Вопросы аналитикам по тегу "ОГК-2"*

Позитивный взгляд на бумаги обоих компаний с точки зрения дивидендных перспектив. Инвестиционная привлекательность ОГК-2 заметно улучшилась после изменения дивидендной политики Газпромом и роста прибыли по итогам года. Стоит учитывать, что компания прошла пик программы ДПМ, а значит финансовые результаты могут постепенно лишаться поддержки повышенных платежей. В дивидендном кейсе Юнипро все прозрачно — компания обозначила намерение выплатить 7 млрд руб. по итогам 2019 г. и 14 млрд руб. за I полугодие 2020 г. С точки зрения размера дивидендов акции Юнипро выглядят чуть более предсказуемо. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Дмитрий Пучкарёв

Локально бумаги могут показаться перегретыми, однако причин для их существенного снижения после недавних новостей о направлении на дивиденды 50% чистой прибыли сейчас нет. Допускаю, что после некоторой паузы умеренный рост еще может быть продолжен. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Во вторник вечером, а также в течение дня в четверг мы несколько раз отмечали причины роста этих бумаг в обзорах БКС Экспресс. Такой взлет обусловлен сообщением о том, что дочки Газпрома могут заплатить 50% чистой прибыли по итогам 2019 г. Подробности в статье: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/gazprom-i-ego-dochki-schitaem-dividendy-po-novomu Локально эти бумаги могут показаться перегретыми, однако причин для их существенного снижения сейчас нет. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Следующей целью на горизонте полугода можно назвать область 0,7-0,71 руб. Правда, до этого не стоит исключать возможность коррекции в район 0,5 руб. Акция остается дешевой, но негатив может прийти от внешних рынков. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Константин Карпов

Взгляд умеренно позитивный. Компания прошла пик ДПМ, но поддержку могут оказать ожидания повышения коэффициента дивидендных выплат вслед за Газпромом. Кроме того, акция остается относительно недорогой по мультипликатору EV/EBITDA (2х). Существенной просадки EBITDA в ближайшие годы не ожидается. С технической точки зрения котировки сейчас проверяют поддержку 0,58 руб. С уважением,
БКС Экспресс, Администратор

Газпром обозначил стремление перейти на выплату 50% от чистой прибыли и перевести дочерние компании, в том числе ОГК-2 на аналогичный коэффициент дивидендных выплат. Тем не менее, конкретных шагов и сроков перехода дочек на 50% payout ratio обозначено не было. Можно лишь предположить, что коэффициент дивидендных выплат по итогам 2019 г. составит около 35-40%. Рекомендация совета директоров ОГК-2 по дивидендам в 2019 г. была дана 5 мая. В 2020 г. можно ориентироваться примерно на ту же дату С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Дмитрий Пучкарёв

В данный момент у экспертов БКС Экспресс нет рекомендаций по бумагам ОГК-2. Допускаю, что последние корпоративные события (займ в пользу Газпрома и взнос в «ГЭХ Индустриальные активы») могут заставить инвесторов проявить осторожность и помешать опережающей положительной динамике в бумагах. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Займ ОГК-2 в пользу Газпрома является механизмом кэш-пуллинга. Система кэш-пулинга — общемировая система управления финансами в крупных холдинговых компаниях. Как сообщает сам ГЭХ, ее внедрение создает дополнительный инструмент финансовой поддержки для ТГК-1, ОГК-2, Мосэнерго. Это позволит компаниям повысить эффективность управления ликвидностью, получать повышенный процентный доход за предоставление свободных денежных средств. Что касается взноса в «ГЭХ Индустриальные активы», то этот момент инвесторов может волновать в большей степени. Перспективы отдачи от вложений пока непонятны. Последнее падение бумаг ОГК-2 как раз отражает осторожное отношение держателей к подобным событиям. К Рефтинской ГРЭС компания ОГК-2 не имеет отношения. Это Энел Россия. Спецдивиденды по этому поводу у Энел Россия не ожидаются. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Если ориентироваться на технический анализ, то ближайший важный уровень поддержки расположен около 0,579–0,580 руб. Краткосрочный взгляд осторожный. Бумаги под давлением из-за новостей о займе в 19 млрд руб. в пользу Газпрома, а также взносе 20 млрд руб. в ООО «ГЭХ Индустриальные активы». Кроме того, два крупных инвестдома понизили свои рекомендации по бумагам. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Среди новостей появлялись сообщения о внесении компанией ОГК-2 20 млрд руб. в уставной капитал "ГЭХ Индустриальные активы". Кроме того, один инвестдом понизил рекомендацию с "покупать" до "держать" http://www.finmarket.ru/shares/analytics/5140109 На этом фоне бумаги оказались под локальным давлением. С уважением,
БКС Экспресс, Администратор

Сложно дать точный ответ. Негативных корпоративных новостей по компаниям не обнаружено. Ранее в 2019 году акции обеих компаний показывали сильную опережающую динамику относительно индекса МосБиржи. Более сильные откаты на снижении рынка в подобных случаях случаются с повышенной частотой. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

С технической точки зрения ожидаю коррекцию минимум к 0,600–0,605 руб. Следующая остановка может произойти в районе линии поддержки (по минимумам свечей 14 мая и 5 августа текущего года), актуальное значение — 0,58 руб. С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Павел Тенсин

Сейчас акции Интер РАО находятся в большом сходящимся треугольнике, а общая тенденция характеризуется широкой консолидацией. Ее нижняя граница сейчас около 4,25-4,35 руб. и выступает ключевой областью поддержки. Среднесрочный и долгосрочный взгляд в целом положительный. Ближайшие ориентиры наверху находятся около 5 руб. Бумаги ТГК-1 и ОГК-2 локально выглядят перегретыми, однако оба актива нельзя назвать чрезмерно высоко оцененными. Помимо перекупленности причин для сильного снижения пока не наблюдаю. По ОГК-2 ближайшее сопротивление, на мой взгляд, находится около 0,67 руб., по ТГК-1 — около 0,014 руб. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Основная идея в акции, на мой взгляд, ожидание повышения коэффициента дивидендных выплат. Также нужно отметить, что бумага является дешевой по EV/EBITDA порядка 2,7х. Да в 2019-2020 гг. компания проходит пик по платежам по первой программе ДПМ. Ожидаю, что выпадение EBITDA в результате прекращения повышенных платежей по программе будет компенсировано ростом цен на РСВ и на КОМ. То есть не ожидаю в дальнейшем просадки по году по EBITDA. Но акция является не очень ликвидной. Высокая волатильность для нее это нормально. Ближайшей сильной поддержкой выглядит 0,54-0,55 руб. Сопротивление 0,6 руб. С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Константин Карпов

Если вы приобретали акции на пиках 2017 г., то скорее всего вы близки к отметкам безубыточности (+ дивиденды). Они, кстати, с большой долей вероятности будут расти у ОГК-2 по мере повышения коэффициента выплат и в случае щедрой дивполитики Газпрома. Сами доходы замедлят рост на фоне выхода проекта из первой программы ДПМ в следующей году. Далее надежды на рост тарифов, рост цен на электроэнергию на РСВ. Оценка компании с учетом потенциальных 50% от прибыли находится на низком уровне, то есть акция все еще дешевая EV/EBITDA = 2.7х. Наверное, с точки зрения диверсификации и ожидаемого роста дивидендов не стоило бы полностью выходить из ОГК. По Системе дивполитика также будет меняться. Есть мнение, что будут актуализированы выплаты 1,19 руб. на бумагу. Это инвестиционный холдинг, поэтому ожидать щедрых дивидендов и не стоит. Вопрос сейчас в том на что вы ставите, что вам комфортнее. ОГК-2 - консервативная дивидендная бумага (станет) с потенциалом роста выплат до 50% от прибыли, но скорее всего с небольшим ростом прибыли в следующие 1-3 года. Или же не самая привлекательная Система (с точки зрения дивидендов), но как инвестиционный холдинг (можно рассматривать как компанию роста), он обещает рост бизнеса и более высокие выплаты в будущем. Но и риски соответственно выше. В качестве драйвера можно отметить IPO дочек, потенциал снижения долга и все еще возможно продажу Детского мира. То есть это совсем две разные стратегии. Какой бумаги больше оставить в портфеле зависит от склонности к риску и горизонтам инвестирования. С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Константин Карпов

Очевидно сейчас бумага находится у важного уровня сопротивления 0,6 руб. Его преодоление может привести к ускорению роста в район 0,7-0,73 руб. Но с фундаментальной точки зрения к такому движению есть вопросы. В частности в 2019 г. был введен последний объект по ДПМ, а в 2020 г. уже выходят из выручки повышенные платежи по самому первому введенному объекту. То есть можно ожидать снижения выручки. Однако рост цен на РСВ и на КОМ пока могут компенсировать выпадение доходов. В фокусе дивидендная политика. Ожидаем дальнейшего повышения коэффициента выплат до 50%, но в течение 2-3 лет. Иными словами, достижение указанных уровней возможно без существенного увеличения цен на топливо, при относительно стабильном рубле и намеках на улучшение дивполитики. С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Константин Карпов

Очевидно сейчас бумага находится у важного уровня сопротивления 0,6 руб. Его преодоление может привести к ускорению роста в район 0,7-0,73 руб. Но с фундаментальной точки зрения к такому движению есть вопросы. В частности в 2019 г. был введен последний объект по ДПМ, а в 2020 г. уже выходят из выручки повышенные платежи по самому первому введенному объекту. То есть можно ожидать снижения выручки. Однако рост цен на РСВ и на КОМ пока могут компенсировать выпадение доходов. В фокусе дивидендная политика. Ожидаем дальнейшего повышения коэффициента выплат до 50%, но в течение 2-3 лет. Иными словами, достижение указанных уровней возможно без существенного увеличения цен на топливо, при относительно стабильном рубле и намеках на улучшение дивполитики. Однако к конкретным временным периодам привязывать ожидаемые отметки сложно. Возможно это займет более чем 6 мес. С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Константин Карпов

Ожидания по акции умеренно позитивные. Рост EBITDA и FCF замедлится по мере выбытия платежей по ДМП (компания проходит пик в 2019-2020 гг.). Однако выпадение доходов в ближайшие годы будет компенсировано ростом цен на рынках КОМ и РСВ. Ждем роста коэффициента дивидендных выплат. Можно держать в диверсифицированном портфеле. С уважением,
БКС Экспресс, Администратор

Возможно. К сожалению динамика акций зависит не только о текущих показателей выручки прибыли ли FCF, но и от ожиданий инвесторов, страхов и ощущения рисков. Кроме того, если мы подразумеваем относительно существенное ослабление рубля, это может не в лучшей степени сказаться на компаниях с рублевой выручкой, по крайней мере краткосрочно. Мы не ожидаем какой-либо существенной просадки по EBITDA. А значит можно опираться на показатель EV/EBITDA LTM, а он остается достаточно низким - 2,6х. Компания дешевая. Кроме того, с учетом роста цен на КОМ и РСВ ждем продолжения улучшения показателя EBITDA. Перспектива умеренного роста акции сохраняется. С уважением,
БКС Экспресс, Администратор

На мой взгляд, в рамках текущего бычьего импульса бумаги вполне могут дойти до 0,55-0,56 руб., где проходит ближайшее техническое сопротивление. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин