Газпром. Менеджмент раскрыл подробности поставок газа в Китай

Итоги торгов

На предыдущей торговой сессии акции Газпрома выросли на 1,39%. Закрытие прошло на отметке 257,54 руб. Бумага выглядела лучше, чем рынок в целом. Оборот торгов составил приблизительно 13,6 млрд руб.  

Краткосрочная картина

Акции Газпрома начали прошлую торговую сессию с негативной динамики на фоне слабой отчетности за III кв. 2019 г.  Компания показала ожидаемо слабые результаты на фоне падения цен на 32% г/г и снижения объемов экспорта в дальнее зарубежье на 6% г/г. Котировки в первой половине дня оказались в районе 252 руб. Можно говорить о проверке верхней границы нисходящей тенденции в качестве поддержки.

По итогам дня котировки смогли пробить уровень сопротивления 256 руб. Поддержку оказали данные с телеконференции по итогам квартала. Согласно новой дивидендной политике, дивиденды в размере 50% от прибыли можно ждать уже в 2022 г. Также менеджмент раскрыл некоторые детали поставок газа в Китай. Так, 85% всего законтрактованного объема будет продаваться по условию «бери или плати». Газпром обязан поставить в Китай в 2020 г. не менее 5 млрд кубометров топлива, в 2021 г. — 10 млрд, в 2022 — 15 млрд. Формула контрактной цены раскрыта не была. В этом смысле, очень любопытной может оказаться первая отчетность после начала поставок.

Прогнозы менеджмента по ценам на газ в Европе можно назвать оптимистичными. В компании считают, что в 2020 г. средние цены сохранятся на уровне текущего года, в районе $202-205 за тысячу кубометров. Исходя из опубликованной диаграммы в презентации Газпрома, это предполагает рост цен на топливо в какие-то периоды в течение 2020 г. до $230-260 за тысячу кубометров. На мой взгляд, в условиях возросшей конкуренции и отсутствия долгосрочных драйверов для роста цен на нефть, такие цены в следующем году маловероятны.

Что касается объемов экспорта, менеджмент прогнозирует их сохранение на уровне 194-204 млрд кубометров в год на протяжении 4-5 лет. В 2018 г. компания поставила в дальнее зарубежье порядка 201 млрд кубометров.  Последние данные указывают на падение экспорта с января по ноябрь 2019 г. на 0,7% г/г. Однако стоит учитывать, что в этом году европейские ПХГ заполнены выше чем на 90%. То есть «реальный» спрос мог оказаться ниже. Не стоит исключать сохранение такой тенденции в 2020 г.

Вечерняя сессия во фьючерсе на акции Газпрома оказалась негативной. Но внешний фон сегодня не против продолжения покупок. Утром не исключена проверка пробитого уровня 256 руб. в качестве поддержки и возобновление роста цен. Следующим сопротивлением является область 260 руб., закрепление выше которой повысит шансы на рост к важному уровню 265-266 руб.

Альтернативный сценарий, судя по свечной формации на дневном графике, менее вероятен. Он предполагает возврат под уровень 256 руб. Основательное закрепление ниже будет выступать в пользу закрытие гэпа ниже 250 руб.

Внешний фон             

Внешний фон с утра складывается позитивный. Американские рынки снизились, фьючерс S&P 500 утром растет на 0,3%. Торги в Азии проходят на положительной территории. Нефть Brent растет на 1,2%. Фьючерс на акции Газпрома на вечерней сессии снизился на 0,33%. Все это дает основания предположить, что при сохранении фона открытие пройдет вблизи уровня закрытия предыдущего торгового дня.

Сопротивления:  255-256 / 265-266
Поддержки: 250 / 246 / 242 / 240-238

График Газпром онлайн
Таймфрейм H4

Долгосрочная картина

Котировки Газпрома вышли из среднесрочного диапазона 223-240 руб., ускорили рост и, в результате, обновили максимумы этого года в районе 255 руб. Акции оказались на максимумах за последние 11 лет. Ясного уровня сопротивления за такой период может не оказаться. Но, похоже, что котировки нашли сопротивление вблизи 270 руб.

После продажи казначейского пакета акций, котировки возобновили рост. Удалось вернуться выше сопротивления вблизи 256 руб. Но говорить о закреплении выше пока рано. В случае успеха можно надеяться на попытку возврата к многолетним максимумам в районе 272 руб.

Таймфрейм W

БКС Брокер