Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Золото и нефть – увидим ли новые максимумы?

Новости и аналитика

Золото и нефть – увидим ли новые максимумы?

Золото и нефть – увидим ли новые максимумы?

Золото теряет свои позиции в последнее время, так как инвесторы вновь заинтересовались рискованными активами. С другой стороны динамика нефти только набирает обороты - с начала этого года котировки Brent прибавили более 11% и превышали отметку $125 за баррель, что является максимумом с августа 2008 года. Так что же будет дальше?

Последние 11 лет золото неуклонно показывало восходящую динамику, однако будет ли этот рост бесконечным?

После достижения пикового значения $1921 за унцию в прошлом году котировки золота показывают более скромные темпы. В конце декабря 2011 года фьючерсы на металл опускались до $1521 – минимум с середины 2011 года.
 


 График золота Daily

 Сейчас ситуация для золота довольно двояка: с одной стороны, долговой кризис в Еврозоне должен повышать спрос на защитные активы, с другой – если производственная активность будет замедляться, то это может отразиться и на спросе на рынке металлов.

Другим фактором снижения котировок может стать рост доллара. Наглядным примером связи с долларом может служить сильнейшее падение золота в этом году в начале марте – прямым катализатором этого стало заседание ФРС, на котором Бен Бернанке не дал никаких знаков на QE3, после чего котировки золота обвалились сразу на $100 – c $1790 до $1690, при этом доллар стал набирать силу.
А недавно на товарном рынке появился еще один немаловажный драйвер – Индия, крупнейший потребитель золота в мире. Правительство страны в целях сокращения дефицита бюджета решило увеличить пошлины на импорт золота и платины с 2% до 4%, что вызвало волну возмущений среди ювелиров, которые закрыли свои магазины. По оценкам Бомбейской ассоциации золота (BBA), уже в марте Индия сократила импорт с 50-60 до 15-20 тонн золота, а за весь 2012 год, по прогнозам, показатель может сократиться с 969 (в 2011 год) до 700-800 тонн. Все это грозит негативно сказаться на котировках желтого металла.

Если верить в крах мировой экономики…

Однако у золота может появиться еще немало «поводов» для роста. По-прежнему остается под вопросом стабильность европейской и американской банковской системы, так как поднаготная их балансов остается «темной лошадкой». При неожиданном дефолте какой-либо европейской страны банки могут потерпеть колоссальные убытки из-за того, что на их балансах, во-первых, содержится большое количество облигаций этих стран, а во-вторых, по причине срабатывания кредитных дефолтных свопов. Это может стать катализатором глобальных распродаж на фондовых рынках. Золото в этой ситуации будет играть роль непоколебимой скалы в шторм.   

Кроме того, тот факт, что мировые центробанки активно скупают золото, говорит об их желании подстраховаться и улучшить свои балансы. Вот список крупнейших резервов золота по странам по данным World Gold Council по состоянию на март 2012 года.

 

В процентах указана доля золота в общих международных  резервах страны


Как видно из таблицы, крупнейшие экономики мира держат значительные доли своих иностранных резервов именно в золоте, поэтому сомневаться в отсутствии спроса на металл вряд ли стоит.

$2000 за унцию – реальность? Прогнозы экспертов

Прогнозы по ценам на золото различны. Например, консалтинговая компания Thomson Reuters GFMS ожидает роста драгметалла в течение года до $2000. Такую же высокую оценку дает председатель правления крупнейшей золотодобывающей компании AngloGold Тито Бвени. По его словам, в среднесрочной перспективе отметка $2000 может быть преодолена, так как инвесторы будут хеджировать свои риски из-за кризиса в Еврозоне.

Аналитики Bank of America-Merrill Lynch недавно понизили свою целевую цену по золоту на 5.4% до $1750, однако они продолжают оставаться при мнении, что отметка 2000 может быть достигнута в текущем году.

Желтое и черное золото – есть общие черты?

Давайте посмотрим динамику цен на золото и нефть за последние пять лет с помощью недельного графика.

 
Графики золота (желтый) и нефти (черный) Weekly

Самое большое расхождение цен золота и нефти наблюдалось в 2008 году, когда «черное золото» достигло своего рекорда на уровне почти $150 за баррель. Это было связано с тем, что в Китае стал расти спрос на нефтепродукты, и это совпало с самым сильным за десятилетие снижением производства нефти в странах, не входящих в ОПЕК.

Затем, начиная с конца 2008 года два commodities довольно плотно кореллировали, и лишь в 2011 году золото вырвалось вверх, установив новый рекорд - $1921 за тройскую унцию. В целом, если посмотреть на динамику двух commodities за последние 50 лет, то можно обнаружить, что корреляция между ними в среднем составляла 80%.  Исходя из этого можно сделать вывод, что оба commodities примерно в одинаковой степени реагируют на состояние мировой экономики.


Прежде всего, несмотря на разную природу этих commodities, стоит отметить одну важную деталь: такие внешние раздражители, как экономические кризисы, конфликты различных стран и нервозность финансовых рынков зачастую одинаково влияют на них. На нефть растет спрос из-за увеличивающихся потребностей стран и ограниченных ресурсов в мире, а золото просто является одним из самых ликвидных инструментов и «тихой гаванью» во время финансовых неурядиц.

Однако роль золота и нефти для мировой экономики абсолютно разная:  если золото всегда служило гарантом от всех потрясений и является основой активов центробанков, то нефть, наоборот, сеет панику и обходится государствам в копеечку (тем, кто не добывает ее самостоятельно и закупает у других стран). Сейчас на фоне удорожания нефти начинаются разговоры о том, что эта тенденция будет мешать восстановлению мировой экономики и станет еще одним поводом для рецессии. Каким образом?

Возьмем, к примеру Грецию – страна фактически объявила себя банкротом и реструктуризировала свой долг. При этом она тратит значительные средства на энергоносители. Недавно Иран объявил о прекращении поставок нефти странам ЕС, при этом Греция пострадает больше всех, так как теперь ей придется искать другой источник нефти, и теперь она будет обходится ей дороже.

Нефть надувает черный пузырь?

С 2009 года цены на «черное золото» неуклонно растут, только с начала этого года они прибавили около 11%. Многие утверждают, что стоимость нефти является раздутой, и этот «пузырь» может в любой момент лопнуть.

График нефти Brent Daily

Недавно министр энергетики Франции Эрик Бессон заявил, что рассматривается вариант распечатки стратегических резервов страны совместно с США и Англией для стабилизации цен. Тем не менее, США пока так и не дали подтверждения этому. Однако, несмотря на громкие заявления, распечатка резервов вряд ли окажет серьезное влияние на цены.

Но увидим ли максимумы по нефти в этом году, и от чего это может зависеть? В нашей конференции по теме цен на нефть эксперт Василий Карпунин заявил, что в случае, если ситуация с Ираном останется спокойной, то котировки вполне могут достигнуть новых годовых максимумов на уровне $135-139 и опустятся до $110 во второй половине года. Однако стоит рассматривать и тот вариант, что текущие котировки уже являются максимальными, а таком случае к концу года стоит ждать $100, а при кризисе цены могут упасть и ниже этой отметки.


«Я думаю, что котировки нефти продолжат находиться под давлением до конца года, учитывая риски спада активности, как в Китае, так и во многих странах Еврозоны, что может отразиться на потреблении нефти в мире в целом», - комментирует Антон Захаров, аналитик ОАО «Промсвязьбанк». По его прогнозам, до конца года можем увидеть цену в районе $110. Кроме того, в конце апреля состоится встреча министров энергетики из 23 стран мира, на которой вполне могут быть приняты важные решения, напоминает Захаров. 

Самые привлекательные commodities

В одной из своих статей портал Investopedia.com называет нефть и золото самыми лучшими commodities для инвестиций, также в этот список попала медь.

Почему? По мнению авторов, спрос на нефть не будет ослабевать по той причине, что она используется не только в производстве бензина, но и при изготовлении самых различных продуктов – асфальта, пластика, чернил, удобрений и др. Так или иначе, потребность в производстве будет толкать цены вверх.

Что касается золота, то оно будет поддерживаться спросом со стороны как частных инвесторов, так и со стороны центробанков, правительств, хедж-фондов. Если заглянуть в историю, то стоит отметить, что в 1980 году цены на драгметалл достигали $2400 за унцию (если пересчитать их на сегодняшние цены), однако в это время в США была высокая инфляция – она подскочила до 13%, а все ограничения на покупку и владение золотом были сняты - правительство США проводило регулярные аукционы, на которые приглашались любые покупатели. На этом фоне прогнозы на уровне $2000 уже не выглядят столь нереальными, и, возможно, уже в этом году мы сможем увидеть золото по этой цене.

Богдан Зыков, БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов. Покупатели сопротивляются, но санкционные риски возвращаются

Рост мирового долга обгоняет экономику, превращаясь в обычную пирамиду

Нефть: берем до экспирации. (BR)

Северсталь утрамбовала локальное дно. (CHMF)

Alphabet (Google). Неприятный сюрприз из Европы

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
22:54
среда, 18 июля 2018

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.