Вопросы аналитикам по тегу "нефть"*

В той или иной степени большинство бумаг на длинной дистанции реагируют на динамику цен на нефть. Ведь рост нефти — это потенциально увеличение доходов населения. Вопрос лишь в том, в какой степени нефтяные цены влияют на котировки конкретных бумаг. Для этого можно использовать коэффициент корреляции и отчасти коэффициент бета. Естественно наиболее чувствительны в массе нефтяные компании (Татнефть, Лукойл, Роснефть), а также банковский сектор.
Обзор на эту тему https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/2-rossiiskie-aktsii-s-maksimal-noi-zavisimost-iu-ot-nefti

В качестве ближайших сильных технических сопротивлений по Brent выделяю уровни $64–64,2 и $65,6. Нефтяные фьючерсы в данный момент выглядят перегретыми.

Ближайшими промежуточные уровнями сопротивления по Brent выступают отметки $64–64,2 и $65,6. В среднесрочном плане рост уже выглядит избыточным. Подъема цен к $100 или выше в этом году не ожидаем.

Рост Brent продолжается уже седьмую сессию подряд. На мой взгляд, по нефти при закреплении 2-3 дней выше $60 далее откроется дорога в сторону $63,8-64,2. При этом фьючерсы Brent уже сейчас выглядят перекупленными. Риски торможения оцениваются как высокие. По индексу МосБиржи ближайший ориентир расположен на 3425–3450 п. Сегодня мы эти уровни протестировали. Эти рубежи выступают локальным препятствием, отделяющим рынок от возврата в рамки среднесрочного растущего тренда с обновлением предыдущего исторического максимума (3520 п.).

В течение одного дня нефть и акции нефтяников могут спокойно ходить в разные стороны. это происходит регулярно и может быть вызвано массой общерыночных причин (например, воздействие других внешних факторов) О корреляции стоит говорить на более длинных таймфреймах.

На наш взгляд, текущий рост цен на нефть в область $50-55 выглядит избыточным и неустойчивым. Ожиданий более существенного роста в базовом сценарии нет. Наоборот, допускаем торможение волны роста в ближайшие недели.

Это долгоиграющая история и, вероятно, быстрого решения этого вопроса после начала президентства Байдена ждать не стоит. Тем не менее возврат к диалогу и поиск дипломатических решений в отношении «ядерной сделки» действительно способен привести к поэтапному снятию ограничений на поставки иранской нефти. Этот вариант не является неизбежным, но его вероятность конечно стоит учитывать. Иран способен нарастить добычу примерно на 2 млн б/с (около 2% от мирового производства). Это значительный объем, который может привести к росту волатильности цен на нефть и их снижению. Точные цифры сложно назвать, так как есть ведь еще и картель ОПЕК+, который будет видеть всю ситуацию с рыночным балансом и, возможно, будет более медленно наращивать производство, чем это могло бы быть. То есть полномасштабного обвала по весеннему сценарию я бы не ждал, но давление на нефтяные котировки безусловно будет в случае начала диалога США и Ирана.

1. Не совсем понятно, что значит 50%-ый дисконт. В данный момент у нас осторожный взгляд по акциям Русснефти. Мне не пока не очевидны причины, по которым можно было бы расценивать эти низколиквидные бумаги как более интересные, чем акции других крупных нефтяников. 2. Ралли в нефти во многом уже реализовалось. И хотя в 2021 г. в базовом сценарии мы рассчитываем на подъем к $50 или выше по Brent, конкретно сейчас предпосылок к ускорению роста не просматривается. Наоборот, на фоне накопленной перекупленности возможно временное сохранение коррекционных настроений.

Сегодня фьючерсы Brent успели добраться до уровня $45 и даже проколоть его наверх. На этом этапе темпы роста могут замедлиться. Локальных драйверов для давления на нефтяные котировки предостаточно. В частности, это рост добычи в Ливии и снижение совокупного спроса на фоне локдаунов и ограничительных мер во многих странах мира. Взгляд на ближайшую перспективу нейтральный.

1. Комментарий к сегодняшнему отчету ВТБ от Михаила Зельцера, БКС Мир инвестиций: «Высокий темп резервирования с целью минимизации рисков платежной дисциплины не позволяет банку ускорить процесс восстановления прибыли. Оценки сводились к более умеренной антикризисной политике и высоких показателях прибыли за отчетный период. Относительный показатель резервирования ускорился почти до 2,4 раза за III квартал по сравнению с 2,2 за 9 месяцев 2020 г. относительно аналогичных периодов прошлого года. Организация вынуждена перестраховываться на фоне неопределенности второй волны пандемии. Тем не менее динамика доходов банка говорит о поэтапном восстановлении деловой активности в стране, а положительная переоценка NIM (чистая процентная маржа) обусловлена снижением стоимости фондирования на фоне мягкой монетарной политики Центробанка России. Таким образом, отчетность носит нейтральный аспект. Учитываем временный характер расширенного резервирования. По мере купирования рисков второй волны эпидемии у банка возникнет возможность трансформации резервов в прибыль. Ожидания сводятся к росту дохода акционеров. Акцент следует сделать на инициативах руководства по изменению структуры акционерного капитала. Если подтвердятся намерения в снижении доли привилегированных бумаг в структуре капитала, это способно привести к существенной переоценке капитализации эмитента в большую сторону».
2. По нефти Brent ближайшей поддержкой остается зона $38,8–39,2 за баррель. На краткосрочном горизонте взгляд нейтральный. При улучшении сентимента возможно восстановление в район $43–44 за баррель.

В условиях, когда мы видим ускоренное наращивание добычи в Ливии, а также устойчивый рост темпов распространения коронавируса в развитых странах и мире в целом, риски более медленного восстановления цен на нефть растут. Рост цен к $50-55 в следующем году выглядит оптимистичным сценарием. На возврат выше $60 при прочих равных пока сложно рассчитывать на горизонте 12 мес. На это может потребоваться 1,5-3 года. Многое будет зависеть от спроса, который в свою очередь сильно завязан на факторе пандемии.

Если цена Brent опустится ниже $39–39,5, то следующая сильная техническая область торможения сместится в район около $36–37,5. Ожидания на горизонте года при этом более оптимистичные. Фьючерсы с поставкой через 9­–10 месяцев торгуются с премией в 10% по отношению к ближайшим контрактам.

На горизонте пары месяцев умеренно негативные ожидания по фьючерсам Brent. Возможен повторный спуск к $36-37 или даже ниже при ухудшщении общерыночного сентимента. Однако в моменте мы видим достаточно высокую степень оптимизма на рынках. Если так будет продолжаться, то в ближайшие сессии не исключен локальный шортсквиз с непродолжительным выстрелом выше $44-45. Поэтому в целом получается, что вероятность снижения достаточно высокая, но перед началом коррекционного движения допускаю финальный импульс роста.

На мой взгляд, текущий рост Brent к $41,3 локально уже выглядит избыточным. Потенциальное продление параметров сделки ОПЕК+ на июль (-9,7 млн б/с) во многом уже заложено в цену. Дальнейший подъем может оказать сильную поддержу производителям вне картеля, в том числе сланцевым компаниям в США, падение добычи которых может остановиться. Поэтому сильного усокорения уже не жуд, а сценарий временного возврата ниже $40, на мой взгляд, весьма вероятен.

Многое будет зависеть от вечерней статистики по запасам нефти в США от EIA. Если примерно подтвердятся цифры API (+8 млн баррелей), то это может оказать дополнительное давление на котировки фьючерсов Brent и особенно WTI. На мой взгляд, риски продолжения утреннего падения Brent (опустились к $34) достаточно высокие.

На мой взгляд, по нефти Brent как раз район около $37-37,5 в ближайшей перспективе выглядит верхней границей возможного диапазона. Причин для существенногоускорения темпов роста пока не наблюдаю. Поэтому и для акций Лукойла цены на сырье вряд ли станут сильным драйвером. Ближайший технический уровень сопротивления уже рядом — 5600 руб. Возможно торможение восходящей волны. Но если вдруг этот рубеж все-таки будеть пройден, то локальные ориентиры сместятся к 5900 руб.

Наиболее высокая волатильность в последнее время всегда характерна для ближайших контрактов. Это касается как Brent, так и WTI. Ликвидность в них также выше и лишь ближе к экспирации объемы торгов перетекают в следующий фьючерс.

Как мне кажется, пик волатильности и повышенной амплитуды колебаний уже пройден. Максимальный размер избыточной нефти в мире был в апреле. В конце мая ситуация начнет постепенно стабилизироваться. Если ситуация будет развиваться по пути поэтапного спада пандемии, то спрос на нефть плавно восстановится, а из состояния перепроизводства рынок может перейти в состояние дефицита и снижения накопленных запасов. К концу года вполне допускаю, что стоимость фьючерсов Brent вернется выше $40.

Да, подъем наблюдается по всем фьючерсам с поставкой в течение этого года. Так что позитивная реакция акций нефтянико объяснется именно этим.

Вероятно, вы все-таки смотрите разные фьючерсы. Контракт CL-06.20 предполагает последний день обращения 22 июня. Получается, что он соответствует июльскому контракту на NYMEX, который близок по цене.