Вопросы аналитикам по тегу "Brent"*

В условиях начала специальной военной операции на Украине и неопределенности по поводу возможных ответных мер со стороны западных стран сложно говорить об уверенных прогнозах по нефти. Можно лишь отметить, что в ближайшие дни "военная" премия в нефти может только увеличиваться, но конкретные отметки трудно обозначить.

Сейчас фактор геополитики обеспечил внушительную премию по фьючерсам Brent. В текущих условиях не исключаем, что возможен и прокол круглой отметки в $100. Однако это может быть временное явление. Учитывая ожидания перехода рынка нефти в состояние перепроизводства в ближайшие месяцы общая среднее значение Brent по году может быть ниже $85–90.

Все-таки рынок газа, а именно фьючерсы на европейских хабах — это достаточно узкое место. реализовать сценарий роста Brent к $200 будет сложно, даже если будет какой-то глобальный спекулятивный разгон. Такой вариант видится крайне маловероятным и я бы не ориентировался на него, принимая торговые решения. При нефти даже в $120 плюс/минус почти каждое месторождение будет рентабельным. Однако спрос на нефть при экстремально высоких ценах будет деградировать и разрушаться. А сопутствующий разгон инфляции будет приводить к экономическому спаду, что также негативно скажется на спросе. Фундаментальных оснований ждать $200 сейчас нет.

В последнее время все больше аналитиков говорят о возможности сценария роста цены к $100. Полностью исключать этого нельзя, например в рамках какого-то локального шока предложения, но можно с уверенностью сказать, что на длительном горизонте такие высокие цены пока вряд ли возможны. Цены выше $100 ударят по спросу и приведут рынок от состояния дефицита к перепроизводству. А с учетом того, что рынок нефти имеет крайне низкую эластичность по цене, то даже небольшой объем профицита способен вызвать падение фьючерсов Brent на десятки процентов.

Рост цен на газ действительно выглядит спекулятивным. Текущие уровни в Европе не являются устойчивыми на долгосрочном горизонте. Ситуация мне напоминает то, что было с фьючерсами на нефть весной 2020 г. Тогда экспирация по WTI прошла на отрицательной территории. Сейчас то же самое, но в обратную сторону. Цена тысячу кубов в моменте может быть любой, даже более $2000, но это локальная история, которая отчасти может быть связана с шортсквизами, о которых в последние дни пишут СМИ. Да, зимой мы не увидим отката цен условно к $200-300, но все равно уровни около $1000 — это не на длительный период. Что касается нефти, то ближе к концу квартала вместе с наращиванием добычи странами ОПЕК+ и США глобальный рынок придет к балансу, снижение запасов приостановится. С учетом неэластичности спроса это, вероятно, вернет котировки Brent обратно к $70–80.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Речи о манипулировании тут не идет. Цена дальних фьючерсов отражает не ту цену, которая будет в будущем, а те ожидания по цене, которые есть у участников рынка сейчас. Состояние бэквордации на фоне растущего тренда — это обычное явление.

Такие свечи периодически появляются во многих инструментах. Истинную причину их формирования назвать сложно. Это может быть чья-то ошибка и покупка по рынку большого объема или же просто срабатывание какой-то неловко поставленной стоп-заявки. Как мы видим, очень быстро импульс роста был отыгран вниз, что говорит о том, что это движение было ложным и не отражало фундаментальные реалии.

Фактор по сути всегда один: спрос и предложение. Но в действительности в последний день сильных движений уже не происходит. Например закончивший обращение 2 августа контракт в последний торговый день колебался в диапазоне 7 центов, хотя следующий фьючерс терял более $2.

Если речь идет о фьючерсах на Московской бирже, то информацию можно посмотреть здесь https://www.moex.com/ru/contract.aspx?code=BR-7.21 Каждый день публикуется специальная таблица с открытыми позициями.

Нет, такой закономерности нет. Здесь несколько иная логика. Бэквордация — это в большей степени результат сильного роста цены, а не наоборот. Когда ближайший контракт сильно вырос, то многие реальные участники рынка склонны хеджировать свои будущие поставки, давя тем самым на цены будущих контрактов.

Как вариант можно изначально выбрать дальний контракт для открытия коротких позиций, не роллируя фьючерсы на каждой месячной экспирации. Сейчас на Мосбирже торгуются контракты с горизонтом 12 мес. Вопрос лишь в том, получится ли в них найти необходимую ликвидность. Здесь уже нужно смотреть в моменте в биржевом стакане.

В данный момент нет ожиданий, что стоимость барреля Brent может подняться и устойчиво закрепиться выше $70–75. При текущих ценах на нефть абсолютное большинство мировых производителей операционно прибыльны. Потенциальный рост добычи странами ОПЕК+ и вне ОПЕК+, вероятно, не позволит развить сформировавшийся год назад восходящий тренд.

Последний день обращения BRJ1 будет 01.04.2021. Исполнение происходит путем закрытия позиций с расчетом вариационной маржи, в качестве цены исполнения принимается значение ICE Brent Index. Вот ссылка на подробное описание процедуры исполнения.

1 марта на ICE соответствующий фьючерс уже не торговался. На ICE экспирация проходит обычно в последний торговый день месяца. А на Мосбирже на день позже. Вероятно, вы просто сравнивали два контракта с разными месяцами поставки. В качестве бенчмарка для фьючерсов на Мосбирже принимается ICE Brent Index https://www.theice.com/futures-europe/brent

В качестве ближайших сильных технических сопротивлений по Brent выделяю уровни $64–64,2 и $65,6. Нефтяные фьючерсы в данный момент выглядят перегретыми.

Ближайшими промежуточные уровнями сопротивления по Brent выступают отметки $64–64,2 и $65,6. В среднесрочном плане рост уже выглядит избыточным. Подъема цен к $100 или выше в этом году не ожидаем.

Рост Brent продолжается уже седьмую сессию подряд. На мой взгляд, по нефти при закреплении 2-3 дней выше $60 далее откроется дорога в сторону $63,8-64,2. При этом фьючерсы Brent уже сейчас выглядят перекупленными. Риски торможения оцениваются как высокие. По индексу МосБиржи ближайший ориентир расположен на 3425–3450 п. Сегодня мы эти уровни протестировали. Эти рубежи выступают локальным препятствием, отделяющим рынок от возврата в рамки среднесрочного растущего тренда с обновлением предыдущего исторического максимума (3520 п.).

На наш взгляд, текущий рост цен на нефть в область $50-55 выглядит избыточным и неустойчивым. Ожиданий более существенного роста в базовом сценарии нет. Наоборот, допускаем торможение волны роста в ближайшие недели.

Это долгоиграющая история и, вероятно, быстрого решения этого вопроса после начала президентства Байдена ждать не стоит. Тем не менее возврат к диалогу и поиск дипломатических решений в отношении «ядерной сделки» действительно способен привести к поэтапному снятию ограничений на поставки иранской нефти. Этот вариант не является неизбежным, но его вероятность конечно стоит учитывать. Иран способен нарастить добычу примерно на 2 млн б/с (около 2% от мирового производства). Это значительный объем, который может привести к росту волатильности цен на нефть и их снижению. Точные цифры сложно назвать, так как есть ведь еще и картель ОПЕК+, который будет видеть всю ситуацию с рыночным балансом и, возможно, будет более медленно наращивать производство, чем это могло бы быть. То есть полномасштабного обвала по весеннему сценарию я бы не ждал, но давление на нефтяные котировки безусловно будет в случае начала диалога США и Ирана.

1. Не совсем понятно, что значит 50%-ый дисконт. В данный момент у нас осторожный взгляд по акциям Русснефти. Мне не пока не очевидны причины, по которым можно было бы расценивать эти низколиквидные бумаги как более интересные, чем акции других крупных нефтяников. 2. Ралли в нефти во многом уже реализовалось. И хотя в 2021 г. в базовом сценарии мы рассчитываем на подъем к $50 или выше по Brent, конкретно сейчас предпосылок к ускорению роста не просматривается. Наоборот, на фоне накопленной перекупленности возможно временное сохранение коррекционных настроений.