Личный кабинет

Газпром. Отчетность за III квартал не понравилась, но инвесторы были готовы

3
в закладки
Поделиться

Итоги торгов

На предыдущей торговой сессии акции Газпрома снизились на 1,37%. Закрытие прошло на отметке 248,34 руб. Бумага выглядела так же, как рынок в целом. Оборот торгов составил приблизительно 31,7 млрд руб.  

Краткосрочная картина

Акции Газпрома на предыдущей торговой сессии продолжили снижение после пробоя 21-дневной скользящей средней. Поводом для ускорения падения могло послужить ожидание слабой отчетности. Но по факту ее выхода котировки продемонстрировали отскок, нивелировав около половины дневного снижения. Вероятно, имела место фиксация прибыли по коротким позициям. В итоге свечная формация на дневном графике говорит о неопределенности.

Отчетность по РСБУ за III кв. 2019 г. вышла негативной, что было ожидаемо на фоне снижения цен на нефть и падения объема экспорта. Так, операционная прибыль практически не изменилась по сравнению с данными за I полугодие 2019 г. Увеличение выручки за этот квартал было более слабым, чем рост себестоимости.

По итогам 9 месяцев года цифры выглядят чуть лучше. Но и здесь мы видим снижение выручки от продажи газа на 4%. В абсолютном значении ухудшение конъюнктуры на внешних рынках снизило выручку Газпрома на 104 млрд руб. за 9 мес.

Продажи газа в дальнее зарубежье просели на 9,5%. Экспорт снизился на 3,7%. Выручка от продаж в РФ и странах СНГ подросла, но объемы продаж в России также снизились на 0,37%. Показатель чистой прибыли не вполне объективен в рамках одной отчетности по российским стандартам. Он может не оказывать существенного влияния на мнение акционеров. Стоит отметить, что отчетность по РСБУ в целом менее интересна инвесторам, чем по МСФО. Данные по международным стандартам выйдут до конца ноября. Тогда же менеджмент может представить подробности новой дивполитики.

Другой возможной причиной ускоренного снижения акций являются слухи об SPO. У компании осталось менее 4% квазиказначейских акций. Размещение, как правило, проходит ниже рыночной цены. Вероятно, некоторые инвесторы решили, что компания может воспользоваться благоприятной конъюнктурой на российском рынке и привлечь капитал на фоне сложностей с заимствованиями на внешнем долговом рынке. Однако слухи не имеют под собой надежной основы. Компания при необходимости легко может выйти на внутренний рынок долга, конъюнктура на котором сейчас вполне подходящая.   

Котировки Газпрома вчера достигли поддержки 246 руб. Неплохой областью поддержки также выглядит 247-248 руб. Внешний фон сегодня больше говорит в пользу отскока, но вечерняя сессия оказалась нейтральной. На четырехчасовом графике акция перед закрытием сессии не смогла пробить сопротивление 250 руб.

Таким образом, не стоит исключать попытку продолжить снижение на открытии, но достижение важных уровней поддержки выступает за формирование отскока в направлении июльского локального максимума, то есть к 255 руб.   

Внешний фон           

Внешний фон с утра складывается нейтральный. Американские индексы не показали значимой динамики, фьючерс S&P500 утром растет на 0,3%. Торги в Азии проходят преимущественно на положительной территории. Нефть Brent растет на 0,4%. Фьючерс на акции Газпрома на вечерней сессии снизился на 0,06%. Все это дает основания предположить, что при сохранении фона открытие пройдет вблизи уровня закрытия предыдущего торгового дня.

Сопротивления: 250 / 255-256 / 265-266 / 275 / 280
Поддержки:   248-247 / 246 / 240-238

График Газпром онлайн
Таймфрейм D



Долгосрочная картина

Котировки Газпрома вышли из среднесрочного диапазона 223-240 руб., ускорили рост и, в результате, обновили максимумы этого года в районе 255 руб. Акции оказались на максимумах за последние 11 лет. Ясного уровня сопротивления за такой период может не оказаться. Тем не менее предположительно в районе 265, 275 и 280 руб. покупатели получат серьезный отпор.

Однако многое будет зависеть от готовящейся дивполитики. Она будет рассмотрена в конце ноября. В течение некоторого времени компания обещает достичь уровня выплат 50% от прибыли по МСФО. Очевидно, начинать могут с коэффициента выплат не ниже, чем в текущем году (27%).

Эмитент обещает опубликовать отчетность по МСФО за III кв. 2019 г. до конца ноября. Учитывая снижение экспорта, падение цен на углеводороды по сравнению с III кв. 2018 г., укрепление рубля и евро, ждать оптимистичных цифр не приходится.

Таймфрейм W


БКС Брокер

3
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
18:50 Мск 06 декабря 2019
ГАЗПРОМ
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться