23 сентября 2020

Аэрофлот. Акции под давлением сразу нескольких факторов

Итоги торгов

На предыдущей торговой сессии акции Аэрофлота снизились на 1,89%, закрытие прошло на отметке 77,8 руб. Бумага выглядела хуже рынка, выросшего на 0,73%.

Среднесрочная картина

Текущая торговая неделя началась для акций Аэрофлота с нисходящего движения после появления сообщения компании о начале допэмиссии акций. Это стало, скорее, формальным поводом, так как о допвыпуске акций было известно заранее. В то же время давление на котировки мог оказать тот факт, что цена размещения бумаг, а также их объем остается неопределенным. Сложившаяся ситуация хорошо видна в динамике объемов торгов — несмотря на выход из продолжительного боковика, обороты в бумаге остаются пониженными. Это отражает неуверенность инвесторов относительно масштабов размытия капитала.

Дополнительно масла в огонь могли добавить слова главы Сбербанка Германа Грефа, который заявил, что Аэрофлот «с большим трудом» обслуживает долги, передает Интерфакс. Не добавляют оптимизма и операционные результаты авиаперевозчика по итогам августа — пассажирооборот группы снизился на 51,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Наблюдается восстановление относительно июльских значений, но, учитывая двукратное снижение показателей в один из наиболее «горячих» для компании месяцев, сложно ожидать сильных результатов от высокого сезона III квартала. Все это создает негативный информационный фон вокруг компании, который под влиянием ухудшившейся технической картины способствует дальнейшему падению бумаг.

С технической точки зрения акции пробили ключевую поддержку — 80 руб., теперь целью снижения выступает зона 70–72 руб. При этом нужно учитывать, что объемы торгов остаются пониженными, соответственно, закрепиться ниже 80 руб. на горизонте ближайших недель будет не так просто. Можно предположить, что до окончания процесса допэмиссии бумаги будут консолидироваться под 80 руб. или демонстрировать невыразительное снижение. Однако как только результаты допразмещения станут известны — ориентировочно в начале октября — давление неопределенности на котировки должно ослабнуть. Таким образом, краткосрочные перспективы умеренно негативные, но на горизонте ближайших недель ситуация может улучшиться, если объемы размытия окажутся ниже рыночных ожиданий.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра складывается смешанный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии во вторник выросли. Азиатские площадки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 с утра прибавляет 0,2%, контракты по нефти Brent с экспирацией в конце сентября падают на 0,5% и находятся около уровня $41,5. Все это дает основания предположить, что при сохранении внешнего фона открытие пройдет вблизи закрытия предыдущего дня.

Сопротивления: 80 / 84 / 90
Поддержки: 72 / 70 / 62,9

График Аэрофлота онлайн

Долгосрочная картина

Коррекция от максимумов июля 2017 г. увела котировки Аэрофлота к уровню 90 руб. за акцию, который дважды разворачивал напор продавцов: в октябре 2018 г. и мае 2019 г.

Из-за распространения коронавирусной инфекции акции компании развернулись от локальных вершин первой половины февраля 2020 г. и начали стремительное снижение, отыгрывая ограничения, введенные на авиасообщение. Сильный уровень 90 руб. был пробит, ухудшив техническую картину. Локальным минимумом на панических распродажах марта стала отметка 51 руб., от которой произошел импульсный отскок. Рост от минимальных значений к экстремумам начала июня достиг 84%, после чего акции перешли в консолидацию.

На горизонте ближайших месяцев для акций Аэрофлота важным уровнем остается 90 руб. за бумагу, возврат выше которого стал бы позитивным сигналом в средне- и долгосрочной перспективе. Тем не менее влияние коронавируса на компанию остается крайне существенным, а возможность размытия капитала в рамках допэмиссии акций создает дополнительные риски для инвесторов. Поэтому подняться выше обозначенной отметки на горизонте нескольких месяцев будет непросто.