Рассматриваются ли акции компании ЛСР в качестве дивидендной фишки на долгосрок?
По акциям ЛСР уже пять лет подряд платится одна и та же сумма — 78 рублей. Мы пока не видим причин, чтобы компания снизила выплаты. Их существенный рост также не является базовым сценарием в 2020 г. По текущим котировкам это чуть выше 10%. Долгосрочный взгляд умеренно позитивный. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Купил акции ЛСР по цене 752 руб. Посоветуйте что с ними делать БЛАГОДАРЮ Л.М.
У нас умеренно положительный долгосрочный взгляд на бумаги ЛСР. Однако мощных краткосрочных драйверов в бумагах пока не наблюдается. Мы не исключаем, что может повториться ситуация прошлого года, когда акции долгое время консолидируются в боковом формате на фундаментально низких уровнях и лишь по мере приближения к дивидендной отсечке они начали показывать устойчивый подъем к 800 руб. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Здравствуйте.Какие по вашему перспективы по акциям ЛСР??? Возможен дальнейший рост к 800 рублям за акцию??? Горизонт 6 месяцев и 1 год.
Допускаю, что в моменты общерыночного спада акции способны еще раз сходить и до 680-700 руб. При этом впоследствии, на мой взгляд, они вновь поднимутся. На горизонте до следующей дивидендной отсечки акции могут вновь подняться к 800 руб. или даже чуть выше на фоне ожидания снижения рублевых ставок. Этот фактор позитивен для ЛСР сразу с двух сторон. Во-первых, как для стабильной дивидендной истории с высокой доходностью (снижение ставок вызывает переоценку), а во-вторых падение ставок увеличивает спрос на ипотечные продукты.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Здравствуйте!почему падает ЛСР?не стоит ли его сейчас продать,чтобы потом закупить??
Бумаги падают вместе со всем рынком в целом. Это общерыночный "медвежий" сентимент. Вспомните период после прошлой дивидендной отсечки в 2018 г. Тогда точно так же акции начали выглядеть слабо, а затем несколько месяцев подряд торговались ниже 700 руб, хотя дивидендные ожидания сохранялись на уровне 78 руб. на бумагу. Сейчас схожая ситуация. Допускаю, что в момент общерыночного спада акции способны сходить и до 680-700 руб. При этом впоследствии, на мой взгляд, они вновь поднимутся к 800 руб. на фоне ожидания снижения рублевых ставок. Этот фактор позитивен для ЛСР сразу с двух сторон. Во-первых, как для стабильной дивидендной истории с высокой доходностью (снижение ставок вызывает переоценку), а во-вторых падение ставок увеличивает спрос на ипотечные продукты.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Здравствуйте . Можно ли сейчас понимать , до каких уровней ожидать коррекцию рынка? Каков сильный уровень поддержки Русала и ЛСР ?
В целом по индексу МосБиржи ближайшая область поддержки находится на 2600-2620 п. Если вдруг внешний фон ухудшиться и эти уровни будут пройдены, то следующая зона торможения будет лишь около 2450-2500 п. По Русалу ближайшие технические поддержки около 25 руб, по ЛСР на 680-700 руб.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Здравствуйте! На сайте МосБиржи мне удалось найти сообщения, что 3-го июня 2019 года акции ЛСР были включены в Лист ожидания на включение в базу Индекса МосБиржи и что итоги августовской ребалансировки должны были быть объявлены индексным провайдером в ночь на 8 августа 2019 года, но самих этих итогов я так и не нашёл (т. е. нашёл, конечно, составы базы индекса МосБиржи из сорока акций, но без указания даты, к которой они относятся, и ЛСР там нет). На сайте ЛСР этой информации я не нашёл. Пожалуйста, помогите мне узнать, включены ли сейчас акции ЛСР в индекс МосБиржи и если нет, то не является ли разочарование инвесторов из-за невключение ЛСР в него причиной начавшегося снижения котировок акций ЛСР, которое очень напоминает их прошлогоднее постепенное, но неуклонное и весьма значительное снижение, происходившее в течение очень долгого времени после июля 2018-го года, несмотря на известные всем благоприятные перспективы ЛСР в долгосрочном плане.
Потенциальное включение или не включение акций ЛСР в индекс МосБиржи играет малозначительную роль для стоимости акций. Действительно, в июне бумаги были в листе ожиданий, но об их включении информации я не нашел. В качестве критерия для включения в Индекс МосБиржи используется коэффициент ликвидности, который должен быть не менее 15%, при его значении ниже 10% акция исключается из индекса. Кроме того, сделки с акциями, входящими в индекс, должны заключаться ежедневно. Плюс есть требования к количеству акций эмитента, находящихся в свободном обращении: для включения в базу расчета индексов МосБиржи коэффициент free-float должен быть не менее 10%, критерий исключения – 5%. Новые акции могут войти в состав индекса с весами не менее 0,25%, из индексной корзины исключаются акции с весами менее 0,2%.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
День добрый, подскажите цена акций ЛСР на данный момент справедливая или завышенная? В какую сторону в ближайшие 2-3 недели могут двинуться котировки? Спасибо.
Нет, мы не считаем, что бумаги ЛСР сейчас переоценены. на длинной дистанции положительный взгляд на перспективы бумаг сохраняется. Если же говорить о краткосрочном горизонте, то потенциал роста может быть ограничен областью 780-800 руб. То есть быстрого роста ждать не стоит, но на долгосрочной перспективе акции интересны. Особенно с учетом падения рублевых ставок, которые положительны для ЛСР в двух плоскостях: рост спроса на ипотечные продукты и положительная переоценка ЛСР как стабильной дивидендной бумаги.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Здравствуйте, уважаемые аналитики . До какого уровня может быть коррекция ТМК ? Каковы ожидания по бумагам ЛСР до конца года ?
Сильного снижения в ТМК не ожидаю. Выделяю два рубежа: 55-56 руб. и уровень 53 руб. Снижение бумаг делает их привлекательными. Долгосрочный взгляд положительный на фоне потенциального драйвера в виде закрытия сделки по продаже американского дивизиона. По ЛСР выше области 780-800 руб. пока подняться будет сложно. Если говорить о долгосрочном взгляде от года, то сохраняются умеренно позитивные ожидания.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Добрый день, Василий. В портфеле есть AFKS и LSRG: в связи с их бурным ростом в последнее время и надвигающейся коррекцией на каких уровнях посоветуете продавать? Портфель долгосрочный. Спасибо.
Мы не можем дать индивидуальную инвестиционную рекомендацию. Можем лишь в целом обозначить взгляд на дальнейшие перспективы бумаг. По ЛСР после гэпа выше области 780-800 руб. подняться будет сложно в течение нескольких месяцев. Если говорить о долгосрочном взгляде, от года, то сохраняются умеренно позитивные ожидания. По Системе наблюдается сильная перекупленность, однако бумаги по-прежнему оценены с дисконтом к справедливой стоимости долей в их публичных и непубличных дочках, даже с учетом долга. Возможно, торможение тренда произойдет в пределах 12-12,5 руб. В дальнейшем этот кейс очень сильно будет зависеть от того, к какой дивидендной политике все-таки придет менеджмент. Компания обещала обнародовать свои планы по дивидендам осенью.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
На чем взлетел ЛСР сегодня?
Каких-то корпоративных новостей не обнаружено. Наблюдается повышенный спрос на бумаги после гэпа. Актив остается интересным на длинном горизонте. Дивидендная доходность по итогам текущего года в базовом сценарии может быть от 10% по текущим уровням.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
А если на долгосрочный ожидается ли повышение котировок ЛСР и дивидентов в них?
Долгосрочный взгляд на акции ЛСР умеренно позитивный. Мультипликаторы выглядят относительно привлекательно. Сектор, как ожидается, может начать переживать период консолидации вокруг крупных игроков, к котором относится и ЛСР. Снижение рублевых ставок – благоприятный драйвер для компании, как со стороны издержек, так и со стороны спроса на ипотечные продукты. По поводу дивидендов пока нет никакой ясности. В базовом сценарии можно лишь предположить, что пока останутся все те же 78 руб. на акцию, которые по текущим цена обеспечивают 10%-ую доходность.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Тогда выгоднее будет сейчас перед гэпом продать акции лср и купить их на падении?
Если говорить о краткосрочном горизонте, то большой разницы не вижу. Можно лишь отметить, что гэп чаще оказывается меньше, чем размер дивидендов у компаний, по которым ожидается сохранение или увеличение дивидендов в будущем.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Здравствуйте!купил в марте акции лср ,они сейчас выросли на 25%.что будет выгоднее продать их сейчас и снова купить после див.гэпа или дождаться дивов и восстановления нынешнего курса?спасибо
Отношение участников рынка к бумагам после гэпа может остаться консервативным. То есть закрытие гэпа может быть весьма продолжительным (за 1 месяц не успеем). У инвесторов нет ожиданий и тем более понимания того, когда компания отойдет от практики выплаты фиксированные 78 руб. Это тормозит приток капитала в данную ценную бумагу. Но в то же время и масштабной распродажи в условиях падения рублевых ставок ждать после отсечки я бы не стал. Акции становятся подобием облигаций, которые в сложившихся условиях могут переоцениваться в положительную сторону. Есть неопределенность на фоне новых правил эскроу, но это на длинной дистанции выльется в консолидацию сектора и более сильное влияние крупных участников (как ЛСР). Долгосрочный взгляд умеренно позитивный.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Вопрос начальнику Отдела экспертов БКС В. Карпунину: Уважаемый Василий! В одной из Ваших статей прошлого года Вы впервые затронули тему "тугодумия нашего рынка" и привели примеры этого явления, когда массы наших трейдеров порою долго не замечают (или просто игнорируют) положительные тенденции и факторы в работе некоторых акционерных обществ, особенно ориентированных на внутренний спрос. Считаю, что эта тема очень важна, и её необходимо учитывать при построении среднесрочных прогнозов, расчётов и планов инвестирования на нашем рынке. Конкретный пример: летом 2018 года после дивидендной отсечки у ЛСР не только не происходило закрытия див. гэпа, но, наоборот, котировки акций ЛСР очень сильно упали - аж на 250 рублей !!! Это несмотря на все отличные фундаментальные показатели работы данного АО, безо всяких видимых причин (кроме разве что исключения ЛСР из индекса Мосбиржи)! Сейчас я читаю много Ваших ответов на вопросы на тему ЛСР, в которых Вы резонно подтверждаете Ваш положительный взгляд на ЛСР в долгосрочной перспективе. Но на среднесрочную перспективу под влиянием печального опыта прошлого года у нас возникает просто страх: не повторится ли после 8-го июля такое же ужасное падение, как летом 2018-го года?!!
Степень "Тугодумия" рынка по отношению к конкретным историям во многом зависит от общерыночного сентимента. Если на рынке актуальны преимущественно негативные или тревожные настроения инвесторов по поводу реализации тех или иных рисков (например санкции), то неоправданная неэффективность в ряде инструментов может продолжаться достаточно долго. но если мы находимся в состоянии, когда на рынке ралли, тотальная эйфория, поддерживаемая ростом развивающихся площадок и снижением ставок, то наплыв инвестиционного капитала может достаточно быстро нейтрализовать неэффективности. Пример акций Системы и ЛСР в последнее время показателен. На российском рынке акций конкретно сейчас складывается ситуация, когда многие бумаги уже показали внушительный рост, но участники рынка пытаются найти истории, которые отстают от общего тренда. В результате периодически могут происходить точечные выстрелы практически в любых более-менее ликвидных инструментах с хоть сколько-нибудь устойчивой фундаментальной историей. Например, в четверг на 3,2% отскочили акции АЛРОСА, хотя в моменте рыночная конъюнктура на рынке алмазов остается слабой. После нескольких дней спячки на 2% поднялись бумаги ВТБ. Сейчас у внутридневных трейдеров и спекулянтов появилась возможность ловить такие локальные импульсы, так как в условиях исключительно «бычьего» рыночного сентимента они появляются практически каждый день. Что касается конкретно кейса ЛСР, то здесь отношение участников рынка к бумагам после гэпа может остаться консервативным. То есть закрытие гэпа может быть весьма продолжительным. У инвесторов нет ожиданий и тем более понимания того, когда компания отойдет от практики выплаты фиксированные 78 руб. Это тормозит приток капитала в данную ценную бумагу. Но в то же время и масштабной распродажи в условиях падения рублевых ставок ждать после отсечки я бы не стал. Акции становятся подобием облигаций, которые в таких ситуациях положительно переоцениваются. Есть неопределенность на фоне новых правил эскроу, но это на длинной дистанции выльется в консолидацию сектора и более сильное влияние крупных участников (как ЛСР).
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Добрый день. Имеет ли смысл брать бумаги ЛСР перед отсечкой? И какой на ваш взгляд потенциал роста у Юнипро на горизонте до 1 года?
Уже не вижу какой-то идеи в бумагах ЛСР перед отсечкой. Закрытие реестра уже совсем близко, так что бумаги могут просто оставаться около текущих уровней до 8 июля. По Юнипро в базовом сценарии можем увидеть движение в сторону 3-3.2 руб. на горизонте года. Это консервативная история со ставкой на дивиденды, которые по итогам следующего года должны вырасти на фоне возобновления работы аварийного энергоблока на Березовской ГРЭС.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
На данный момент у меня в портфеле имеются акции ЛСР получу ли я дивиденды если продам их 8 07 2019 ?
Нет, продав 8 июля, вы не попадете в реестр акционеров. Для получения дивидендов акции должны удерживаться с 8 по 9 июля.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Поясните, пожалуйста, до какого уровня может дойти откат по акциям ЛСР, и их перспективы на короткий срок?
Если не будет резкого ухудшения внешнего фона, то я полагаю, что коррекция уже была реализована в пределах 765 руб. До дивидендного гэпа 9 июля можем просто находиться в боковом формате около текущих значений.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Здравствуйте, Василий! Как вы считаете, стоит ли в данный момент покупать акции ЛСР? до дивидендной отсечки и переходить через дивидендный гэп?
Если говорить о горизонте от года, то в целом взгляд на перспективы бумаг ЛСР умеренно позитивный. Однако если мы рассуждаем о периоде до дивидендной отсечки в июле, то потенциал совсем незначительный. К тому же в последние недели акции уже показали внушительный подъем. Вряд ли успеем увидеть рост существенно выше 780 руб. до закрытия реестра.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Добрый день! Василий, какой ваш взгляд на ЛСР и Энел, стоит ли переходить через отсечку и как долго будет восстановлен гэп по ним?
Взгляд на акции ЛСР умеренно позитивный. Уже несколько лет бумаги остаются консервативной дивидендной историей, по ним платится 78 руб. В такой ситуации они обретают некоторые свойства облигаций. При сохранении ожиданий столь же высоких выплат в следующем году можно предположить, что дивидендный гэп будет плавно закрываться в течение нескольких месяцев. По Энел России пока нейтральный взгляд. Сейчас в этом кейсе ключевую роль играет история с продажей Рефтинской ГРЭС – ждем подробностей. Если не появится каких-то новостей до отсечки (04.07.19), то падение бумаг в рамках гэпа может быть примерно на 10,5-12%, то есть традиционно чуть меньше, чем размер выплат. По поводу восстановления после гэпа пока нет прогнозов, из-за высокой степени неопределенности по поводу будущего размера дивидендных выплат.
С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин
Здравствуйте! Если ЛСР выплатит по 78 руб/акция дивиденд, то какой процент от прибыли за 2018 год это будет (МСФО. РСБУ) Заранее спасибо!!!
По МСФО это около 49,5%, а по РСБУ около 95%.
С уважением,
БКС Экспресс, Администратор