Вопросы аналитикам по тегу "РУСАЛ"*

Русал является дочкой EN+, так что динамика материнской компании не должна влиять на него. По En+ в данный момент нейтральный взгляд, без идей. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Администратор

В краткосрочной перспективе бумаги могут быть под умеренным давлением. Однако мы видим, что в ноябре цены на алюминий начали расти. Это должно поддержать котировки от сильного снижения. Дивиденды от ГМК будут учтены лишь в IV квартале. Плюс Норникель недавно анонсировал возможность дивидендов по итогам 9 мес. 2019 г. Акции ГМК на рекордных максимумах, но бумаги Русала, который контролирует 27% в Норникеле, на это крайне слабо реагируют. Это уже хроническая история и пока непонятно, когда она начнет меняться. На горизонте полугода смешанные ожидания, но в целом актив не выглядит дорогим и в случае поддержки со стороны цен на алюминий котировки могут возобновить движение наверх. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Утром в пятницу вышел слабый финансовый отчет за III квартал. Это может оказать локальное давление на бумаги Русала. В Гонконге они в моменте падают на 5%. Соответственно и на Мосбирже могут временно сходить к 27-28 руб. Для Русала важно то, что цены на алюминий в ноябре развернулись наверх и в рублевом выражении сейчас торгуются уже выше средних значений III квартала. Фактор мощного ралли в акциях Норникеля пока игнорируется держателями акций Русала, что, на наш взгляд, не совсем оправданно. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Точной информации пока нет. Можем лишь отметить следующий комментарий менеджмента. "Все будет зависеть от конкретных результатов. Идея [в том, чтобы] вернуться к нормальному функционированию после выхода из санкций, с выплатой дивидендов два или четыре раза в год. Но это будет зависеть от условий с тем, чтобы не подорвать деятельность компании. Как только она рекаверится (recovery, восстановится), будут регулярные дивиденды", - говорил Андрей Шаронов, член совета директоров холдинга En+ (ENPL), Интерфаксу в сентябре. С уважением,
БКС Экспресс, Администратор

1) По-прежнему сохраняем нейтральный взгляд на бумаги Энел Россия ввиду некоторой неопределенности в плане перспективы будущих дивидендов после продажи Рефтинской ГРЭС. Именно этот фактор является определяющим для инвестиционного кейса Энел Россия. Ждем прогноза и стратегии от самой компании. Локальных драйверов для резкой переоценки кроме общерыночных факторов пока не наблюдается. 2) Котировки алюминия находятся под давлением в последние недели. Падение цен на металл не компенсируется сопутствующий ослаблением рубля. В итоге падает и стоимость тонны алюминия в рублях. Сейчас она находится на 8% ниже среднего значения за последние 12 месяцев. Так что несмотря на фундаментальную недооценку бумаг Русала, в краткосрочной перспективе при прочих равных сложно рассчитывать на резкое движение наверх. При этом на длинной дистанции сохраняем положительный взгляд на бумаги Русала. 3) В Распадской пока каких-то сильных драйверов для формирования восходящего тренда не наблюдается. К тому же перспективы цен на уголь не вызывают оптимизма. Нейтральный взгляд на бумаги. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Котировки алюминия находятся под давлением в последние недели. Падение цен на металл не компенсируется сопутствующий ослаблением рубля. В итоге падает и стоимость тонны алюминия в рублях. Сейчас она находится на 8% ниже среднего значения за последние 12 месяцев. Так что несмотря на фундаментальную недооценку бумаг Русала, в краткосрочной перспективе при прочих равных сложно рассчитывать на резкое движение наверх. При этом на длинной дистанции сохраняем положительный взгляд на бумаги Русала. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Котировки алюминия находятся под давлением в последние недели. Падение цен на металл не компенсируется сопутствующий ослаблением рубля. В итоге падает и стоимость тонны алюминия в рублях. Сейчас она находится на 7,5% ниже среднего значения за последние 12 месяцев. Так что несмотря на фундаментальную недооценку бумаг Русала, в краткосрочной перспективе при прочих равных сложно рассчитывать на резкое движение наверх. При этом на длинной дистанции сохраняем положительный взгляд на бумаги Русала. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Акции Русала напрямую зависят от динамики цен на алюминий, которые в свою очередь могут быть подвержены существенным колебаниям из-за фактора торговых переговоров США и Китая. Если предположить, что ситуация на торговом фронте не поменяется, то сложно будет рассчитывать на мощное ралли в алюминии до конца октября. При таком раскладе не исключаю, что котировки Русала останутся около 26,5-28 руб. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Долгосрочный взгляд на перспективы Русала у нас положительный. Оценка по-прежнему не выглядит высокой, учитывая долю в ГМК. Шансы на возврат выше 30 руб. сохраняются. Однако на краткосрочном горизонте на опережающую динамику сложно рассчитывать из-за падения цен на алюминий. Стоимость тонны алюминия в рублях находится около минимальных значений за последние 2 года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

У нас положительный долгосрочный взгляд на перспективы бумаг, однако в условиях торговых войн и слабой динамики цен на алюминий акции компании временно могут не пользоваться повышенным спросом. Стоимость тонны алюминия в рублях не растет с мая. Важным драйвером для акций компании будет финансовый отчет за III квартала в ноябре. Что касается Норникеля, в котором Русал контролирует 27,8%, то этот пакет пока по-прежнему традиционно слабо учитывается рыночными игроками. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Информация по дивидендам может появиться после отчета по итогам III квартала, ориентировочно в ноябре. Согласно дивидендной политике Русал намеревается выплачивать 15% от ковенантной EBITDA, что могло бы по итогам 2019 г. обеспечить примерно $0,01-$0,015 на акцию (около 3% дивидендной доходности). Тем не менее компания может отказаться от выплаты дивидендов по итогам года в связи с негативным влиянием санкций Минфина США. С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Дмитрий Пучкарёв

Уже сентябрь, но о промежуточных выплатах Мосбиржи пока так и не было объявлено. Нам кажется, что компании по силам их выплатить, но как будет на самом деле пока неизвестно. В 2017 г. по итогам I полугодия платили около 54% от чистой прибыли. Если бы такое же решение было принято и в этом году, то размер промежуточных выплат составлял бы 2,13 руб. По Русалу подробностей о дивидендах пока также нет. Возможно, выплаты будут по итогам 9 мес. 2019 г. или их перенесут уже на следующий год. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

У нас положительный долгосрочный взгляд на перспективы бумаг, однако в условиях торговых войн и слабой динамики цен на алюминий акции компании временно могут не пользоваться повышенным спросом. Важным драйвером на дистанции также является подъем цен на никель, палладий и платину, которые обеспечат стабильный дивидендный поток от 27,8%-го пакета в ГМК. То есть Русал сможет активно снижать долг, что позитивно для инвестиционного кейса эмитента. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

После прошедшего ралли в ГМК, на мой взгляд, акции Русала выглядят привлекательней. Важным фактором является то, что с ростом цен на металлы увеличивается потенциальный дивидендный поток в пользу Русала (контролируется27,8% ГМК), который может начать активно снижать долговую нагрузку (позитив для акций). По Полюсу сейчас не выделяю какие-то конкретные уровни, так как бумаги пока вообще не корректируются и сложно обозначить технически важные рубежи. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Перспективы бумаг Русала сильно завязаны на ценах на алюминий, которые в последнее время находятся под давлением. В этом плане эскалация торговых войн может помешать восстановлению бумаг, несмотря на то, что фундаментально компания оценена относительно дешево. Кроме того, Русал обозначил снижение ожиданий по рынку алюминия в целом, отметив снижение потенциальных темпов роста спроса на алюминий в этом году до +2%. Тем не менее, если речь идет о долгосрочном горизонте, то общий взгляд на перспективы положительный, так как стоит учитывать сильную недооценку компании относительно стоимости 27,8%-го пакета в Норникеле. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

На мой взгляд, Русал и МТС сейчас находятся на уровнях, которые отражают фундаментальную недооценку бумаг. Причем МТС более понятная и не так сильно зависимая история от циклических изменений в мировой экономике. Тем не менее, в моменте допускаем локальную слабость в акциях МТС при принятии решения об отказе от листинга в США (будет кратковременный негативный эффект). Что касается АЛРОСА, то в этих бумагах пока нет краткосрочных драйверов для роста, но в случае восстановления и улучшения ситуации на рынке алмазов осенью эти акции могут быть интересны, особенно если к тому моменту цены будут ниже 70 руб. не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

В целом по индексу МосБиржи ближайшая область поддержки находится на 2600-2620 п. Если вдруг внешний фон ухудшиться и эти уровни будут пройдены, то следующая зона торможения будет лишь около 2450-2500 п. По Русалу ближайшие технические поддержки около 25 руб, по ЛСР на 680-700 руб. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Перспективы бумаг Русала сильно завязаны на ценах на алюминий, которые в последнее время находятся под давлением. В этом плане эскалация торговых войн может помешать восстановлению бумаг, несмотря на то, что фундаментально компания оценена относительно дешево. Кроме того, Русал обозначил снижение ожиданий по рынку алюминия в целом, отметив снижение потенциальных темпов роста спроса на алюминий в этом году до +2%. Положительный взгляд лишь на долгосрочном горизонте, так как стоит учитывать сильную недооценку компании относительно стоимости 27,8%-го пакета в Норникеле. Что касается Северстали, то текущая оценка выглядит справедливой. Кроме того, техническая картина в последние дни резко ухудшилась. Акции выходят вниз за пределы многолетнего восходящего тренда, что негативно. С уважением,
БКС Экспресс, Администратор

Перспективы бумаг сильно завязаны на ценах на алюминий, которые в последнее время находятся под давлением. В этом плане эскалация торговых войн может помешать восстановлению бумаг, несмотря на то, что фундаментально компания оценена относительно дешево. Кроме того, Русал обозначил снижение ожиданий по рынку алюминия в целом, отметив снижение потенциальных темпов роста спроса на алюминий в этом году до +2%. Положительный взгляд лишь на долгосрочном горизонте, так как стоит учитывать сильную недооценку компании относительно стоимости 27,8%-го пакета в Норникеле. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Результаты Русала показали преимущественно позитивную динамику в квартальном сопоставлении на фоне слабых результатов I квартала. Динамика выручки была поддержана ростом объемов продаж алюминия на 21% кв/кв после снятия санкций OFAC и небольшим ростом цен реализации. Скорректированная EBITDA во II увеличилась на 34% кв/кв благодаря росту операционной прибыли на 75% кв/кв и увеличением амортизационных отчислений. Тем не менее, в годовом сравнении динамика EBITDA весьма слабая -45% г/г, что привело к росту мультипликатора Net Debt/EBITDA до 4,8х. Формально показатель находится на довольно высоком уровне, но паниковать не стоит, учитывая, что денежные потоки от Норникеля полностью перекрывают процентные расходы Русала. Сейчас ключевые драйверы для компании смещены на сентябрь-октябрь, когда будут подписываться новые контракты на поставки алюминия на следующий год. Это означает, что заметного улучшения финансовых результатов компании при благоприятной ценовой конъюнктуре можно будет ожидать начиная с IV квартала 2019 г. В целом результаты совпали с ожиданиями аналитиков, а 10% падение в Гонконге выглядит избыточным. Инвесторам не нравится снижение ожиданий по спросу на рынке алюминия в целом. Сегодня с открытия торгов на Московской бирже акции также должны оказаться под давлением, однако в долгосрочной перспективе позитивный взгляд на Русал сохраняется принимая во внимание фундаментальную недооценку компании с учетом доли в Норникеле. С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Дмитрий Пучкарёв