Здравствуйте, подскажите пожалуйста. Стоит ли сейчас подбирать Башнефть-пр и по каким ценам это лучше делать? Ваш взгляд на котировки Лукойла?
Ключевым фактором в инвестиционном кейсе Башнефти выступают дивиденды. Если верить, что компания продолжит направлять на выплаты 43-50% чистой прибыли, то дивдоходность получается очень привлекательной (около 249 руб.). Но при этом нужно понимать, что других сильных драйверов помимо дивидендов у бумаг сейчас нет. Инструмент подходит не всем инвесторам. По Лукойлу долгосрочный взгляд умеренно позитивный на фоне проводимого байбэка и положительных ожиданий по рынку нефти в целом.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
1. Когда будет рекомендация по дивидендам Лукойла? 2. Что происходит с выкупленными акциями(байбэк): они у компании или их ликвидируют? Спасибо
1. В прошлом году рекомендация СД по дивидендам была обнародована 24 апреля. В этом году дата заседания СД еще не была назначена, но она, вероятно, появится в ближайшей перспективе. 2. Компания намерена гасить основную часть казначейских акций
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Планирует ли Лукойл довести выплаты на дивиденды до 40-50%?
По дивполитике установлено, что выплаты должны быть не менее 25% консолидированной чистой прибыли по Международным стандартам финансовой отчетности, которая может быть скорректирована на разовые расходы и доходы. Но, например по итогам 2017 г. выплатили 38%. Не исключаем, что по итогам 2018 г. совокупные выплаты могут быть более 40%, учитывая рост свободного денежного потока.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
На сколько Лукойл планирует увеличить дивиденды с учетом последней редакции?
Основные принципы изложены на сайте Лукойла. 25% от прибыли по МСФО (возможно от скорректированной) и индексация выше инфляции. http://www.lukoil.ru/InvestorAndShareholderCenter/Securities/Dividends
С уважением,
БКС Экспресс, Администратор
До каких уровней способен дойти Лукойл, с учётом байбэка, с учётом нового байбэка и с повышением размера дивиденда? Будут ли эти уровни справедливыми? Спасибо
Если не брать в расчет фактор байбэка, то Лукойл уже приближается к фундаментально справедливым значениям. Если взять в качестве базового сценария цены на нефть в диапазоне $65-75, то рост бумаг в пределах 10-15% вполне допустим на горизонте года. Но фактор байбэка выступает дополнительным "множителем", который способен привести акции к более высоким значениям, так как постепенно выедается free-float, а количество предложения акций на рынке снижается. В такой ситуации каждая новая покупка в рамках программы выкупа оказывает все более сильное воздействие на котировки.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Здравствуйе уважаемые аналитикти! Ваш взгляд на Лукойл после отчета, стоит выходить из акций или повременить? Спасибо за вашу работу.
В целом взгляд умеренно положительный. Результаты Лукойла в квартальном сопоставлении ожидаемо снизились после пиковой стоимости барреля нефти в III квартале. Тем не менее, сгладить данное снижение помогло ослабление рубля в IV квартале, а также рост высокомаржинальной переработки в РФ. Компания нарастила объемы добычи в IV квартале на 1,2% кв/кв за счет приостановки скважин с высокой себестоимостью добычи, что поддержало рентабельность на фоне падения цен на нефть в рублях.
Показатель EBITDA оказался под давлением эффекта отрицательного лага экспортной пошлины, но увеличился на 22,9% г/г на фоне роста цен на углеводороды и увеличению добычи газа в Узбекистане. Свободный денежный поток достиг выдающихся 555,1 млрд руб. за счет снижения оборотного капитала и значительного сокращения капитальных затрат. Способность компании генерировать высокий FCF остается одной из сильных сторон Лукойла.
Сейчас для компании одним из позитивных драйверов может выступить старт с 2019 г. пилотного проекта НДД, что в случае полномасштабного внедрения может привести к увеличению добычи и запуска проектов, которые были невыгодны при НДПИ. Возможно, менеджмент в рамках конференц-звонка более подробно осветит эту тему. Также будем ждать информации о сроках окончания программы buy back, которая на текущий момент выступает одним из мощнейших драйверов в кейсе нефтегазового гиганта.
С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Дмитрий Пучкарёв
Добрый день, уважаемые аналитики. Ваш взгляд на Лукойл? Стоит ли его подбирать от текущих уровней?
Бумаги Лукойла при поддержке со стороны проводимой программы обратного выкупа могут спокойно перейти в состояние переоцененных, то есть выше фундаментально справедливых значений. Если отталкиваться от технического анализа, то железное сопротивление находится на 5900 руб. Верхняя граница up-тренда сейчас расположена около 5600 руб. Технически важно следить за уровнем 5400, если он будет пройден, то возможно локальное ускорение до 5250 руб.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Дд, когда закончится байбэк ЛУКойла? Если не закончился,то какая сумма осталась ( примерно)? Планируется ли в будущем подобная практика; если да, то интересует сумма и сроки. До каких уровней доведут бумагу( примерно)? Справедливая цена по текущим уровням нефти?Спасибо!
Буквально на днях вице-президент Лукойла Леонид Федун сообщил, что текущая программа обратного выкупа акций может быть завершена в 2020 г. На текущий момент выкуплено примерно $1320 млн и осталось около $1680 млн. Менеджмент компании не исключает запуска новой программы buyback по завершению текущей, но конкретики пока нет. При сохранении конъюнктуры на рынке нефти Лукойл может продолжить движение в сторону 5900 руб. Текущая оценка компании близка к справедливым значениям.
С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Дмитрий Пучкарёв
Как вы считаете, стоит ли поддержать Лукойл до конца года?
Учитывая проводимую программу обратного выкупа акций, бумаги Лукойла в среднесрочной перспективе способны показывать положительную динамику в отрыве от внешнего фона и в моменте даже дойти до уровней, которые будут выше справедливой фундаментальной стоимости.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Здравствуйте! По какой цене лучше войти в акции Лукойла?
Учитывая фактор проводимого байбэка, глубоких откатов при прочих равных не ожидается. Ближайшие технические поддержки расположены на: 5250 и 5050-5000 руб.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Добрый день! Акции Лукойла и Татнефти практически подошли к историческим максимумам.Какие по этим бумагам цели при сохранении стоимости нефти в рублях в районе 4100 в краткосрочной перспективе для фиксации в них прибыли? И в случае падения, где их покупать?
Скажу честно, в ситуации с Лукойлом сложно высчитать конкретную цель. Дело в том, что эти бумаги при поддержке со стороны проводимой программы обратного выкупа могут спокойно перейти в состояние переоцененных, то есть выше фундаментально справедливых значений. Если отталкиваться от технического анализа, то железное сопротивление находится на 5900 руб. Верхняя граница up-тренда сейчас расположена около 5550-5600 руб. По Татнефти можно сказать, что это одна из самых дорогих нефтяных фишек. При сценарии сохранения цен на нефть около 4100 руб. дальнейший подъем мне кажется не совсем оправданным.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Добрый день, что Вы посоветуете по Лукойлу. Держу уже очень давно продать или продолжать держать. Спасибо
Долгосрочный взгляд на Лукойл умеренно позитивный, учитывая ожидания роста нефти в сторону $65-75 в 2019 году. Дополнительную поддержку бумаги получают за счет проводимой программы обратного выкупа акций. При этом стоит понимать, что кратного роста капитализации ждать уже не приходится, апсайд при прочих равных не очень значительный.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Здравствуйте! Какие рекомендации по Лукойлу на текущий год до окончания байбэка? Имеет ли смысл покупать и так выросшую бумагу?
При нефти в рублях на текущем уровне 4000-4100 какого-то существенного дисконта к справедливым значениям по сектору в целом я не вижу. Но в Лукойле даже при сегодняшних ценах на нефть действительно есть драйвер байбэка, который способен поддержать бумаги и в моменте сделать их даже дорогими по ключевым мультипликаторам относительно сектора в целом. Плюс обращаем внимание, что ожидания по рынку нефти у нас умеренно позитивные: в базовом сценарии рассчитываем на возврат Brent выше $65 в среднесрочной перспективе. В такой ситуации Лукойл является активом, который в некоторой степени защищен от сильных просадок и имеет умеренный потенциал для роста.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Когда Лукойл завершит бай бэк?
Изначально срок действия Программы предполагался с 3 сентября 2018 г. по 30 декабря 2022 г. Однако позже первый вице-президент компании Александр Матыцын сообщил Интерфаксу, что Лукойл принял решение ускорить обратный выкуп и потратить запланированные $3 млрд не до конца 2022 г., как планировалось ранее, а уже в 2019 г.
С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Дмитрий Пучкарёв
Здравствуйте. Сегодня, увидев , что нефть пошла уже на 52 $ , поспешила перейтти из лонга в шорт с Лукойлом, с отметки 1850.И что делает Лукойл ? Все видели , он даже перекрыл свой Гэп накануне . А вы говорили о 4600 ??? !!! Чем можно объяснить это ?
Лукойл "сопротивляется" падению нефти за счет проводимого байбэка. Так что шорт в бумагах выглядит сомнительно. Фундаментально ничем другим повышенный спрос на акции Лукойла объяснить не получается. На наш взгляд, падение нефти не в полной мере заложено в котировки акций нефтяных компаний.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Подскажите,почему сегодня нефть падает на 4%,а Лукойл растёт на 2% ? В чём парадокс ? Спасибо
С фундаментальной точки зрения подобное расхождение выглядит нелогичным. Мы с этим согласны. При этом стоит помнить, что в акциях Лукойла есть поддержка со стороны проводимой программы обратного выкупа (buyback).
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Добрый день! Вопрос по Лукойлу. Когда сможем найти "дно". Правомерно ли ожидать уровень - 4550-4600 чтобы начать подбирать бумаги. Заранее благодарен.
Учитывая очень слабую динамику цен на нефть, падение бумаг Лукойла еще может быть не закончено. Столь мощное снижение Brent не в полной мере заложено в котировки, то есть рынок оценивает текущий обвал как временное явление. Зона сильно поддержки сейчас около 4550-4650 руб.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Здравствуйте, подскажите пожалуйста. Стоит ли в настоящее время прикупить акции Лукойла, Норильского Никеля и ВСМПО - Ависма и на каких уровнях?
Учитывая слабую динамику цен на нефть в последние дни, можно попробовать подождать закрытия реестра по Лукойлу и присоединяться чуть позже, после гэпа (в районе 4650-4800 руб). По ГМК сейчас вполне справедливые уровни, так что покупка не очень удобна около исторических максимумов. По ВСМПО-Ависма нейтральные ожидания, без идей.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Каково ваше мнение по поводу акций Лукойл на ближайшие две недели с учётом закрытия реестра под дивиденды 21.12.2018 г. До какого уровня цена может опуститься на негативном фоне до закрытия реестра и каковы шансы на восстановление и рост в дальнейшем? Спасибо.
При отсутствии отскока в нефти выше $60 с учетом дивидендного гэпа допустим спуск акций к диапазону 4650-4800 руб. Для покупок нужно подождать хотя бы 4900 руб.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Добрый день! На каких уровнях можно покупать Лукойл.
В данный момент в акциях идет попытка формирования локальной разворотной фигуры. Учитывая риски, есть смысл попробовать подождать 4900 руб.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин