Вопросы аналитикам по тегу "акции АФК Система"*

С августа 2020г. на заводе «Биннофарм» в Зеленограде производится вакцина для профилактики COVID-19 «Спутник V». Мощности завода позволяют производить около 1,5 млн доз вакцины в год. В дальнейшем планируется оснастить завод дополнительным оборудованием, чтобы нарастить объемы производства вакцины. Однако в масштабе всей АФК Системы этот бизнес не является определяющим и пока имеет ограниченное влияние на котировки. При оптимистичном сценарии с полной загрузкой мощностей потенциал роста для чистой стоимости активов Системы за 12 месяцев составляет всего 2%. По итогам 9 мес. 2020 г. OIBDA фармактивов группы составила 3,2 млрд руб. Для сравнения: у МТС этот показатель составил 161,8 млрд руб., у Segezha — 11,3, у Агрохолдинга Степь — 4,9, у Медси — 4,1 млрд. С уважением,
БКС Экспресс, Администратор

В ближайшее время волатильность на всем российском рынке акций в целом будет пониженной из-за фактора праздников. так что и бумаги Системы могут показать сдержанную динамику. Текущий диапазон консолидации: 27–29,5 руб. Котировки могут остаться в его пределах в начале января. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

После выхода на IPO Ozon драйверы роста локально исчерпали себя, что обеспечило коррекцию на фоне перегретости бумаг. Ближайшие уровни поддержки сместились к 26–26,5 руб. Значительная часть волны коррекции может быть уже реализована. В фокусе участников — перспективы дивидендной политики, а также ожидания по публичному размещению других бизнесов компании. Умеренно положительный взгляд по бумагам компании. Наблюдаемое снижение делает акции АФК вновь привлекательными. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

После выхода на IPO Ozon драйверы роста локально исчерпали себя, что обеспечило коррекцию на фоне перегретости бумаг. Ближайшие уровни поддержки могут проходить в районе 28 руб. Ели они будут пробиты, то зона торможения сместится к 26–26,5 руб. Значительная часть волны коррекции может быть уже реализована. В фокусе участников — перспективы дивидендной политики, а также ожидания по публичному размещению других бизнесов компании. Умеренно положительный взгляд по бумагам компании. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

После выхода на IPO Ozon драйверы роста локально исчерпали себя, что обеспечило коррекцию на фоне перегретости бумаг. Ближайшие уровни поддержки могут проходить в районе 28 руб. Значительная часть волны коррекции может быть уже реализована. В фокусе участников — перспективы дивидендной политики, а также ожидания по публичному размещению других бизнесов компании. Умеренно положительный взгляд по бумагам компании. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

В целом ожидается умеренный рост выручки и OIBDA на фоне ослабления карантинных мер. Сам по себе отчет вряд ли окажет сильное влияние на динамику котировок, волатильность финансовых результатов можно будет ожидать по итогам IV квартала, когда будет отражено IPO Ozon. Важными для акций будут динамика долговой нагрузки, комментарии менеджмента относительно перспектив монетизации Сегежи, Медси, Агрохолднига Степь, а также позиция компании по дивидендному вопросу. От позиции компании по данным моментам будет зависеть динамика акций С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Дмитрий Пучкарёв

Бумаги уже достаточно сильно выросли в последние месяцы и выглядят локально перегретыми. Ключевым драйвером выступит оценка Ozon на предстоящем IPO. Сейчас в котировки Системы заложена оценка онлайн-ритейлера на уровне около $6 млрд. Если размещение произойдет заметно выше (ожидается в ноябре), то бумаги АФК могут отреагировать еще одним импульсом роста. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

В четверг акции Системы выросли на 6,7% и обновили максимальные значения за шесть лет. Ускорение произошло после появления статьи в Forbes о том, что Ozon оценивают в рамках IPO в диапазоне $4–12 млрд. Верхняя граница этого коридора очень высока, и рынок не закладывался на такие оценки. Впрочем, вероятность размещения по максимальным обозначенным значениям, на мой взгляд, все-таки незначительная. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

В последние месяцы акции Системы уже показали внушительный рост, продемонстрировав опережающую динамику относительно всего индекса МосБиржи. Фактор потенциального IPO Ozon частично уже заложен в цену. Апсайд при прочих равных уже не кажется чересчур значительным около текущих 28 руб. При этом долгосрочный взгляд на бизнес компании остается умеренно положительным. Возможно с технической точки зрения сильным препятствием выступит область 29–30 руб. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Главный позитивный драйвер для акции сейчас — планируемое IPO Ozon. По этому поводу могут быть еще новости, которые поддержат котировки. По предварительным оценкам, при реализации размещения доля Системы может быть оценена в 100-130 млрд руб. Учитывая наличие множества других активов у холдинга, текущая капитализация все еще кажется относительно низкой. В среднесрочной перспкетиве шансы на рост котировок до 10% еще есть при спокойном внешнем фоне. В целом взгляд на бумаги положительный. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

В теории такое событие возможно, однако для этого необходим дальнейший рост акций, так как для вхождения в индекс бумагам не хватает капитализации их free-float. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Даже при текущих условиях у бумаг есть шансы на продолжение подъема к 27 руб. Ожидания IPO Ozon поддерживают котировки. Фактор дивидендов в будущем после снижения долговой нагрузки также может стать дополнительным драйвером. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Акции ММК уже около трех месяцев находятся в широком боковом коридоре. Его нижняя граница расположена около 36-37 руб., а верхнее сопротивление — в области 40-41 руб. В ближайшей перспективе базовый прогноз предполагает сохранение боковой консолидации в обозначенных границах. По Системе на фоне ожиданий Ozon позитивная динамика в среднесрочной перспективе может сохраниться. В целом взгляд по бумагам положительный. Ближайшим ориентиром выступает район максимальных значений с 2014 г. — 25,2 руб. Если этот рубеж будет пройден, то далее возможен подъем в сторону 27 руб. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Причин для существенной коррекции и снижения сейчас не наблюдается. Откат возможен на фоне общерыночных тенденций, но вряд ли опережающими темпами. В целом взгляд по бумагам положительный. ближайшим ориентиром выступает район максимальных значений с 2014 г. — 25,2 руб. Если этот рубеж будет пройден, то далее возможен подъем в сторону 27 руб. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Влияние нейтральное. Прекращение программы обратного выкупа на сумму до 3 млрд руб., объявленной в конце 2019 г., выглядит логичным на фоне возврата котировок выше февральских максимумов. Также в холдинге указывают на достаточное количество акций для программы долгосрочной мотивации. В качестве другого фактора мотивационной программы можно отметить дивидендную политику. Ранее председатель совета директоров Системы Владимир Евтушенков указывал на планы существенного повышения дивидендов, предположительно более чем на 18%. На повышение дивидендов может пойти часть от вырученных за продажу Детского мира средств. Система смогла получить за оставшуюся долю в активе почти за 17 млрд руб. Еще одним поводом для корректировки программы buyback могла стать необходимость дополнительных инвестиций в растущий Ozon. По информации главы Системы Владимира Чирахова, проект требует еще 5 млрд руб. инвестиций от акционеров в 2020 г. Отсутствие стремления существенно сократить долг также понятно и не должно вызывать существенно негатива среди инвесторов. Долговая нагрузка — контролируема. В Системе не раз подчеркивали необходимость сосредоточиться на продуктивных инвестициях. Конъюнктура на долговом рынке позволяет существенно снизить стоимость заимствований, чем, например, год-два назад. По состоянию на конец июня корпоративный долг Системы составлял 198,3 млрд руб., сократившись за квартал на 5%. В конце 2019 г. показатель опускался до 184 млрд. руб. Сейчас средняя стоимость обслуживания долга составляет 8,5%, есть пространство для снижения ставки и компания над этим работает. С уважением,
эксперт БКС Экспресс, Константин Карпов

Ключевым фактором поддержки инвестиционного кейса акций Детского мира выступали дивиденды. Компания направляла всю чистую прибыль на выплаты. Наличие доли АФК в структуре собственников создавало уверенность, что эта политика сохранится. Сейчас, когда крупнейшие акционеры поменяются, инвесторы могут начать закладывать риски смены подхода нового менеджмента к распределению чистой прибыли. В связи с этим допускаю, что бумаги могут оставаться под умеренным давлением. С другой стороны, теперь уходит навес крупного продавца, что положительно. Что касается Системы то продажа пакета является позитивным драйвером. По текущим рыночным ценам пакет в Детском мире оценивается примерно в 17 млрд руб. Это около 8,3% относительно текущей капитализации Системы. Средства могут пойти на снижение долговой нагрузки корпоративного центра. По итогам I квартала финансовые обязательства составляли 207,8 млрд руб. В свою очередь падение долга открывает перспективу к возврату к более щедрой дивидендной политике АФК. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Бумаги Cистемы с середины августа торгуются в боковом коридоре 20,4-22 руб. Если говорить о краткосрочных перспективах, то дальнейшее направление движение зависит от той границы, которая будет пробита. Возможен импульс в сторону пробоя. Долговая нагрузка Системы хоть и остается повышенной, но, как показала практика, это некритично. К тому же прошла продажа пакета Детского мира. Текущий момент роста холдинга выглядит чуть лучше, чем в 2017 г., но оптимистичная картина смазана временными убытками доли в Ozon. Впереди — на горизонте 1–2 лет — инвесторов может ждать улучшение показателей растущих активов холдинга, повышение дивидендов, возможно, IPO одной из дочек. Ссылка на подробный разбор компании https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/sistema-pochti-23-rublia-chto-dal-she С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Бумаги Системы с середины августа торгуются в узком боковом коридоре. Наблюдаемое снижение полностью укладывается в рамки этого коридора консолидации. Масштаб падения по сравнению с ранее показанной волной роста незначительный. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Для АФК Система это умеренно позитивно, так как компания контролирует Segeazha Group, которая в том числе экспортирует фанеру в Европу и Северную Америку. Однако в масштабе всей АФК этот момент все-таки не очень значительный. Боковик в акциях Системы продолжается уже три недели. Если внешний фон будет оставаться относительно спокойным, то выход из этой консолидации, на мой взгляд, может быть наверх. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин

Каких-то корпоративных новостей негативного характера не обнаружено. Можно отметить только лишь умеренное снижение публичных дочек: МТС и Детского мира. В остальном такой откат может быть обусловлен технической коррекцией после мощного роста. С уважением,
БКС Экспресс, Василий Карпунин