Личный кабинет
Задайте свой вопрос аналитику
Эксперты БКС Экспресс ответят на вопросы по российским и американским акциям, валюте и облигациям. Вы можете задать уточняющие вопросы по обзорам и запросить ссылки на материалы по интересующим темам.
Мы уже ответили на 79 976 вопросов

Вопросы аналитикам по тегу "Инфляция"*

29 ноября 2021
vk*****

Добрый день. Когда по вашему мнению наступит пик ставок, чтобы начать заходить в облигации? Или уже можно после декабрьского повышения? Какие корпоративные облигации стоит рассмотреть, учитывая последние новости по Роснано и ОВК?

30 ноября 2021
Василий Карпунин
БКС Экспресс

Возможно, пик ставок будет иметь место уже в декабре. Разворот тренда последует за разворотом рублевых инфляционных тенденций. Однако я полагаю, что восстановление рынка облигаций будет не в рамках V-образного формата. Скорее всего, этот процесс будет медленным и продолжительным, растянется на 2022-2023 гг.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
3 ноября 2021
shshshsh

Прокомментируйте пожалуйста дальнейшее повышение ключевой ставки. Для ММВБ и отдельных эмитентов. Какие эмитенты выиграют?

3 ноября 2021
Василий Карпунин
БКС Экспресс

Рынок облигаций уже заложил повышение ставки как минимум еще на 50 б.п. Но на рынке акций сложно оценить степень того, насколько сильно учли участники ужесточение ДКП. Могу лишь предположить, что слабость прошлой недели и падение на этой — это как раз отчасти отражение того, что инвесторы пересматривают оценку бумаг. Дальнейшая слабость индекса МосБиржи может проявиться на фоне решения ЦБ лишь при жестком комментарии регулятора, а это, как мы все знаем, очень сильно зависит от статистики по индексу потребительских цен, который публикуется по средам. Меньше остальных фактор повышения ставки может быть отражен в акциях Московской биржи или большинства банков.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
6 сентября 2021
vk*****

Добрый день. Сегодня была опубликована статья про возможное повторение инфляции 1960-х в США: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/infliatsiia-mozhet-povtorit-1960-e-kogda-frs-poteriala-nad-nei-kontrol Каков ваш взгляд на возможность развития такого сценария и в какие инструменты вы бы рекомендовали вкладывать в такой период?

7 сентября 2021
Василий Карпунин
БКС Экспресс

Пока участники рынка ставят на то, что всплеск инфляции действительно будет временным. Это отражается в отсутствии ралли цен на драгметаллы, а также роста доходностей по длинным долларовым облигациям. В будущем сворачивание программ QE и аналогичных стимулов в других странах приведет к затуханию спроса. Так что компонент инфляции спроса действительно может уйти и остановить ускорение инфляции. Плюс регуляторам придется купировать и инфляционные ожидания. В случае разгона индекса потребительских цен регуляторы могут пойти на повышение ключевых ставок раньше, чем это предполагалось. В такой ситуации устойчивей остальных могут выглядеть "акции стоимости" (value). То есть это зрелые бизнесы, торгующиеся по невысоким мультипликаторам и не показывающие внушительных темпов роста. Часто по таким акциям платятся высокие дивиденды, проводятся байбэки.
На эту тему у нас есть пара свежих материалов:
Ждете сворачивания QE? Эти 6 акций могут стать запасной бухтой
Портфель американских «акций стоимости» на 12 месяцев

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
1 сентября 2021
Алексей

Добрый день. Данные по безработице в США показывают допандемийные значения. Квартальная динамика ВВП США в % достаточно позитивная. Но вот вопросы: 1. Каково качество рабочих мест, которые создаются? Поскольку заболеваемость в США все еще высокая не являются ли вновь создаваемые рабочие места простым замещением тех работников. которые сейчас болеют и не выполняют работу. 2. В США от ковида умерли около 700 тыс. человек, таким образом снизилась база расчета по % безработных. Т.е. хорошо бы сравнить не %, а абсолютное число занятых сейчас и до пандемии. 3. Еще хорошо бы сравнить абсолютные значения квартального ВВП и количество занятых. Генерят ли занятые сегодня столько же подушевого ВВП как раньше? Возможно, эти данные дадут более объективную картину по восстановлению экономики США, а также выводы по сворачиванию QE. С Уважением, Алексей

1 сентября 2021
Альберт Короев
эксперт БКС Экспресс

Относительно того, что уровень безработицы не совсем объективно отражает картину на рынке труда говорил глава ФРС в своей речи в Джексон Хоул https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/powell20210827a.htm. К сворачиваю QE подталкивает не столько восстановление рынка труда, сколько растущая инфляция. Мягкая монетарная политики способствует ей. Здесь ФРС отслеживает тоже широкий набор показателей, о чем опять же говорит Пауэлл, а не только номинальные уровни по CPI, или даже базовому PCE. Пока центральная позиция регулятора в том, что ее повышенные уровни — это временное явление.

С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Альберт Короев
7 июля 2021
vk-*****

Добрый день, скажите пожалуйста какие индустрии, компании выиграют в первую очередь от роста инфляции?

8 июля 2021
Василий Карпунин
БКС Экспресс

Я бы не рассматривал в целом все сектора, стоит анализировать отдельные компании. От инфляции особенно выигрывают те, у кого будет расти выручка без снижения рентабельности и при этом имеется высокая долговая нагрузка. Если смотреть шире, то в общем и целом разгон цен может способствовать росту показателей экспортеров с высокой долей валютной выручки, а также некоторых представителей потребительского сектора.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
29 января 2021
Юрий

дайте ваш прогноз по инфляции до конца года и на каком уровне остановится падение ОФЗ ?не начало ли это долгосрочного медвежьего тренда на рынке облигаций по аналогии 2011-2014 года?

29 января 2021
Василий Карпунин
БКС Экспресс

В базовом сценарии уровень годовой инфляции к декабрю может быть около 4%. При таком раскладе индекс ОФЗ при прочих равных может быть чуть выше 152-153 п. Для реализации сценария устойчивого и трендового падения необходимы дополнительные негативные драйверы, будь то санкции или же внезапное ускорение темпов инфляции на фоне слабости рубля и пр. Это не базовый сценарий.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
11 августа 2020
Максим

Добрый день, вопрос Василию Карпунину: в предыдущих ответах вы писали.....Золото не несет денежного потока и стоит кратно выше средней себестоимости производства. Защититься от инфляции можно и в альтернативных инструментах......вопрос: назовите пожалуйста эти альтернативные инструменты!!!? Благодарю за ответ.

12 августа 2020
Василий Карпунин
БКС Экспресс

Как вариант, это акции представителей продуктового ритейла. То есть это те компании, которые связаны с производством/продажей товаров неэластичных по цене. Или это может быть набор компаний, ориентированных на commodities, на рынках которых не ожидается чрезмерного перепроизводства. Естественно дополнительно нужно отдельно оценить выбираемые компании на предмет чрезмерной фундаментальной переоцененности. Также есть облигации, у которых номинал или купон привязаны к индексу потребительских цен или другим рыночным ставкам.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
19 марта 2020
Лусине

Добрый день! Если есть сбережения как возможно их сохранить в сегодняшней Ситуации? Возможность покупки недвижимости без ипотеки нет

19 марта 2020
Павел Тенсин
эксперт БКС Экспресс

Если под сохранением понимается покрытие инфляции, то можно рассмотреть покупку облигаций, в том числе в рамках открытия ИИС (индивидуальный инвестиционный счет). ИИС дает возможность получить дополнительную прибыль за счет налогового вычета. Еще один вариант — покупка паев ПИФ (паевого инвестиционного фонда) с инвестированием части или всех средств в облигации. При грамотном выборе момента инвестирования и набора облигаций появляется возможность обогнать ставки по банковским депозитам. Подробнее про работу с данным инструментом: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/luchshie-uchebnye-stat-i-po-obligatsiiam-ot-ekspertov-bks-ekspress

С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Павел Тенсин
20 февраля 2020
Андрей

Здравствуйте.Помогите разобраться.Много разговоров о инфляции официальной РОССТАТА. И не официальной. А есть ведь личная инфляция для каждого. Вот я допустим трачу в месяц на питание 3000 т. Транспортом не пользуюсь. Коммунальные платежы минимум. Мои месячные расходы минимальные. Тогда почему у меня личная инфляция будет такая же как у всех.

21 февраля 2020
Василий Карпунин
БКС Экспресс

Извиняюсь, но не совсем понял суть вопроса. Вы же сами пишите, что у каждого есть личная инфляция в зависимости от списка товаров и услуг, которые человек потребляет. Мы с этим согласны. То есть ваша личная инфляция действительно навряняка отличается от средней по стране в ту или иную сторону. Это нормальное явление. Индекс потребительских цен рассчитывается в соответствии с официальной статистической методологией. Он учитывает огромное количество товаров и услуг и естественно не все из них потребляются отдельно взятым гражданином.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
18 декабря 2019
Алексей

Как думаете, может ли в долгосроке сложиться такая ситуация, что доходность дивидендных акций РФ не обгонит инфляцию? Понятно, что кризис может дать по зубам года на два-три, но если мы смотрим горизонт лет в 15, а портфель бумаг из 10-ти состоит, могут быть такие риски?

18 декабря 2019
Василий Карпунин
БКС Экспресс

Здесь нужно конечно же смотреть конкретных эмитентов. Плюс не совсем понятно, от какой точки считать. Допустим сейчас акции Сбербанка стоят 240 руб. и дивидендная доходность 7%. Но если завтра они будут 800 руб., то дивдоходность упадет и возникает вопрос, а как считать теперь инфляцию? К первоначальной точке вложений или к дате отсечки? Когда-нибудь в далеком будущем почти у любого эмитента может быть момент, когда дивиденды будут ниже годовой инфляции. Но на дистанции накопленным итогом точно посчитать сложно. Нужен конкретный эмитент, ведь бизнес ряда компаний может перекладывать инфляцию на потребителей, увеличивая тем самым финансовые результаты, из которых платятся дивиденды. То есть во всем этом вопросе настолько много переменных, что для точного ответа нужно больше подробностей по срокам, эмитентам и методике расчета.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
20 декабря 2018
Сергей

Здравствуйте. Можно ли рассматривать нахождение в акциях в качестве страховки от инфляции?Поясню вопрос: допустим компания (неважно экспортер или импортер) производит товаров и услуг при курсе 60р. Инфляция ускоряется .рубль стоит дешевле . но компания также производит товар .который уже стоит дороже .растет выручка. растут дивиденды.В этом плане долговой рынок проигрывает акциям. Или что-то не совсем так в этой логике?Денежная масса ведь постоянно увеличивается.Спасибо

21 декабря 2018
Константин Карпов
эксперт БКС Экспресс

Это справедливо, но не всегда, везде и для всех. Во первых есть разная инфляция, потребительская и производственная. Во вторых, нужно понимать, что в случае разгона инфляции и одновременном ужесточении кредитной политики ЦБ (денежная масса не растет или растет медленно), реальные доходы населения сокращаются, кредитование осложняется. Денег на все ранее производимые траты домохозяйством не хватает. В данном случае кто то пострадает. Какая то отрасль. Как правило, защитными секторами считаются ритейлеры и коммунальные компании. Эти расходы домохозяйства будут сокращать в последнюю очередь. Но в РФ как всегда исключения. Потому как на продукты питания и так уже в среднем уходит более трети бюджета среднестатистической семьи. Мы видим замедление или даже падение LFL продаж у всех рейтеров.

Но даже в описанном вами случае ситуация не совсем здоровая, так как одновременно это, как правило, приводит к росту издержек при производстве. Таким образом не всегда бывает так, что реальная прибыль растет вместе с инфляцией. Для того, чтобы прибыль роста превышая темпы инфляции (здоровая ситуация), нужно развитие бизнеса, увеличение производительности труда, как отдельно в компании, так и в экономике в целом. Иначе инфляционная спираль лишь приводит к "заякориванию" высоких инфляционных ожиданий. Ну в конце концов нужно учитывать конкретные секторы. К примеру за последние несколько лет инфляция накопленная составила около 40-50%. При этом выручка Телекомов, например, совсем не демонстрирует такой динамики. Конкуренция в секторе не дает даже просто перенести инфляцию на клиента.
Таким образом, в целом ваши рассуждения верны и они могут быть даже применимы к нашему рынку в некоторых моментах, особенно в части ослабления рубля и роста выручки экспортеров. Если выбирать отдельные акции, нужно внимательно смотреть по секторам. На долговом рынке также есть инструменты с защитой от инфляции. Это ОФЗ с плавающим купоном.

С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Константин Карпов
25 октября 2017
Носырева Людмила

День добрый! Когда выходят данные по инфляции и где их можно посмотреть?

26 октября 2017
Василий Карпунин
БКС Экспресс

Можно отслеживать на официальном сайте Росстата. Вот ссылка: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/materials/news/ Еженедельные данные публикуются по средам около 16:00 мск.

С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Котировки
Техподдержка
Часто задаваемые вопросы
Задайте вопрос техподдержке, если у вас есть трудности при работе с сервисом
Перейти к странице

Зарегистрируйтесь
в БКС Экспресс

Зарегистрироваться