Вопросы аналитикам по тегу "Доллар"*

Рыночный фон понедельника пока не располагает к уверенному укреплению рубля. Уровни около 71 могут быть не достигнуты на этой неделе. Фактор выходных в США вряд ли окажет какое-то существенное влияние на курс. Важным фактором давления остается геополитика.
По поводу бюджетного правила — нет механизма его корректировки. Все операции осуществляются в рамках заранее обозначенных параметров и объемов. Дедлайн по госдолгу — не оказывает влияния, так как консенсус пока сводится к тому, что политикам удастся договориться и перенести его в очередной раз.

Доброе. С точки зрения сезонности, исторически ноябрь самый опасный месяц для рубля: за последние 20 лет в 70% случаев нацвалюта демонстрировала ослабления к доллару.

Сейчас стоит ориентироваться скорее на уровни: если паре usd/rub удастся закрепиться над значимой планкой 71,5, то 72,5 может быть достигнуто достаточно оперативно.

Но ставить на значительное ослабление нацвалюты, значит играть против жесткого монетарного цикла ЦБ по ставке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

1. Для экспортеров крепкий рубль тоже не является позитивом. Это позитив для импортеров и тех, у кого валютный долг, но выручка формируется на внутреннем рынке в рублях.
2. Укрепление рубля выглядит фундаментально оправданным, учитывая крайне благоприятную конъюнктуру на сырьевом рынке. Нефть около максимальных значений с 2014 г. Если бы не бюджетное правило и покупки валюты Минфином, как мне кажется, курс был бы уже на 65 или ниже.
3. При сохранении текущих цен на нефть в условиях жесткой политики ЦБ РФ и высоких рублевых ставок не исключаю спуск курса USD/RUB к 68–68,5.
4. Что может развернуть тренд? главным образом — это слом сырьевого цикла, то есть разворот и падение цен на нефть и в целом commodities. Плюс фактор геополитики, но этот драйвер для рубля сложно прогнозировать.

Фактор бюджетного правила вряд ли приведет курс к 60. Однако в случае роста нефти Brent к $90 или выше спуск курса USD/RUB к 66–68 вполне возможен.

На мой взгляд, все еще сохраняются шансы на постепенное укрепление рубля, но потенциал весьма ограниченный. Допускаю снижение курса вплоть до круглой отметки 70. Фактором поддержки рубля остаются относительно высокие сырьевые цены, высокие реальные процентные ставки по сравнению с другими странами, жесткая политика ЦБ, показатели платежного баланса.

Уровень спокойно может быть достигнут и в рамках общерыночной волатильности, но вот его преодоление без коррекции нефтяных цен проблематично. Поддержка рубля исходит и от ЦБ — ожидаемое повышение ставки играет за укрепление нацвалюты.

Если что-то подобное в теории и произойдет, то это может быть лишь кратковременное явление из-за бюрократических моментов. В действительности США остаются эмиссионным центром, так что страна может закрыть любые проблемы с обслуживанием долга. Все понимают, что действия республиканцев и демократов — это политическая борьба. В данном случае риски не кредитные, а политические. То есть по факту это не совсем полноценный дефолт. Обратите внимание, что по мере приближения дедлайнов доллар не слабеет. Наоборот, он укрепляется. Так что в базовом сценарии я бы не ждал каких-то длительных проблем для американской валюты.

На мой взгляд, сохраняются шансы на постепенное укрепление рубля в среднесрочной перспективе. Допускаю снижение курса вплоть до круглой отметки 70. Краткосрочный ориентир находится в районе 71,5–72. Сверху зоной потенциального торможения может выступать район 73,5–74,5.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

В полной мере ни одна акция не защищает от ослабления рубля. Когда говорят о таких бумагах, то лишь предполагают, что их котировки будут расти в случае роста курса USD/RUB на основе фундаментальных факторов, но 100%-ых гарантий нет. Самой очевидной фишкой, которая исторически растет при ослаблении рубля, являются привилегированные акции Сургутнефтегаза. Рост USD/RUB способствует увеличению чистой прибыли компании из-за переоценки валютной подушки, а соответственно приводит и к росту потенциальных дивидендов.

Другой группой "защитных" инструментов выступают экспортеры. Однако в каждом конкретном случае нужно учитывать, почему падает рубль. Ведь он может снижаться из-за падения цен на нефть, так что в такой ситуации акции нефтяников-экспортеров могут не в полной мере компенсировать потери из-за слабости национальной валюты. К выигрывающим от девальвации можно отнести майнинг и добычу: Северсталь, НЛМК, АЛРОСА, Норникель, РУСАЛ, Акрон, ФосАгро.

На мой взгляд, фаза укрепления рубля еще не завершена и в ближайшей перспективе мы можем увидеть снижение пары USD/RUB в район 71,5–72. На горизонте до конца года при стабильности сырьевых цен допускаем снижение курса ближе к 70.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

На мой взгляд, на горизонте до конца года сценарий спуска к 1,14 вполне допустим, учитывая вероятность того, что уже в 2021 начнется постепенное снижение объема QE. Шансы оцениваю как достаточно высокие.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Ниже 50 доллар вряд ли может стоить даже при текущих ценах на нефть. Тем не менее, главным фактором, способствующим снижению влияния локальных колебаний нефтяных цен на курс USD/RUB, выступает бюджетное правило. При росте цен на нефть Минфин через ЦБ РФ покупает валюту, а при падении, наоборот, продает, сглаживая волатильность USD/RUB. Плюс естественно $600 млрд ЗВР при невысоком госдолге сами по себе предполагают значительную степень устойчивость рубля

Курс нацвалюты России подвержен влиянию многих факторов: это и общий спрос на доллар в мире, и сырьевая конъюнктура, и геополитика, и монетарный цикл Центробанка РФ. При прочих, укрепление доллара способно надавить на позиции валют развивающихся экономик, особенно ориентированных на экспорт энергоносителей.

Если шаг повышения ставки будет 75 или 100 п.п., то это может оказать умеренную поддержку российскому рублю. Следующие среднесрочные ориентиры по USD/RUB находятся около 72. Курс может отправиться в эту сторону, но не одним движением, конечно. Подъем ставки на 50 п.п. вряд ли вызовет сильную реакцию.

1. Слишком короткий горизонт. Среднесрочный взгляд положительный, но в перспективе 1-2 недель существенного движения может и не произойти. Сейчас мы наблюдаем консолидацию вокруг 50 руб.
2. Учитывая стабильную динамику цен на нефть и другие сырьевые товары, курс USD/RUB, вероятно, вернется в диапазон 73-74.
   Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

На мой взгляд, после прошедшего ускорения ближайшие уровни сопротивления по USD/RUB сместились к 75,2–75,5. Далее 76,5. Существенных поддержек не наблюдается до 71,5–72.

В рубле наблюдается пока ограниченное охлаждение спроса. Все-таки в июне нацвалюта вышла на максимумы года, побывав под 72 за доллар. На позиции рубля сказывается геополитический фон: вновь слышны обвинения в адрес России в атаках на инфраструктуру ЕС и США.

Также индекс доллара (DXY) демонстрирует относительную устойчивость на фоне разговоров о сворачивании QE. Наконец факторы налогового периода и графика платежей по госдолгу перестали оказывать значимую поддержку рублю.

Покупка валюты финансовыми властями не означает, что это доллар. Акцент смешается на денежные единицы АТР. Оцениваем снижение рубля, как непродолжительное. До конца года все ещё сохраняется повышенная вероятность ухода пары с долларом США в область 70.

Сейчас повышение ставки до 6% - это уже базовый сценарий и он заложен в котировки. Повышение ставки в теории является позитивом для рубля, так как растет дифференциал по отношению к ставкам в других ключевых валютах. Если ЦБ 23 июля примет решение повысить ставку до 6%, то реакция рубля может быть нейтральной. Но при подъеме на 75 или 100 п.п. (ускорившаяся инфляция это допускает) возможно его кратковременное укрепление к доллару и евро.

К концу году базовый сценарий предполагает ценовой диапазон около 70–72.

Курс уже опустился к 71,7. Для рубля пока складывается благоприятная ситуация: геополитическая премия снижается, цены на нефть все еще остаются высокими. При этом ожидается повышение ключевой ставки Банком России, что традиционно позитивно для национальной валюты. Для формирования девальвационного импульса нужен дополнительный повод.