Вопросы аналитикам

Я бы пока подождал и не торопился. Каких-то идеи сейчас нет. При падении привилегированных бумаг ниже 50 руб., на мой взгляд, они могут быть интересны. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Нам регулярно задают вопрос о том, почему акции не растут перед дивидендной отсечкой. Но ответ здесь достаточно простой. Рынок заранее закладывает эту информацию в цену, так что у бумаг нет обязанности расти перед закрытием реестра. Если бы котировки должны были бы расти и все бы это знали, то кто-бы тогда продавал? В частности по НКНХ всем очевидно, что столь высокие выплаты будут разовым явлением, а в следующем году они могут упасть втрое. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

По этому поводу написали отдельный обзор https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/stoit-li-perekhodit-cherez-dividendnuiu-otsechku-v-aktsiiakh-nizhnekamskneftekhima С уважением,
БКС Экспресс, Администратор

Каких-то важных новостей не было. После объявления высоких дивидендов в НКНХ-ап пришло очень много мелких и средних инвесторов/спекулянтов. У многих могут быть опасения по поводу скорости закрытия дивидендного гэпа, так что часть фиксируют результат до закрытия реестра, провоцируя снежный ком. Сложно что-то еще добавить. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Очевидной причины нет. Формально компания два года не платила дивиденды из-за реализации инвестиционной программы. К слову она сохраняется и продолжает исполняться. Но дивиденды по итогам 2018 г. составят больше, чем годовая прибыль (13,5 руб. на акцию) и будут выплачены из нераспределённой. Допускаю, что понадобились средства основному акционеру - группе ТАИФ. Позитивный момент в том, что деньги инвестор получает цивилизованным путем с учетом всех миноритариев. В целом для кейса угрозы пока не вижу, по мере ввода новых мощностей ждем роста прибыли, хотя в следующем году дивидендные выплаты естественно могут оказаться замено меньше. С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Константин Карпов

В соответствии с п. 3 ст. 49, п. 2 ст. 78 Федерального закона «Об акционерных обществах» и п. 9.3.16 Устава Общества, по предложению Совета директоров на рассмотрение ГОСА выносится вопрос о согласии на совершение крупной сделки – размещение Обществом биржевых облигаций в рамках Программы биржевых облигаций серии 001P – документарных процентных неконвертируемых биржевых облигаций на предъявителя. Цена сделки не превысит 81 млрд руб. Заключение сделки позволит Обществу привлечь долгосрочное необеспеченное заемное финансирование, что позволит существенно сократить риск недофинансирования программы капитального строительства. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Как можно видеть, обыкновенные и привилегированные акции НКНХ просто застыли в боковом формате после того, ка были переварены новости о высоких дивидендах. В АО, вероятно, роста волатильности до отсечки не будет, а в АП, в которых сосредоточено большее количество трейдеров с небольшим капиталом, допускаем, что можно увидеть движение вплоть до 78 руб. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Восстановиться после предстоящего большого дивидендного гэпа будет непросто. Инвесторам нужно понимание того, как дальше будет действовать компаний в плане выплаты дивидендов. Рост бумаг из-за разовых высоких выплат во многом уже реализовался. После закрытия реестра мощного притока инвесторов вряд ли стоит ждать. Наоборот, из-за невысокой ликвидности продолжительный период неопределенности в плане дальнейших дивидендов может постепенно способствовать оттоку тех держателей, которые покупали под идею высоких выплат. В целом долгосрочный взгляд на развитие бизнеса НКНХ положительный, но на горизонте нескольких месяцев/кварталов нет уверенности в неизбежности роста котировок. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Восстановиться после настолько большого дивидендного гэпа будет непросто. Инвесторам нужно понимание того, как дальше будет действовать компаний в плане выплаты дивидендов. Рост бумаг из-за разовых высоких выплат во многом уже реализовался. После закрытия реестра мощного притока инвесторов вряд ли стоит ждать. Наоборот, из-за невысокой ликвидности продолжительный период неопределенности в плане дальнейших дивидендов может постепенно способствовать оттоку тех держателей, которые покупали под идею высоких выплат. В целом долгосрочный взгляд на развитие бизнеса НКНХ положительный, но на горизонте нескольких месяцев/кварталов нет уверенности в неизбежности роста котировок. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

1. 19 апреля акции с открытия торгов будут уже без дивидендов, то есть реестр акционеров будет закрыт 2. Точную цифру мы сейчас не назовем, но можно предположить, что дивидендный гэп будет в районе 18-19 руб. Это около 53-54 руб., если к моменту перед отсечкой цена будет около текущих уровней. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Рост уже состоялся. Слишком высокие дивиденды за 2018 г. являются разовыми. И хотя потенциал рынка большой и расширяется, а НКНХ остается растущим перспективным бизнесом, подъема в сторону 90-100 руб. не ожидается. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

По МРСК СЗ нет рекомендаций. По НКНХ у нас положительный взгляд по привилегированным акциям, но нужно понимать что это очень длинная и долгосрочная история из-за обширной инвестпрограммы. Плюс нет понимания того, какая дивидендная политика будет в последующие годы. Выплата 19,94 руб. - это разовое событие. Так много компания в ближайшие несколько лет точно не сможет платить, не привлекая долг. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Горизонты инвестпрограмм достаточно длинные, а дивиденды такого размера, на наш взгляд, разовые. Нижнекамскнефтехим рассчитывает полностью завершить строительство этиленового комплекса мощностью 1,2 млн тонн в год в 2027 году. Сейчас завершают проектирование первой очереди производства, рассчитанного на 600 тыс. этилена в год (завод «Этилен-600»), и готовят контракт с генподрядчиком строительства. Первую очередь намерены сдать в 2023 году. Долгосрочный взгляд на бизнес компании полоижтельный. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Такое нельзя полностью исключать, но в подобный сценарий совсем не верится. Просто так такие рекомендации СД не дает. Вероятность отмены, на мой взгляд, очень низкая. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Дивиденды в будущем, вероятно, будут выплачиваться, но настолько высокими они вряд ли в ближайшие годы будут. Рекомендованная сумма дивидендов (19,94 руб.) превышает прибыль НКНХ за 2018 г. в 1,4 раза. Ранее компания платили всего 30% от чистой прибыли. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

В данный момент точной информации о выплате дивидендов нет. Их размер также достаточно сложно предположить, учитывая масштабную инвестпрограмму компании. Поэтому точные прогнозы по целевым ориентирам в текущей ситуации мы не можем дать. В целом по привилегированным акциям взгляд умеренно позитивный, но на горизонте от 3-4 лет. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Бумаги растут в надежде на возврат компании к выплате дивидендов. Это главный драйвер. В этом плане у нас есть предположение, что дивиденды будут, но отдавать значительную часть портфеля под такой неликвидный актив не стоит. Долгосрочный взгляд на бизнес компании умеренно позитивный. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Бумаги представляют интерес на горизонте от 1,5-2 лет. Точного прогноза по дивидендам нет, так как сохраняется высокая неопределенность в этом плане. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

ФСК ЕЭС – консервативная история с упором на дивиденды. Кратного роста капитализации ждать не стоит, но повышенная дивдоходность при этом будет поддерживать котировки. Взгляд на бумаги Русагро в ближайшей перспективе нейтральный. Нужны драйверы в виде роста цен на продукцию компании. Котировки могут еще некоторое время просто консолидироваться вокруг текущих отметок. На горизонте от 1,5-2 лет ожидания умеренно позитивные на фоне роста экспортного потенциала и реализации инвестпрограммы. НКНХ оценен весьма привлекательно и по мультипликаторам выглядит интересным. Особенно речь идет о привилегированных акциях, ликвидность в которых выше. При этом пока нет четкого понимания, какой долей прибыли компания будет делиться с акционерами в следующем году. После недавнего роста эта история временно может отойти на второй план, так как до появления подробностей о дивидендной политики пройдет еще пара кварталов. То есть может быть период консолидации. Если вы долгосрочный инвестор с горизонтом более 5 лет, то в таком случае НКНХ можно рассматривать для добавления в портфель, карауля локальные коррекции. С уважением,
БКС Экспресс, Администратор

Актив оценен весьма привлекательно и по мультипликаторам выглядит интересным. Особенно речь идет о привилегированных акциях, ликвидность в которых выше. При этом пока нет четкого понимания, какой долей прибыли компания будет делиться с акционерами. После вчерашнего роста эта история временно может отойти на второй план, так как до появления подробностей о дивидендной политики пройдет еще пара кварталов. То есть может быть период консолидации. Если вы долгосрочный инвестор с горизонтом более 5 лет, то в таком случае, на мой взгляд, НКНХ можно добавлять в портфель и сейчас, карауля локальные коррекции. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин