Газпром. Где может остановиться рост

Итоги торгов

На предыдущей торговой сессии акции Газпрома выросли на 1,41%. Закрытие прошло на отметке 270,74 руб. Бумага выглядела так же, как рынок в целом. Оборот торгов составил приблизительно 15 млрд руб.  

Краткосрочная картина

Акции Газпрома на прошлой торговой сессии установили очередной многолетний максимум. Котировки на открытии проверили уровень 266 руб. в качестве поддержки и отправились в направлении уровня 275 руб. Отметка пока достигнута не была, но свечная формация на дневном графике указывает на высокую вероятность продолжения роста. Правда, вечерняя сессия оказалась слабой. На открытии бумага может просесть, но говорить о развороте краткосрочной восходящей тенденции пока преждевременно.  

Формально поводом для ускорения послужил неплохой внешний фон и корпоративные новости. Вечером поддержать акции могли новости о закрытии сделки по покупке структурами Газпрома своего крупнейшего подрядчика — компании «Стройгазмонтаж». РБК пишет, что сумма сделки составляет 75 млрд. руб.

Слухи о покупке Газпромом главных строительных подрядчиков ходят уже несколько месяцев. Тогда оценка сделки колебалась в диапазоне 90-70 млрд руб. Газпром в итоге приобрел компанию по нижней границе, что могло оказаться локальным позитивом.     

С технической точки зрения сложно сказать до каких отметок продлится эта волна роста. Акции Газпрома не были на текущих отметках уже 11 лет. Актуальности предыдущих уровней может быть под вопросом. Тем не менее на самом долгосрочном графике котировки подбираются к верхней границе гипотетического восходящего канала. То есть область 275-280 руб., может стать, как минимум, временной приостановкой долгосрочной волны роста с середины 2017 г.

С точки зрения дивидендов, текущие отметки также выглядят высоковато. К примеру, для получения инвесторами 10% дивидендной доходности Газпром должен выплатить 27 руб. на акцию. Это примерно 43% всей чистой прибыли за прошлый год.

Новая дивполитика пока еще не принята. Но по заявлениям менеджмента Газпрома, потолок выплат будет на уровне 50% от прибыли и может быть достигнут только через 2-3 года. Остается главный вопрос, удастся ли Газпрому значительно нарастить прибыль в ближайшие годы?  

Внешний фон           

Внешний фон с утра складывается нейтральный. Американские индексы выросли, фьючерс S&P500 утром снижается на 0,2%. Торги в Азии проходят не показывают единой динамики. Нефть Brent в минусе на 0,3%. Фьючерс на акции Газпрома на вечерней сессии снизился на 0,44%. Все это дает основание предположить, что при сохранении фона открытие пройдет ниже уровня закрытия предыдущего торгового дня.

Сопротивления: 275 / 280
Поддержки: 265-266 / 255-256 / 250 / 248

График Газпром онлайн
Таймфрейм H4

Долгосрочная картина

Котировки Газпрома вышли из среднесрочного диапазона 223-240 руб., ускорили рост и, в результате, обновили максимумы этого года в районе 255 руб. Акции оказались на максимумах за последние 11 лет. Ясного уровня сопротивления за такой период может не оказаться. Тем не менее предположительно в районе 265, 275 и 280 руб. покупатели получат серьезный отпор.

Однако многое будет зависеть от готовящейся дивполитики. Рассмотрена она будет в конце ноября. В течение некоторого времени компания обещает достичь уровня выплат 50% от прибыли по МСФО. Очевидно, начинать могут с коэффициента выплат не ниже, чем в текущем году (27%).

Между тем, отчетность за III кв. 2019 г. выйдет до 14 ноября. Учитывая снижение экспорта, падение цен на углеводороды по сравнению с III кв. 2018 г., укрепление рубля и евро, ждать оптимистичных цифр не приходится.

БКС Брокер