Вопросы аналитикам по тегу "Распадская"*

Да, бумаги должны остаться в прежнем количестве. Вчера появилась новость, что Evraz может выделить свои угольные активы в отдельный бизнес. Ранее Распадская завершила сделку по покупке Южкузбассугля. С одной стороны, сообщается, что совет директоров компании продолжит оценивать различные стратегические варианты развития, и нет никаких гарантий, что потенциальное выделение угольного бизнеса в итоге произойдет. Но с другой, вариант выделения угольного бизнеса может привести к заметной положительной переоценке на длинном горизонте.

Не совсем понятен вопрос. В пятницу было опубликовано решение общего собрания акционеров. https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=4uYC1e49iUe2n-AkK1-AeqmQ-B-B Акционеры одобрили сделку по приобретению АО «ОУК «ЮЖКУЗБАССУГОЛЬ». В соответствии с российским законодательством об акционерных обществах акционеры Распадской, не принимавшие участия в голосовании по Сделке в качестве крупной или голосовавшие против заключения Сделки в качестве крупной, вправе требовать выкупа компанией принадлежащих им акций в количестве, не превышающем количество акций, которыми они владели на дату закрытия реестра (24 ноября 2020 г.), по цене 164 руб. за акцию, определенной решением Совета директоров. Общая сумма средств, направляемых компанией на выкуп акций, не может превышать 10% стоимости чистых активов Компании на дату принятия ВОСА решения об одобрении Сделки.

Выкуп не принудительный. Акции останутся у акционеров. Подробности в статье по ссылке https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/vykup-raspadskoi-chto-nuzhno-znat

Сначала, 18 декабря, пройдет ВОСА, на котором будут рассмотрены вопросы по проведению крупной сделки и сделки с заинтересованностью. Если они будут одобрены, то Распадская планирует провести выкуп акций до 3 марта 2021 г.

В моменте допускаем, что бумаги могут немного скорректироваться относительно текущих значений, однако это движение вряд ли будет серьезным. Важным фактором выступает предстоящий выкуп по 164 руб. И хотя в теории у несогласных с крупной сделкой могут выкупить не все 100% предъявленных бумаг, все равно доля может быть высокой, что будет поддерживать котировки.

На выкуп компания может потратить не более 10% от стоимости чистых активов. Соответственно, если заявок будет больше, чем максимальный объем выкупа, то они будут исполняться пропорционально, то есть частично.

Бумаги могут расти на сообщении об определении цены имущества, являющегося предметом крупной сделки, а также об определении цены выкупа акций. Ссылка на официальное сообщение: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=b-AcFu1k-Cak2ByCSlGAk8NQ-B-B

С фундаментальной точки зрения акции Распадской выглядят недооцененными. Ключевые мультипликаторы низкие, отсутствует долг. Инвесторов может смущать не самая привлекательная дивидендная политика. Компания начала придерживаться практики выплаты $50 млн в год, хотя финансовые результаты, на мой взгляд, позволяют платить больше. Из-за низкой дивидендной доходности интересно инвесторов невысокий. Сильная область сопротивления расположена совсем рядом, в диапазоне 120–125 руб.

С фундаментальной точки зрения акции Распадской выглядят недооцененными. Ключевые мультипликаторы низкие, отсутствует долг. Инвесторов может смущать не самая привлекательная дивидендная политика. Компания начала придерживаться практики выплаты $50 млн в год, хотя финансовые результаты, на мой взгляд, позволяют платить больше. Из-за низкой дивидендной доходности интересно инвесторов невысокий. Сильная область сопротивления расположена на 120–125 руб.

Акции выглядят дешево по мультипликаторам, однако на то есть объективные фундаментальные причины. Дивидендная доходность не дотягивает до отраслевых конкурентов, а высокая зависимость от цен на коксующийся уголь делает Распадскую более «рискованным» вложением в сравнении с вертикально интегрированными металлургами. Нейтральный взгляд, без идей

Веских причин для формирования устойчивого восходящего тренда в данный момент не наблюдаем как с фундаментальной, так и с технической стороны. На мой взгляд, рост может быть временным явлением — отскок после продолжительной волны распродаж. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Ближайшая серьезная поддержка находится в районе 95–96,7 руб. Перед тем как бумаги начнут полноценную коррекцию вверх, допускается просадка к 90 руб. Недавно мы публиковали обзор об уровнях остановки в акциях Распадской: https://bcs-express.ru/tehanaliz/rasp/08.11.19

1. У нас на сайте как раз есть специальный материал "Лучшие материалы экспертов БКС Экспресс по оценке стоимости акций" Подробнее: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/luchshie-materialy-ekspertov-bks-ekspress-po-otsenke-stoimosti-aktsii
2. Цены на уголь в последние месяцы показывают слабую динамику и сложно рассчитывать на их существенный рост в текущей ситуации. Дивиденды низкие и пока непонятно, как по-другому можно монетизировать вложения в актив. Денежная позиция и FCF компании позволяет платить более высокие дивиденды, но этого не пока не происходит. При этом у инвесторов нет понимания, а будут ли дивиденды расти. В результате отношение к активу ухудшается и некоторые участники ищут альтернативные инструменты с более высокой дивдоходностью. Фундаментально акции не выглядят дорогими, но как уже сказал выше, пока не вижу мощных драйверов.

Цены на уголь в последние месяцы показывают слабую динамику и сложно рассчитывать на их существенный рост в текущей ситуации. Дивиденды низкие и пока непонятно, как по-другому можно монетизировать вложения в актив. Денежная позиция и FCF компании позволяет платить существенно больше, но этого не пока не происходит. При этом у инвесторов нет понимания, а будут ли дивиденды расти. В результате отношение к активу ухудшается и некоторые участники ищут альтернативные инструменты с более высокой дивдоходностью. Фундаментально акции не выглядят дорогими, но как уже сказал выше, пока нет драйверов для роста.

1. Цены на уголь в последние месяцы показывают слабую динамику 2. Дивиденды действительно низкие и пока непонятно, как по-другому можно монетизировать вложения в актив. Денежная позиция и FCF компании позволяет платить существенно больше, но этого не делается. При этом у инвесторов нет понимания, а будут ли дивиденды расти. В результате отношение к активу ухудшается и некоторые участники ищут альтернативные инструменты с более высокой дивдоходностью.

1. По-прежнему сохраняем нейтральный взгляд на бумаги Энел Россия ввиду некоторой неопределенности в плане перспективы будущих дивидендов после продажи Рефтинской ГРЭС. Именно этот фактор является определяющим для инвестиционного кейса Энел Россия. Ждем прогноза и стратегии от самой компании. Локальных драйверов для резкой переоценки кроме общерыночных факторов пока не наблюдается. 2) Котировки алюминия находятся под давлением в последние недели. Падение цен на металл не компенсируется сопутствующий ослаблением рубля. В итоге падает и стоимость тонны алюминия в рублях. Сейчас она находится на 8% ниже среднего значения за последние 12 месяцев. Так что несмотря на фундаментальную недооценку бумаг Русала, в краткосрочной перспективе при прочих равных сложно рассчитывать на резкое движение наверх. При этом на длинной дистанции сохраняем положительный взгляд на бумаги Русала. 3) В Распадской пока каких-то сильных драйверов для формирования восходящего тренда не наблюдается. К тому же перспективы цен на уголь не вызывают оптимизма. Нейтральный взгляд на бумаги. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Учитывая рыночную конъюнктуру, на мой взгляд, риски сползания акций остаются высокими. При этом пока каких-то сильных драйверов для формирования восходящего тренда на повестке не наблюдается. Нейтральный взгляд на бумаги. В целом для сектора позитивным сигналом могло бы стать заключение торговой сделки между КНР и США. это бы вызвало резкую смену сентимента в отрасли и развернуло бы цену на уголь. Но, пока у нас нет однозначных ожиданий скорого компромисса между странами.

Учитывая рыночную конъюнктуру, на мой взгляд, риски снижения акций в область 110-115 руб. очень высокие. Пока каких-то сильных драйверов на повестке не наблюдается.

Я пока не вижу каких-то серьезных драйверов для роста в бумагах, несмотря на их относительно низкую фундаментальную оценку. Низкая дивидендная доходность отталкивает многих потенциальных инвесторов. Нет понимания, будет ли рост выплат. В связи с этим Распадская может продолжать копить кэш, но инвесторам нужна какая-то монетизация их вложений. С технической точки зрения область поддержки расположена в широком диапазоне 115-120 руб.

перспективы бумаг сильно завязаны на факторе потенциальных дивидендов. Он является определяющим и от него зависят тренды. По этому поводу публиковали отдельный анализ: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/skol-ko-dividendov-mogla-by-zaplatit-raspadskaia В целом же после прошедшего ранее падения цен на коксующийся уголь некогда дешевая Распадская выглядит уже не такой недооцененной, особенно в случае сохранения слабой динамики на сырьевых площадках из-за эскалации торговых войн. Не исключаю сползания котировок в сторону 115-120 руб. при ухудшении фона.