новостей, которые бы способствовали столь сильному подъему, не обнаружено. С технической точки зрения разворотным сигналом могло бы стать преодоление уровня 0,58 руб. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Подробно о дивидендом факторе Русгидро можно прочитать в специальной статье на эту тему: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/istoriia-zakrytiia-dividendnykh-gepov-v-aktsiiakh-rusgidro-i-perspektivy-na-budushchee С уважением,
БКС Экспресс, Администратор

На мой взгляд, Юнипро является чуть более понятной и предсказуемой дивидендной историей. При этом по обеим бумагам умеренно положительный взгляд. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

По Русгидро нейтральные ожидания на коротком горизонте. Операционный отчет на прошлой неделе не впечатлил. Мы видим, что в этом году компания проходит пик инвестпрограммы в целом. Новая модернизация на 1,3 ГВт уже идет по программе гарантированного возврата инвестиций ДПМ-2 и, скорее всего, не будет восприниматься негативным образом. Постепенный рост установленной мощности и обновление парка оборудование также позитивны в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Планов по новой допэмиссии нет, но долговая нагрузка может подрасти. Рост акций будет автоматом прибавлять бумажной прибыли на фоне переоценки форварда с ВТБ. Учитывая нижний порог дивидендов на этот и следующий год, а также перечисленные факторы, можно предположить восстановление на в район 65 коп. на горизонте нескольких месяцев. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Администратор

У нас осторожный взгляд на НЛМК. Не видим причин для существенного роста. По Русгидро нейтральные ожидания на коротком горизонте. Вчерашний операционный отчет не впечатляет. По ВТБ положительные ожидания до конца года. Допускаю восстановление выше 5 коп. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

С технической точки зрения существенного снижения ниже 0,55 руб. пока не ожидается. Наоборот, прошедшая фаза коррекции при стабильном внешнем фоне вскоре может смениться восстановлением к диапазону 0,6-0,62 руб. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

По этому поводу ранее на сайте БКС Экспресс была опубликована отдельная статья: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/istoriia-zakrytiia-dividendnykh-gepov-v-aktsiiakh-rusgidro-i-perspektivy-na-budushchee С уважением,
БКС Экспресс, Администратор

Как правило недолго, возможно 2-3 недели. По этому поводу писали специальный материал. https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/istoriia-zakrytiia-dividendnykh-gepov-v-aktsiiakh-rusgidro-i-perspektivy-na-budushchee С уважением,
БКС Экспресс, Администратор

Дивгэп вернул цену как раз к одной из серьезных поддержек в район 0,59 руб. Вполне возможно, что в ближайшие сессии будем определяться с направлением вблизи данного уровня. Достаточно серьезным техническим сигналом на покупку может стать пересечение 7-периодной экспоненциальной скользящей средней своего 10-периодного аналога снизу-вверх на часовом/4-часовом таймфрейме. Про период закрытия дивгэпа сказать сложно, все зависит от настроений рынка. На мой взгляд, возврата к 0,62 руб. менее чем за неделю ожидать не стоит, при этом есть краткосрочные риски падения в сторону 0,56-0,57 руб. Долгосрочная техническая картина в целом нейтральная. Подробнее: https://bcs-express.ru/tehanaliz/hydr/08.07.19 Долгосрочный фундаментальный взгляд умеренно положительный: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/istoriia-zakrytiia-dividendnykh-gepov-v-aktsiiakh-rusgidro-i-perspektivy-na-budushchee С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Павел Тенсин

Дивидендный гэп по Русгидро ожидается 8 июля на открытии торговой сессии. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин