Вопросы аналитикам по тегу "BANEP"*

В данный момент у нас нет информации о том, что ожидаются какие-то дивидендные изменения. Никаких официальных данных по этому поводу не встречалось. Рост бумаг сопровождается общим подъемом всего российского рынка акций. С начала года привилегированные акции Башнефти выросли на 5,6%, а индекс МосБиржи на 3,6%. Отклонение некритичное, если учитывать ту волатильность во втором эшелоне, которая наблюдается в последние недели. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Кроме фактора дивидендов, а соответственно и фактора снижения рублевых ставок, в инвестиционном кейсе этой компании больше не вижу существенных драйверов. Даже колебания цен на нефть в разумных пределах, как мне кажется, вторичны. В плане будущих выплат приходится опираться на опыт прошлого года, когда на дивиденды было направлено 158,95 руб. Существует неопределенность по поводу того, будет ли этот размер увеличен. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

На мой взгляд, оба движения фундаментально неоправданны. Возможно, в Татнефти некоторую роль играет фактор индексных игр (ожидания притоков/оттоков из обыкновенных бумаг). Текущее соотношение 1,05 выглядит заниженным. Фундаментально более справедливым могло бы быть соотношение около 1,10. Фактор ликвидности и права голоса в АО должен обеспечивать такую премию, несмотря на одинаковый размер дивидендов. В Башнефти наоборот, соотношение 1,14, как мне кажтся выглядит избыточно высоким. Ликвидность и более высокая дивдоходность по префам вполне могли бы обеспечить соотношение около паритета. Ведь free-float по обыкновенным бумагам совсем незначительный, а борьба за контроль в условиях наличия крупных держателей (Роснефть, Башкортостан) не актуальна. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Инвестиционный кейс Башнефти поменялся после того, как компания решила выплатить 158,95 руб. дивидендов, как и в прошлом году. При этом чистая прибыль Башнефти в 2018 г. выросла. Складывается неопределенная картина по поводу размера будущих выплат. Если предположить, что они останутся на прежнем уровне, то текущая оценка бумаг выглядит близкой к справедливой. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Официальной информации о том, что могут быть повышены дивиденды не обнаружено. Ранее был опубликован подробный материал по методике работы с бумагами Башнефтью. С тех пор ничего не поменялось. Подробности: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/skol-ko-dolzhny-stoit-privilegirovannye-aktsii-bashnefti-i-kak-imi-torgovat С уважением,
БКС Экспресс, Администратор

Финансовые результаты компании опубликованы здесь: http://bashneft.ru/disclosure/finance-results/ За 9 мес. 2019 г. чистая прибыль составила 67,3 млрд руб. Мы не знаем, по какому принципу компания будет определять размер дивиденда по итогам 2019 г. Официальных сообщений по этому поводу не поступало. Не исключаем, что вновь утвердят 158,95 руб. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Бумаги Башнефти являются не совсем обычным инструментом. В этих акциях самую главную роль играет фактор дивидендов. Ранее мы публиковали специальную статью об этих бумагах и о том, как с ними можно работать. Подробности по ссылке: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/skol-ko-dolzhny-stoit-privilegirovannye-aktsii-bashnefti-i-kak-imi-torgovat Сейчас подъем может быть связан лишь с ростом ожиданий по выплате дивидендов, но никакой уверенности в том, что выплаты увеличатся с прошлогодних 158,95 руб. у нас нет. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Бумаги Башнефть-ап в некотором роде стали квазиоблигацией. В базовом сценарии размер дивидендов при оценке будущих перспективе ограничен цифрой прошлых двух лет (158,95 руб.). Учитывая снижение рублевых ставок доходность вряд ли будет надолго падать существенно ниже 10%. Дивидендный фактор является ключевым драйвером. При этом о каких-то существенных перспективах роста акций можно будет рассуждать лишь в случае изменения подхода к выплате дивидендов, а в этом плане пока сохраняется неопределенность. Мы предполагаем справедливый диапазон требуемой инвесторами доходности для префов Башнефти около 8,5-9,3%. Такая доходность соответствует ценовому диапазону 1700-1870 руб. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Башнефть-ап — после объявления дивиденда по итогам 2018 г. стала подобием квазиоблигации. Размер выплат остался на прежнем уровне 158,95 руб., несмотря на рост финансовых результатов. Из этого можно сделать вывод, что в базовом сценарии в будущем подобные дивиденды являются наиболее вероятными. Так что привилегированные акции Башнефти воспринимаются как инструмент, по которому совершаются относительно высокие дивидендные выплаты, нов это же время рост бизнеса не дисконтируется в цене. На наш взгляд, акции становятся интересными в случае снижения более чем на 5% от справедливого целевого диапазона 1700-1870 руб.. В текущей ситуации это уровни ниже 1615 руб. Если котировки поднимаются к 1700 руб. и выше, то их фундаментальная оценка становится справедливой, а потенциальный апсайд незначительным. По обыкновенным акциям Ростелекома в среднесрочной перспективе пока нейтральные ожидания. Боковик последних месяцев может быть продолжен. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

До конца 2019 г. мы не ожидаем выплаты дивидендов или какой-либо информации по этому поводу. Решение о выплатах по итога 2019 г. может быть весной 2020 г. Нашим базовым сценарием является выплата примерно той же суммы, что была и по итогам 2019 г. Взаимные расчеты между Роснефтью и Башнефтью, на наш взгляд, не могут нам указывать на потенциальный размер дивидендов, а именно эти выплаты являются ключевыми в инвестиционном кейсе Башнефти. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Башнефть выплачивает одинаковый размер дивидендов на обыкновенные и привилегированные акции. С учетом того, что "префы" более ликвидные и стоят дешевле обыкновенных, они бы выглядели привлекательней. До весны 2020 г. наверняка не будет никакой подробной информации о том, какие выплаты будут у Башнефти. В условиях отсутствия ожиданий роста выплат на мощное ралли сложно рассчитывать. То есть нужна конкретика. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Ранее мы публиковали подробный обзор об этих бумагах https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/skol-ko-dolzhny-stoit-privilegirovannye-aktsii-bashnefti-i-kak-imi-torgovat Все описанные моменты остаются актуальными. Снижение ставок в российской экономике способно оказать поддержку этим бумагам, по которым ключевым драйвером являются дивиденды. Рост в район 1700-1800 руб. на горизонте года вполне возможен при стабильном внешнем фоне. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

По ЛСР выше области 780-800 руб. пока подняться будет сложно. Если говорить о долгосрочном взгляде от года, то сохраняются умеренно позитивные ожидания. Акции Аптек 36,6. на наш взгляд, оценены дорого, без существенного потенциала. По Башнефти-ап краткосрочные прогнозы не особенно важны и интересны. Это консервативная дивидендная история, которую стоит оценивать в качестве квазиоблигации. Учитывая снижение рублевых ставок такой актив на горизонте способен показать роста выше 1700 руб. Но кратного увеличения капитализации не ожидаем. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Бумаги Башнефть-ап в некотором роде становятся квазиоблигацией. В базовом сценарии размер дивидендов при оценке будущих перспективе ограничен цифрой прошлых двух лет (158,95 руб.). Учитывая снижение рублевых ставок доходность вряд ли будет надолго падать существенно ниже 10%. Дивидендный фактор, на мой взгляд, будет сдерживать от глубоких просадок. При этом о каких-то существенных перспективах роста акций можно будет рассуждать лишь в случае изменения подхода к выплате дивидендов, а в этом плане пока сохраняется неопределенность. Таким образом, сейчас абсолютно нейтральный взгляд на акции. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

У нас умеренно положительный долгосрочный взгляд на акции Газпрома. Главным драйвером является завершение крупных строек, увеличение свободного денежного потока и дивидендов. История может быть очень длинной, с горизонтом реализации до 2022-2023 гг. Ближайшие сильные технические уровни поддержки, на мой взгляд, расположены около 205 руб. Бумаги Башнефть-ап в некотором роде становятся квазиоблигацией. В базовом сценарии размер дивидендов при оценке будущих перспективе ограничен цифрой прошлых двух лет (158,95 руб.). Учитывая снижение рублевых ставок доходность вряд ли будет падать существенно ниже 10%. Поэтому если и предполагать спуск ниже 1600 руб., то вряд ли стоит ожидать по-настоящему сильной просадки. Дивидендный фактор, на мой взгляд, будет сдерживать от глубоких просадок. При этом о каких-то существенных перспективах роста акций можно будет рассуждать лишь в случае изменения подхода к выплате дивидендов, а в этом плане пока сохраняется неопределенность. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

На мой взгляд, спуск ниже 1600 руб. вполне допустим. Бумаги компании в некотором роде становятся квазиоблигацией. В базовом сценарии размер дивидендов при оценке будущих перспективе ограничен цифрой прошлых двух лет (158,95 руб.). Учитывая снижение рублевых ставок доходность вряд ли будет падать существенно ниже 10%. Поэтому если и предполагать спуск ниже 1600 руб., то вряд ли стоит ожидать по-настоящему сильной просадки. Дивидендный фактор, на мой взгляд, будет сдерживать от глубоких просадок. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

На мой взгляд, в текущей ситуации нет оснований для мощного роста котировок. Учитывая дивидендный подход, который был применен в этом году, взгляд на привилегированный акции Башнефти весьма консервативный. Как мне кажется, они могут находиться в широком боковом коридоре. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

На мой взгляд, в текущей ситуации нет оснований для мощного роста котировок. Учитывая дивидендный подход, который был применен в этом году, взгляд на привилегированный акции Башнефти весьма консервативный. Как мне кажется, они могут находиться в широком боковом коридоре. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

На мой взгляд, в текущей ситуации нет оснований для мощного роста котировок. Учитывая дивидендный подход, который был применен в этом году, взгляд на привилегированный акции Башнефти весьма консервативный. Как мне кажется, они могут находиться в широком боковом коридоре. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

В обыкновенных бумагах Башнефти нет какой-то интересной идеи из-за низкой ликвидности и free-float. Привилегированные бумаги Башнефти стоят дешевле, а дивидендная доходность чуть выше. Ну и ликвидность более высокая. В обыкновенных акциях Сургутнефтегаза пока нет сильных драйверов. Притока крупных инвесторов не наблюдается, так как непонятно, как монетизировать инвестиции при текущей консервативной дивидендной политике. Невыразительная динамика может сохраняться достаточно долго, до тех пор, пока не появится хотя какой-нибудь корпоративный фактор для роста. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин