Вопросы аналитикам по тегу "акции ЛСР"*

У нас в целом положительный взгляд по бумагам ЛСР на среднесрочном горизонте. Пока причин для существенного снижения не наблюдается, учитывая высокую форвардную дивидендную доходность. Сейчас она находится около 10% (78 руб.). В условиях снижения рублевых ставок эта величина может способствовать положительной переоценке бумаг вкупе с общим ростом бизнеса и ожиданием увеличения спроса на недвижимость (ипотечные продукты). Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Действительно, бумаги, на наш взгляд, не в полной мере закладывают в цену фактор снижения рублевых ставок. В этом плане нам также текущая оценка кажется заниженной. Это можно списать на многие факторы. Например: повышенные риски сектора в целом, отсутствие ожиданий роста дивидендов, недостаточно высокая ликвидность для крупных инвесторов. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Здесь не может быть единого точного ответа. Акции и облигации сильно различаются по своим свойствам и параметрам. Все зависит от вашего отношения к риску (риск-профиля). то есть это индивидуальный момент. Общий долгосрочный взгляд на бизнес компании ЛСР положительный. Акции ЛСР остаются стабильной дивидендной историей с относительно высокой доходностью. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

У нас в целом положительный взгляд по бумагам ЛСР на среднесрочном горизонте. Пока причин для существенного снижения не наблюдается, учитывая высокую форвардную дивидендную доходность. Поэтому срок их спуска к 680-700 руб. мы не можем назвать. Ранее в августе и октябре акции ЛСР уже откатывались к 700 руб., но затем следовал отскок. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

В данный момент сектор находится в стадии перехода на новые правила эскроу-счетов. Крупные игроки могут относительно быстро адаптироваться к этим изменениям. В инвестиционном кейсе ЛСР ключевую роль играет фактор дивидендов. В базовом сценарии компания вполне может продолжить платить все те же 78 руб., что делает ее стабильно дивидендной фишкой, которая позитивно реагирует на фактор снижения рублевых ставок. В этом плане сохраняем умеренно положительный долгосрочный взгляд. Сейчас дивидендная доходность по-прежнему все еще чуть выше 10%. На мой взгляд, по мере приближения к дате закрытия реестра в следующем году акции могут показать рост выше 800 руб., как это было летом 2019 г. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

По акциям ЛСР уже пять лет подряд платится одна и та же сумма — 78 рублей. Мы пока не видим причин, чтобы компания снизила выплаты. Их существенный рост также не является базовым сценарием в 2020 г. По текущим котировкам это чуть выше 10%. Долгосрочный взгляд умеренно позитивный. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

У нас умеренно положительный долгосрочный взгляд на бумаги ЛСР. Однако мощных краткосрочных драйверов в бумагах пока не наблюдается. Мы не исключаем, что может повториться ситуация прошлого года, когда акции долгое время консолидируются в боковом формате на фундаментально низких уровнях и лишь по мере приближения к дивидендной отсечке они начали показывать устойчивый подъем к 800 руб. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Допускаю, что в моменты общерыночного спада акции способны еще раз сходить и до 680-700 руб. При этом впоследствии, на мой взгляд, они вновь поднимутся. На горизонте до следующей дивидендной отсечки акции могут вновь подняться к 800 руб. или даже чуть выше на фоне ожидания снижения рублевых ставок. Этот фактор позитивен для ЛСР сразу с двух сторон. Во-первых, как для стабильной дивидендной истории с высокой доходностью (снижение ставок вызывает переоценку), а во-вторых падение ставок увеличивает спрос на ипотечные продукты. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Бумаги падают вместе со всем рынком в целом. Это общерыночный "медвежий" сентимент. Вспомните период после прошлой дивидендной отсечки в 2018 г. Тогда точно так же акции начали выглядеть слабо, а затем несколько месяцев подряд торговались ниже 700 руб, хотя дивидендные ожидания сохранялись на уровне 78 руб. на бумагу. Сейчас схожая ситуация. Допускаю, что в момент общерыночного спада акции способны сходить и до 680-700 руб. При этом впоследствии, на мой взгляд, они вновь поднимутся к 800 руб. на фоне ожидания снижения рублевых ставок. Этот фактор позитивен для ЛСР сразу с двух сторон. Во-первых, как для стабильной дивидендной истории с высокой доходностью (снижение ставок вызывает переоценку), а во-вторых падение ставок увеличивает спрос на ипотечные продукты. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

В целом по индексу МосБиржи ближайшая область поддержки находится на 2600-2620 п. Если вдруг внешний фон ухудшиться и эти уровни будут пройдены, то следующая зона торможения будет лишь около 2450-2500 п. По Русалу ближайшие технические поддержки около 25 руб, по ЛСР на 680-700 руб. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Потенциальное включение или не включение акций ЛСР в индекс МосБиржи играет малозначительную роль для стоимости акций. Действительно, в июне бумаги были в листе ожиданий, но об их включении информации я не нашел. В качестве критерия для включения в Индекс МосБиржи используется коэффициент ликвидности, который должен быть не менее 15%, при его значении ниже 10% акция исключается из индекса. Кроме того, сделки с акциями, входящими в индекс, должны заключаться ежедневно. Плюс есть требования к количеству акций эмитента, находящихся в свободном обращении: для включения в базу расчета индексов МосБиржи коэффициент free-float должен быть не менее 10%, критерий исключения – 5%. Новые акции могут войти в состав индекса с весами не менее 0,25%, из индексной корзины исключаются акции с весами менее 0,2%. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Нет, мы не считаем, что бумаги ЛСР сейчас переоценены. на длинной дистанции положительный взгляд на перспективы бумаг сохраняется. Если же говорить о краткосрочном горизонте, то потенциал роста может быть ограничен областью 780-800 руб. То есть быстрого роста ждать не стоит, но на долгосрочной перспективе акции интересны. Особенно с учетом падения рублевых ставок, которые положительны для ЛСР в двух плоскостях: рост спроса на ипотечные продукты и положительная переоценка ЛСР как стабильной дивидендной бумаги. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Сильного снижения в ТМК не ожидаю. Выделяю два рубежа: 55-56 руб. и уровень 53 руб. Снижение бумаг делает их привлекательными. Долгосрочный взгляд положительный на фоне потенциального драйвера в виде закрытия сделки по продаже американского дивизиона. По ЛСР выше области 780-800 руб. пока подняться будет сложно. Если говорить о долгосрочном взгляде от года, то сохраняются умеренно позитивные ожидания. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Мы не можем дать индивидуальную инвестиционную рекомендацию. Можем лишь в целом обозначить взгляд на дальнейшие перспективы бумаг. По ЛСР после гэпа выше области 780-800 руб. подняться будет сложно в течение нескольких месяцев. Если говорить о долгосрочном взгляде, от года, то сохраняются умеренно позитивные ожидания. По Системе наблюдается сильная перекупленность, однако бумаги по-прежнему оценены с дисконтом к справедливой стоимости долей в их публичных и непубличных дочках, даже с учетом долга. Возможно, торможение тренда произойдет в пределах 12-12,5 руб. В дальнейшем этот кейс очень сильно будет зависеть от того, к какой дивидендной политике все-таки придет менеджмент. Компания обещала обнародовать свои планы по дивидендам осенью. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Каких-то корпоративных новостей не обнаружено. Наблюдается повышенный спрос на бумаги после гэпа. Актив остается интересным на длинном горизонте. Дивидендная доходность по итогам текущего года в базовом сценарии может быть от 10% по текущим уровням. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Долгосрочный взгляд на акции ЛСР умеренно позитивный. Мультипликаторы выглядят относительно привлекательно. Сектор, как ожидается, может начать переживать период консолидации вокруг крупных игроков, к котором относится и ЛСР. Снижение рублевых ставок – благоприятный драйвер для компании, как со стороны издержек, так и со стороны спроса на ипотечные продукты. По поводу дивидендов пока нет никакой ясности. В базовом сценарии можно лишь предположить, что пока останутся все те же 78 руб. на акцию, которые по текущим цена обеспечивают 10%-ую доходность. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Если говорить о краткосрочном горизонте, то большой разницы не вижу. Можно лишь отметить, что гэп чаще оказывается меньше, чем размер дивидендов у компаний, по которым ожидается сохранение или увеличение дивидендов в будущем. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Отношение участников рынка к бумагам после гэпа может остаться консервативным. То есть закрытие гэпа может быть весьма продолжительным (за 1 месяц не успеем). У инвесторов нет ожиданий и тем более понимания того, когда компания отойдет от практики выплаты фиксированные 78 руб. Это тормозит приток капитала в данную ценную бумагу. Но в то же время и масштабной распродажи в условиях падения рублевых ставок ждать после отсечки я бы не стал. Акции становятся подобием облигаций, которые в сложившихся условиях могут переоцениваться в положительную сторону. Есть неопределенность на фоне новых правил эскроу, но это на длинной дистанции выльется в консолидацию сектора и более сильное влияние крупных участников (как ЛСР). Долгосрочный взгляд умеренно позитивный. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Степень "Тугодумия" рынка по отношению к конкретным историям во многом зависит от общерыночного сентимента. Если на рынке актуальны преимущественно негативные или тревожные настроения инвесторов по поводу реализации тех или иных рисков (например санкции), то неоправданная неэффективность в ряде инструментов может продолжаться достаточно долго. но если мы находимся в состоянии, когда на рынке ралли, тотальная эйфория, поддерживаемая ростом развивающихся площадок и снижением ставок, то наплыв инвестиционного капитала может достаточно быстро нейтрализовать неэффективности. Пример акций Системы и ЛСР в последнее время показателен. На российском рынке акций конкретно сейчас складывается ситуация, когда многие бумаги уже показали внушительный рост, но участники рынка пытаются найти истории, которые отстают от общего тренда. В результате периодически могут происходить точечные выстрелы практически в любых более-менее ликвидных инструментах с хоть сколько-нибудь устойчивой фундаментальной историей. Например, в четверг на 3,2% отскочили акции АЛРОСА, хотя в моменте рыночная конъюнктура на рынке алмазов остается слабой. После нескольких дней спячки на 2% поднялись бумаги ВТБ. Сейчас у внутридневных трейдеров и спекулянтов появилась возможность ловить такие локальные импульсы, так как в условиях исключительно «бычьего» рыночного сентимента они появляются практически каждый день. Что касается конкретно кейса ЛСР, то здесь отношение участников рынка к бумагам после гэпа может остаться консервативным. То есть закрытие гэпа может быть весьма продолжительным. У инвесторов нет ожиданий и тем более понимания того, когда компания отойдет от практики выплаты фиксированные 78 руб. Это тормозит приток капитала в данную ценную бумагу. Но в то же время и масштабной распродажи в условиях падения рублевых ставок ждать после отсечки я бы не стал. Акции становятся подобием облигаций, которые в таких ситуациях положительно переоцениваются. Есть неопределенность на фоне новых правил эскроу, но это на длинной дистанции выльется в консолидацию сектора и более сильное влияние крупных участников (как ЛСР). С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Уже не вижу какой-то идеи в бумагах ЛСР перед отсечкой. Закрытие реестра уже совсем близко, так что бумаги могут просто оставаться около текущих уровней до 8 июля. По Юнипро в базовом сценарии можем увидеть движение в сторону 3-3.2 руб. на горизонте года. Это консервативная история со ставкой на дивиденды, которые по итогам следующего года должны вырасти на фоне возобновления работы аварийного энергоблока на Березовской ГРЭС. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин