27 октября 2020

ГМК Норникель. Недостаточно поводов для роста

Итоги торгов

На предыдущей торговой сессии цена акций ГМК Норильский никель понизилась на 1,63%, закрытие прошло на отметке 19 514 руб. Бумаги выглядели чуть хуже рынка в целом. Обороты повысились и составили 5,5 млрд руб.

Краткосрочная картина

В предыдущем обзоре по теханализу акций Норникеля мы отмечали, что в сложившейся ситуации важно сохранить позиции и остаться выше ключевых уровней поддержки. В понедельник давление продавцов усилилось. Этому способствовал негативный внешний фон, а также предложение крупнейшего акционера Владимира Потанина снизить дивиденды в этот сложный для компании период до минимального размера выплат.

Заместитель гендиректора Русала Максим Полетаев в свою очередь заявил, что в текущей ситуации компания разделяет осторожный подход. Русал является вторым крупнейшим акционером ГМК.

При выплате минимально обозначенного $1 млрд, по курсу USD/RUB в районе 76, размер дивидендов может составить около 480 руб. на акцию. Это соответствует 2,4% дивидендной доходности по текущим котировкам. Рекомендация о размере выплат будет дана на совете директоров 3 ноября. Вероятно, разногласия по размеру выплат между крупнейшими акционерами могут проявиться позже, когда следующей весной будет приниматься решение о дивидендах уже за весь 2020 г.

В понедельник акции откатились к области поддержки 19 450–19 500 руб. Сегодня есть риск, что эти уровни будут пройдены вниз. При таком раскладе следующим ориентиром станет уровень 19 250 руб.

Трендовые индикаторы на 4-часовом таймфрейме начали уходить в формат боковика. Критической перекупленности или перепроданности не наблюдается. Бычьих или медвежьих дивергенций на осцилляторах не сформировано.

В текущей ситуации остается лишь опираться на ключевые горизонтальные уровни. С формированием новых длинных позиций можно подождать.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра складывается смешанный. Азиатские площадки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерс на индекс S&P 500 с утра растет на 0,1%, нефть Brent в плюсе на 0,35%. Корзина основных металлов ГМК показывает нейтральную динамику. Все это дает основания предположить, что при сохранении внешнего фона открытие пройдет рядом с уровнем закрытия предыдущего дня.

Сопротивления: 19880-19960 / 20250-20350 / 20540 / 20680 / 20950-21000
Поддержки: 19450 / 19420 / 19250 / 19000 / 18560

Долгосрочная картина

С 2009 г. акции Норникеля находятся в большом up-тренде. Импульсы роста чередуются с периодами боковой консолидации, просадки довольно быстро выкупаются, свидетельствуя о силе тенденции. Последний период продолжительной боковой консолидации наблюдался с начала 2015 г. по ноябрь 2018 г. Котировки вышли из очередного боковика вверх, и с тех пор акции выросли примерно в 1,5 раза, поддерживаемые ростом цен на ключевую продукцию Норникеля.

Угроза распространения коронавируса привела к масштабному снижению котировок в марте 2020 г. В конце мая на ТЭЦ-3, принадлежащей Норникелю, произошла авария. Из-за происшествия акции вновь откатились, закладывая риски значительных финансовых последствий для компании. В результате бумаги вновь оказались в широкой пиле.

Тем не менее трендовые индикаторы на недельном таймфрейме сейчас робко смотрят наверх. Четких сигналов о смене глобальной растущей тенденции не появлялось, но общая картина постепенно переходит в формат широкого боковика. Ранее в течение нескольких недель акции отскакивали от 18 500 руб., что вызывает оптимизм по поводу дальнейшей динамики. Однако сейчас мы видим торможение импульса роста, что может привести к затяжной консолидации.

При этом долгосрочный взгляд по бумагам в целом положительный. При спокойном фоне сохраняются шансы на волну роста. Важной зоной сопротивления на недельном графике выступает область 20 900–21 300 руб. Медвежьи технический сигналы появятся в случае закрытия недели ниже 18 500 руб.