Личный кабинет

Завтрак инвестора. Россети могут объявить о выплате промежуточных дивидендов

0
в закладки
Поделиться

Россети опубликовали финансовые результаты за III квартал 2019 г. по МСФО. Выручка и EBITDA практически не изменились г/г, чистая прибыль снизилась на 8% г/г. Чистый долг сократился до 382,5 млрд руб. с 432,2 млрд руб. по итогам III квартала 2018 г.

«Поскольку результаты оказались нейтральными, в центре внимания – дивиденды за 9 месяцев 2019 г., которые вполне вероятны после аналогичного решения ФСК и других дочерних компаний, а также утверждение новой стратегии до 2030 г. (ожидается в феврале 2020 г.)», — считают аналитики BCS Global Markets.

Экспортные цены на г/к прокат в РФ выросли на 1,7% н/н до $415 за т FOB Черное море, сообщает Металл Эксперт. В то же время цены на внутреннем рынке по сравнению с предыдущей неделей не изменились и составили $505 за т, а розничные цены на г/к прокат снизились на 1,9% н/н до $512 за т. Конкуренция на розничном рынке усиливается из-за снижения покупательской активности и избыточных складских запасов. Однако заводы намерены развернуть ценовой тренд и проявляют меньшую гибкость в переговорах. Тем не менее ряд металлотрейдеров рассчитывают на дальнейшие уступки на первичном рынке. По прогнозам агентства, на следующей неделе розничные цены на г/к прокат останутся на прежнем уровне, поскольку заводы ожидают нехватки предложения и ограниченной конкуренции с экспортом. Кроме того, розничные цены на арматуру снизились на 3% н/н из-за отставания в планах продаж и значительного снижения спроса в последние несколько недель, а также избыточных объемов предложения. Агентство ожидает, что розничные цены на арматуру в Москве на следующей неделе останутся без изменений.

«Внутренние цены на г/к прокат (ex-works) могут снизиться еще как минимум на 10%, учитывая премию $40 за т и несмотря на повышение экспортных цен, — отмечают аналитики BCS Global Markets. — Мы сохраняем негативный взгляд на российский сектор стали и подтверждаем нашу рекомендацию открывать короткие позиции в бумагах производителей листового проката».

Чистая прибыль Газпрома по МСФО в III квартале 2019 г. снизилась на 45%. Опубликованный показатель чистой прибыли оказался выше среднего прогноза рынка. EBITDA снизилась на 44% – до 368,922 млрд руб. Выручка сократилась на 16%, до 1 трлн 621,588 млрд руб. Прибыль по курсовым разницам составила 12,329 млрд руб. Свободный денежный поток (FCF) в III квартале (второй квартал подряд) предсказуемо ушел ниже.

«Результаты оказались ожидаемо хуже предыдущих периодов из-за неблагоприятной ценовой конъюнктуры на сырьевых рынках, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — И цены на нефть, и спотовые цены на газ упали в III квартале 2019: цена на нефть Brent опустилась на 18% г/г, цены на хабе TTF (Нидерланды) снизились на 57%, а цены на СПГ в Азии также упали более чем на 50%. Это оказало давление на финрезультаты компании. Выручка просела и в III квартале, и по итогам 9 месяцев 2019 на фоне падения и средних цен реализации газа и объемов продажи газа в Европу (на 4% и 8% соответственно). Негативным моментом отчетности стал рост операционных расходов: за 9 месяцев Газпром получил убыток по статье курсовых разниц в 68 млрд руб. против прибыли в 20,5 млрд руб. за аналогичный период 2018 г. На этом фоне Газпром просел в рентабельности по EBITDA и по чистой прибыли, соответственно. Также тревожным моментом стал рост капзатрат на 26% в III квартале и на 3% за 9 месяцев 2019. Вкупе с падением операционной прибыли это оказало и влияние на свободный денежный поток, который вновь оказался в отрицательной зоне. На текущей неделе ключевой датой будет 5 декабря, когда Газпром раскроет подробности бюджета на 2020 г. и новую дивидендную политику. Наш прогноз пока предполагает, что по итогам 2019 г. можно ориентироваться на 20,5 руб./акцию, но по итогам заседания правления мы скорректируем наши ожидания. Фундаментально бумаги Газпрома остаются привлекательными на долгосрочный период».

Банк России в декабре оставит ставку без изменения. Пятничная сессия на рынке ОФЗ прошла в спокойном режиме. Объем торгов на МосБирже составил всего 15 млрд руб. (заметно ниже среднего значения за последний месяц). Движения цен в большинстве выпусков были минимальными. Худший результат показали ОФЗ-26209 (YTM 5,96%) и ОФЗ-25083 (YTM 5,84%), выросшие в доходности на 2 б.п.; выпуски ОФЗ-26225 (YTM 6,68%) и ОФЗ-26230 (YTM 6,72%) закрылись выше в доходности на 1 б.п. На другом конце спектра оказался ОФЗ-26220 (YTM 5,96%), доходность которого снизилась на 3 б.п. Как и накануне, основной оборот пришелся на короткие и среднесрочные выпуски.

«До заседания Совета директоров Банка России остается меньше двух недель, — отмечают аналитики ВТБ Капитала. — Так что эта неделя – последняя, когда мы можем услышать какие-либо комментарии представителей ЦБ относительно будущего решения (следующая неделя будет «неделей тишины»). Выходящие на этой неделе данные Росстата по недельной и месячной инфляции (в среду и пятницу соответственно) также могут дать представление о вероятном решении ЦБ. Наш базовый сценарий по-прежнему предполагает, что регулятор оставит ставку без изменений, поскольку, на наш взгляд, в октябре он уже достаточно скорректировал денежно-кредитную политику, в полной мере учтя в ней более значительное, чем ожидалось, замедление инфляции. Между тем доходности коротких ОФЗ устойчиво держатся ниже 6%, таким образом дисконтируя снижение ключевой ставки на предстоящем заседании на 25 б.п».

Индекс PMI обрабатывающих отраслей РФ в ноябре 2019 года рухнул до 45,6 п. с 47,2 п. в октябре, оказавшись на минимуме с мая 2009 г., согласно исследованию IHS Markit. Значение показателя выше 50 п. указывает на рост деловой активности, а ниже этого уровня — на ее снижение. Ноябрь стал седьмым месяцем непрерывного снижения деловой активности в промышленных секторах РФ. Ключевым фактором устойчивого снижения деловой активности в обрабатывающих отраслях стало дальнейшее сокращение объемов производства в ноябре на фоне уменьшения новых заказов. Согласно полученным сообщениям, падение было связано с ослаблением спроса и потерей клиентов. При этом темпы снижения ускорились и достигли максимума более чем за десять лет.

«Производственные компании продолжали подчеркивать сложные условия внутреннего и внешнего спроса, при этом сектор продемонстрировал худшие показатели с мая 2009 г. в ноябре. —отметила экономист компании IHS Markit Шиан Джонс. — Ухудшение было вызвано падением новых заказов и последующим падением объемов производства. В результате компании были менее уверены в росте производства в предстоящем году, и эта нерешительность также отразилась в более резком падении занятости. Наш текущий прогноз промышленного производства указывает на замедление производства в последнем квартале 2019 г. и в первые месяцы 2020 г».

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться